LUNA創始人敗訴細節揭秘，南韓加密大佬命運成疑

原文标題：Crypto Magnate Do Kwon Found Liable for Multibillion-Dollar Fraud

原文作者：JOEL KHALILI

原文來源：Wired

編譯：比推BitpushNews Yanan

紐約聯邦陪審團近日宣布了一項重要裁決，南韓加密貨币大佬Do Kwon及其旗下公司Terraform Labs被認定涉嫌欺詐。這一裁定讓那些曾在加密資産上投入數十億美元，卻眼見其價值幾乎歸零的投資者們看到了正義的曙光。

這場民事訴訟的源頭，可以追溯到2023年2月，當時美國證券交易委員會（SEC）——這個負責保護投資者權益的監管機構，毅然站了出來，對Kwon和Terraform提起了民事訴訟。起訴書中詳盡地揭露了被告們如何精心策劃了一場欺詐大戲，導緻市場損失了高達400億美元的巨額财富。他們向投資者編織了一個美麗的謊言，誇大其發行的加密代币的前景和穩定性，誘使無數人陷入這場金融漩渦。

在2022年市場崩盤之後，Kwon走上了潛逃的道路。他不僅面臨美國的刑事指控，還成為了南韓警方的追捕對象。這位昔日的加密大亨最近從黑山的一所監獄獲得保釋——他去年在那裡被捕，如今正在等待引渡。

在Kwon缺席的情況下，美國南紐約地區的陪審團仔細聆聽了購買Terraform代币的投資者、與Terraform有過合作的公司内部吹哨人以及其他關鍵證人的證詞。經過不到兩小時的深入審議，陪審團一緻裁定Kwon和Terraform對虛假聲明及誤導投資者的民事欺詐行為負有明确責任。

美國SEC執法部主任Gurbir S. Grewal在随後的一份聲明中表示：“我們對今天的陪審團裁決表示滿意，這一裁決明确認定了Terraform Labs和Do Kwon對一起大規模加密欺詐行為負有責任。盡管加密投資看似前景誘人，充滿了種種美好的承諾，但缺乏必要的合規措施，進而給現實世界的投資者帶來了極其嚴重的後果。我們将繼續堅定不移地維護市場的公平、透明和秩序，保護投資者的合法權益。”

市場分析師Noelle Acheson（曾任職加密貨币經紀公司Genesis Trading）表示，Kwon的民事審判結果，以及近期對加密貨币交易所FTX創始人Sam Bankman-Fried的判決，标志着加密行業一個痛苦時期的結束。Acheson評論道：“許多人對Do Kwon的行為深感痛心。那些投資者感覺自己遭到了背叛。”她進一步指出：“希望這些事件能夠提醒人們，在投資前要做足功課，提出更有針對性的問題，以避免再次被空洞且不切實際的承諾所迷惑。”

Kwon于2018年與共同創始人Daniel Shin攜手創辦了Terraform。2020年，該公司雄心勃勃地宣布推出名為TerraUSD（UST）的穩定币，聲稱其價值将與美元挂鈎，為投資者提供一個規避其他加密資産市場波動的安全避風港。

穩定币通常通過一籃子基礎資産（如現金和短期政府債券）來維持其特定價值，并允許投資者随時進行兌換。然而，Terraform卻聲稱，UST将采用一種獨特的機制，通過與該公司發行的另一種名為LUNA的代币挂鈎，借助複雜的算法來維持與美元的價值聯系。如果UST的價值偏離了1美元，理論上交易者會受到激勵，通過買入或賣出穩定币來促使價值恢複到目标水準。

在2022年初，UST和LUNA備受歡迎，其中LUNA更是一度成為全球流通币值綜合排名前10的加密貨币，UST也緊随其後表現不俗。Acheson對此表示：“這種機制既有趣又新穎，許多聰明人當時都相信它能夠成功運作。”

2022年5月，一場突如其來的風暴席卷了加密貨币市場。當大量UST持有者開始批量出售這種代币時，UST迅速脫離與美元的挂鈎，市場陷入了恐慌，并引發了更廣泛的抛售潮，UST的價格也幾乎跌至零。與此同時，與LUNA和Terraform相關的其他代币也遭受了重創，市值大幅縮水。Acheson對此表示：“UST聲稱的聰明機制建立在一種錯誤的假設之上，即人們期望它能自我糾正，是以它就能夠自我糾正。”她進一步指出：“[Kwon]對穩定币的穩定性做出了不切實際的營銷宣傳，誤導了很多投資者。”

這一事件不僅使加密市場陷入了下行螺旋，還引發了一系列連鎖反應。一系列加密公司是以陷入困境，首當其沖的是對沖基金三箭資本，該公司在6月宣告破産。随後，加密借貸公司Voyager Digital、BlockFi以及Genesis也相繼陷入困境，甚至間接影響了FTX等其他大型加密公司的穩定。這場風暴讓整個加密行業都感受到了前所未有的寒意。

在這一連串的事件發生後，Terraform的創始人Kwon從新加坡逃往迪拜，随後又前往塞爾維亞。然而，他最終在黑山被捕。同時，因為試圖使用僞造的哥斯達黎加護照逃離該國，Kwon被判處四個月監禁。市場分析師Acheson指出，Kwon所展現出的“傲慢”态度，實際上反映了加密生态系統長期以來存在的部分問題。

美國SEC對Kwon和Terraform提起的訴訟主要集中在兩項核心指控上。首先，他們被指控誤導投資者，聲稱UST具備無需外部幹預即可自我恢複到美元估值的能力。其次，他們被指控謊稱南韓大型支付公司Chai使用Terraform技術進行業務操作，這一虛假宣傳使投資者對UST的廣泛應用前景産生了過高的期望。

此外，SEC還指控稱，在UST首次脫離錨定價位後的2021年5月，Kwon與交易公司Jump Trading達成了秘密協定。根據協定，Jump Trading同意大量購買UST代币，以協助其恢複到目标價值。在審判過程中，一名曾在Jump Trading擔任軟體開發人員的内部人士作為吹哨人出庭作證，證明了這一協定的存在。然而，在SEC調查期間，Jump Trading的總裁援引了涉及到自證其罪的第五修正案權利，進而拒絕就此事發表評論。值得注意的是，Jump Trading并未被SEC起訴。

根據SEC的指控，就在Jump Trading介入以人為方式幫助UST恢複其美元估值的同時，Kwon和Terraform卻開始釋出誤導性的公開聲明，聲稱該代币通過獨特的機制設計能夠“自動自我修複”。這種自相沖突的行為與言論，使得投資者對UST的真實情況産生了嚴重誤判。

此外，SEC的另一位吹哨人，同時也是Chai公司的前任高管也作證稱，該支付公司并未像Kwon所聲稱的那樣使用Terraform技術進行交易處理或結算。令人震驚的是，Terraform還被指控在其網絡上人為地複制了Chai的交易記錄，以制造一種合法交易的假象。為了證明這一指控，SEC向法庭送出了兩位Terraform聯合創始人之間的通信記錄。在這些記錄中，Kwon建議他們建立“看起來真實的虛假交易”，并承諾會“盡我最大努力使其難以分辨”。

針對SEC發起的進攻，前美國檢察官、目前在Buchalter律師事務所任職的律師Daniel Silva表示，這些指控都“非常有力”。他解釋說：“當有人故意撒謊時，情況就變得很簡單了。雖然‘欺詐’這個詞聽起來很嚴重，但實際上它指的就是為了擷取利益而故意撒謊。每個人都知道撒謊是不對的——至少會給自己帶來麻煩。”

在法庭上，辯方積極為Terraform的加密資産失敗與SEC所指控的欺詐行為之間的差別進行辯護。Kwon的律師David Patton在開場陳述中明确表示：“失敗并不意味着欺詐。”他強調，投資者在投資時已經對相關的風險特征有了充分的認識。

辯方還試圖質疑SEC吹哨人的可信度，暗示他們可能是出于追求經濟利益的動機才選擇站出來。同時，辯方還痛斥前Jump Trading員工的陳述，認為其僅僅是道聽途說，而非确鑿的證據。此外，辯方還将Chai公司的吹哨人描述為一位心懷不滿的前員工，進一步削弱了其證詞的可信度。

另外，辯方堅持認為Chai公司确實曾利用Terraform的區塊鍊技術。在沒有獲得Chai公司源代碼的情況下，辯方堅稱SEC無法證明其指控的真實性。對于SEC送出的證據中涉及Shin和Kwon之間關于“虛假交易”的通信記錄，辯方表示這些記錄與本案并無直接關聯，而是涉及其他項目。

最終，陪審團并未采納辯方的觀點。

在被判定負有責任後，Kwon和Terraform将面臨相應的财務處罰，具體金額将由法官在後續階段确定。此外，他們還可能被禁止參與未來的美國證券市場活動。然而，這一案件的影響遠不止于此。

在審判之前，辯方曾以SEC錯誤地将UST、LUNA和其他Terraform代币歸類為證券為由，試圖駁回指控，并堅稱SEC對此無權管轄。事實上，關于加密貨币的分類問題一直是美國衆多加密案件法律争議中的核心議題，這些争議不僅涉及SEC與Ripple、Coinbase等公司的糾葛，還反映了整個加密行業對監管機構的看法。行業内部多次批評SEC采用“執法監管”的方式，即更多地依賴法律行動而非制定明确的規則來指導行業發展。他們擔心這種監管方式會阻礙創新，并試圖擴大監管機構的管轄範圍。此次案件的結果無疑将對這些争議産生深遠的影響，也将為未來加密行業的監管方向提供重要參考。

然而，在審判前，該案的紐約主審法官Jed Rakoff釋出了一份意見，明确駁回了辯方提出的駁回指控請求。法官裁定，SEC有權“解決新興技術所帶來的新問題，特别是當這些技術對市場産生影響，且這些市場至少在表面上與證券市場相似時”。

這份意見雖然不會強制要求其他美國法官必須遵循，但考慮到SEC在此案中的勝訴，它實際上為加密企業因違反美國證券法而受到處罰的情況提供了一個明确的先例，為今後的類似案件提供了重要參考。對此，Bragança Law律師事務所的律師、前SEC分支主管Lisa Bragança表示：“此案由一位備受尊敬且細緻認真的法官進行審理，他的影響力不容忽視。可以預見，他的決定将在未來被其他法官多次引用。”

在審判前，Terraform就已經表明，如果面臨不利判決，他們将提起上訴，理由是代币分類問題仍存在模糊性。“考慮到之前Kwon無法親自出庭，無法坐在律師席上聽驗證人的證詞并親自做出回應，Terraform的上訴請求可能會得到支援，”Lisa Bragança如此表示。

在一份公開發表的聲明中，Terraform的發言人言辭激烈地表達了對判決結果的不滿。他們堅稱，這份判決缺乏充分的證據支援，更像是一紙空文。更讓他們難以接受的是，他們認為SEC根本無權提起這一訴訟。目前，他們正在慎重權衡各種選擇，為接下來的行動做好充分準備。

在這個關鍵時刻，美國國會卻未能提供明确的立法指導，這讓整個加密行業都陷入了迷茫。Silva深知，隻有當一個具有代表性的加密貨币案件經過上訴法院的嚴格審理，甚至最終觸及美國最高法院的門檻時，這個棘手的分類問題才能真正得到解決。他感慨道：“法律的發展總是伴随着争議和不确定性，每個新案件都像是一塊試金石，讓法律更加明确。隻是現在，我們還在摸索中前行。”

即使身處距離紐約數千公裡之遙的黑山，Kwon的影響力卻并未減弱，他仍會在幕後發揮着關鍵作用，影響着這一案件的走向。他的存在，讓這場法律之戰更加撲朔迷離，也讓人更加期待最終的結局。