東風集團上市18年首次虧損 合資導緻利潤降80%！

合資從利潤奶牛，變成了拖油瓶。

2024年3月28日，東風汽車集團股份有限公司（以下簡稱“東風集團”）釋出2023年度業績公告。

業績公告披露，2023年内，東風集團累計銷售新車208.8萬輛，同比下降了15.3%，沒有完成2023年300萬輛的銷量目标。

銷量下滑的背景下，東風集團的總營收不降反增，全年總營收達993.15億元，同比增長了7.2%；但淨利潤出現斷崖式崩盤，全年淨虧損39.96億元，轉盈為虧。登陸港股18年，東風集團迎來首份虧損業績。

東風集團的虧損背後原因何在？又折射出中國汽車市場怎樣的發展格局？

方得汽車分析報道。

合資以價換量  全面虧損

東風集團2023年度業績說明會上，東風集團相關負責人直接給出了轉盈為虧的答案：合資市場銷量的下滑，導緻淨利潤下降了約80%。

2023年，東風旗下合資品牌累計銷量為139.74萬輛，同比下滑了15.6%。其中，東風日産全年銷量為79.37萬輛；東風本田全年銷量為61萬輛（終端銷量）；神龍汽車全年銷量為8.03萬輛。年内，合資品牌全年銷量占比東風集團年度銷量的66.9%，成為東風集團全年銷量下滑的關鍵因素。

這背後，是2023年内合資品牌面臨的巨大壓力。僅從銷量上來看，東風旗下合資品牌的下滑并非特别嚴重，但這已經是“極力挽回”的結果。業績公告中強調：“受合資非豪華乘用車市場生存空間大幅擠壓、市占率持續下降影響，集團旗下合資業務采取靈活的商務政策及價格政策應對，積極挽回合資非豪華市占率持續下降的影響。”

這意味着，東風旗下合資品牌在2023年内實際經受了非常大的市場壓力，為了應對銷量可能面對的斷崖式下滑，東風集團合資品牌選擇了以價換量，但最終銷量仍未實作逆勢增長，價格的降低反噬了淨利潤，導緻15.6%的銷量下滑貢獻了東風集團淨利潤下降的80%。

相比于合資的“節節敗退”，東風集團的自主業務在2023年成長為了新的“利潤奶牛”。

自主銷量下滑  利潤不降反增

2023年，東風集團自主乘用車銷量為34.74萬輛，同比下滑了30.2%。業績公告中明确指出：“自主乘用車銷量下滑是東風集團2023年乘用車業務營收下降的主要原因。”

能明顯看到，相比于合資品牌，東風集團旗下自主乘用車的銷量下滑更嚴重，但東風自主乘用車業務卻實作了毛利大增長。

2023年，東風集團的毛利總額為94.66億元，同比提升了7.2%，維持了9.5%的毛利率。其中，自主乘用車業務（風神系列）和新能源業務（岚圖系列）成為推動東風集團毛利上升的勝負手。

業績公告中披露，東風自主乘用車業務銷售結構及收益水準持續提升，毛利率提升了3.1個百分點。這背後，是東風集團自主乘用車業務向新能源的全面轉型——2023年，東風集團新能源汽車銷量達到了34.8萬輛，在累計銷量下滑15%的大背景下逆勢正增。

2023年内，東風集團旗下岚圖品牌、猛士品牌接連釋出新品，東風納米、eπ品牌釋出，自主乘用車業務新能源矩陣初具規模。2023年内，猛士旗下豪華新能源硬派越野猛士 917實作了超千輛銷量，完成年度目标；高端新能源品牌岚圖完成了3款産品的疊代更新，全年銷量突破了5萬輛，同比增長了159%。2024年開年，東風納米首款車型納米 01于1月開啟傳遞；東風eπ首款車型eπ 007于3月量産上市。

依靠向新能源的全面轉型，東風自主乘用車業務正發展成東風集團增長的新基石。

合資還在牌桌上  但牌越來越少

東風集團合資與自主品牌在2023年呈現出的“沖突”局面，也一定程度反映出中國汽車市場的“大趨勢”——合資車企，在華市場危機将至。

3月27日，比亞迪董事長王傳福喊出要在未來3—5年把合資品牌的市占率打到僅剩10%。

在東風集團看來，這一趨勢可能沒那麼快。業績說明會中，東風集團相關負責人預測：“去年，自主品牌與合資品牌的市場佔有率比例為55%對45%，預計在未來1-2年内，這一趨勢可能會繼續。”

這表明，東風集團認為，未來兩年内合資品牌肯定不會倒，會留在“牌桌上”；但合資品牌能打的牌在減少。

在競價政策上，合資品牌的降價空間接近“消耗殆盡”。相關負責人指出：“合資公司正在尋求一種平衡，旨在通過一定程度的價格調整來應對市場變化，同時避免深度卷入價格戰。”

從具體執行來看，東風集團旗下合資品牌此後将在不同區域推出不同的終端促銷和市場政策，對不同的細分市場、産品需求做出更精細化的反應，避免大規模的資源消耗。

在産品政策端，轉向新能源成為合資品牌不得不做出的選擇，但東風集團旗下合資品牌向新能源轉型的效果并不明顯。2023年，東風集團旗下合資品牌東風日産、東風本田、神龍汽車新能源汽車年度銷量分别為35972、36427、10979輛。除東風本田實作了37.5%的同比增長外，東風日産和神龍汽車新能源汽車銷量皆為同比下滑。

面向2024年，東風集團将為合資品牌提供更多的新能源戰略“反哺”，同時積極調整燃油車與新能源發展之間的平衡。

“東風汽車公司強調在産品力上的持續投入，包括優化燃油車的競争力和推進智能駕駛等技術的發展。同時，公司也在新能源汽車領域進行創新，推出新品牌和新車型，以滿足市場對環保和智能化的需求。”

2023年，東風集團旗下合資品牌與自主品牌的發展格局是中國汽車市場走向的一個縮影：合資品牌銷量、利潤都在流失，昔日的利潤奶牛成為了良性經營的拖油瓶；自主品牌在勢能和利潤上迎來了雙豐收，蛻變成車企向上發展的頂梁柱。

面向未來，在中國市場内，自主“反哺”合資或将成為新局面。