現貨黃金首度升破2250美元 專家提醒注意回調風險

本報記者 譚志娟 北京報道

現貨黃金價格日前走勢表現強勁：4月1日亞洲時段，現貨黃金價格在日内開盤後便一路走高，首度升破了2250美元一線，再創曆史新高。這一上漲使得現貨黃金價格引起了市場的廣泛關注。

就此，中央财經大學副教授劉春生日前對《中國經營報》記者分析稱：“黃金作為一種傳統的避險資産，當全球經濟面臨不确定性、地緣政治緊張局勢更新、投資者避險情緒上升會推高黃金價格。”

劉春生還進一步解釋說：“全球央行開始轉向，瑞士央行意外降息加重了這一預期，降息可能導緻實際利率降低，減少持有無息資産黃金的機會成本，同時可能加劇通脹預期，助推黃金價格上漲。此外，美國2月PCE資料顯示，美國物價漲勢溫和住房和能源以外的服務成本大幅放緩，增加了美聯儲降息的可能性，刺激以美元計價的黃金價格上漲。”

外彙交易員袁玺玺對記者表示，此輪黃金價格的上漲原因主要歸因于三個方面：首先，地緣政治緊張局勢加劇，如俄烏沖突等，短期内會推動黃金價格上漲；其次，經濟擴張、風險與不确定性、機會成本和勢能等因素也是影響金價的關鍵驅動因素；再次，各國央行降息政策等也是推動金價上漲的重要因素之一。

未來或将繼續保持上升勢頭

展望未來，袁玺玺認為：“考慮到目前估值水準相對合理，且無論是金融屬性還是避險屬性均有利于金價的上漲，看好金價再創曆史新高。”

經濟學家、新金融專家餘豐慧對《中國經營報》記者表示：“如果目前驅動黃金價格上漲的因素（如銀行業危機、地緣政治緊張、美元疲軟、通脹預期等）持續存在或加劇，金價有可能繼續保持上升勢頭，甚至挑戰更高的價位。然而，金價走勢也可能受到突發性事件（如經濟資料釋出、央行政策變動、地緣政治沖突緩和等）的影響，出現短期回調。”

就此，餘豐慧認為，未來金價走勢需密切關注上述基本面因素的變化，以及技術面的支撐與阻力位。鑒于黃金市場的複雜性和不确定性，投資者應保持警惕，靈活調整投資政策。

财經作家、澳洲資深注冊會計師謝宗博對《中國經營報》記者表示：“影響金價的變量非常多，其中美債利率和美元起着決定性作用。從市場普遍預期來看，2024年，美聯儲降息和美債實際收益率下降，有望帶動黃金價格再創曆史新高。”

在美聯儲降息方面，根據CME的FedWatch工具顯示，市場預期2024年6月降息的機率下降至61%，年内降息次數維持3次，累計降息幅度約75bp。

在謝宗博看來，美元與金價同為央行儲備資産，二者存在替代效應，價格呈跷跷闆關系，美元回落則金價上升，反之亦然。而美聯儲已排除3月降息的可能性，但市場普遍期待寬松周期将在5月份開始，并認為美聯儲今年将至少降息100個基點。一旦美聯儲開始降息，美元走軟将給黃金帶來看漲動能。

“黃金作為避險資産，與地緣政治風險存在高度正相關性。目前全球一些地區的地緣政治緊張局勢，給全球經濟帶來了極大的不确定性。這種不确定性為黃金價格的上漲提供了支撐。雖然金價可能會出現回調，但地緣政治風險将使金價維持在高位。”謝宗博說。

德邦證券也認為，金價再次上行，預計二季度全球經濟不确定性和地緣政治風險影響下，貴金屬作為避險屬性商品仍有一定支撐。

不過，也有分析認為，金價進一步上漲的空間有限，因為美元表現仍有支撐，不會太過疲軟。

投資者應注意回調風險

此輪金價已上漲不少，投資者在資産配置中應如何操作？

劉春生對記者表示，投資者應該密切關注全球經濟資料、央行政策變化、地緣政治事件等因素，這些都可能繼續影響黃金價格走勢。

“金價已經經曆了一段顯著上漲，投資者應注意回調風險，避免盲目追高，并可考慮采取定投或者逢低買入的政策，而不是一次性大額投入。” 劉春生提醒。

餘豐慧表示，對于已經持有黃金的投資者，應確定黃金在整體投資組合中的比重适當，避免過度集中。根據個人風險承受能力、投資目标和市場環境，調整其他資産（如股票、債券、現金、房地産、商品等）的配置比例，以實作資産的均衡分布和風險分散。

由此餘豐慧認為，對于擔心市場波動或風險事件的投資者，可以利用黃金與其他資産（如股票、債券）之間的負相關性，通過買入黃金期貨、期權或黃金ETF等工具，為投資組合提供對沖保護。尤其是在預期股市回調、美元走弱或通脹上升的情況下，适當增加黃金敞口可以作為一種有效的對沖政策。

“實物黃金（如金條、金币）适合長期持有，作為抵禦極端風險的保險資産，而紙黃金（如黃金ETF、黃金期貨合約）更适合短期交易和對沖政策。投資者應根據自身需求選擇合适的投資形式。”餘豐慧說。

餘豐慧還表示，面對金價上漲，投資者應根據自身風險偏好、投資目标和市場環境，采取多元化、對沖、動态調整持倉等政策，同時保持謹慎、耐心和專業指導，以實作投資目标并有效管理風險。

袁玺玺也對記者表示：“鑒于此輪金價已上漲不少，投資者在操作上應謹慎考慮。”

因為在袁玺玺看來，一方面，可以考慮分散投資，将部分資金配置到其他低相關性的資産類别中，以降低風險；另一方面，投資者應密切關注全球經濟形勢、地緣政治事件以及央行政策的變化，這些因素都可能影響金價的短期波動。由此，考慮到金價的不确定性，投資者應保持耐心，避免盲目跟風或過度投機。

（編輯：郝成 校對：顔京甯）