2024年第一季度已經進入了尾聲，國際大公司陸陸續續開始釋出2023年的财報。
而在中國石油财報裡有個名額比較吸引人注意，就是負債，竟然高達1.122萬億。
國際油價連續兩年處于高位，中國石油負債居然還在萬億以上。不禁讓人疑惑，這到底是合不合理？
01
公司财務晴雨表
想搞清楚中國石油的負債問題，我們首先要知道從哪幾個名額看公司的财務狀況。
在會計學中，負債往往不單獨出現，而是與資産和所有者權益等要素緊密相關，它們共同構成了企業财務的狀況，是公司經營情況的晴雨表。
資産是企業過去交易或事項形成的，由企業擁有或控制的、預期會給企業帶來經濟利益的資源，其包括流動資産、固定資産及無形資産。
流動資産主要包括企業的現金及現金等價物、存貨、應收賬款等。這些資産構成了公司流動性的基礎，支撐着公司的日常營運和發展。
非流動資産也比較好了解，主要是一些物業、廠房及機器裝置等。這些資産對于維持和擴大公司的生産規模、提高生産效率以及保持市場的競争力具有重要意義。
無形資産包括一個企業的品牌和商标、專利和技術、土地使用權等等内容。
負債則是企業過去的交易或事項形成的，預期會導緻經濟利益流出的企業的現實義務。負債反映了企業在一定時期内财務杠杆的作用。
負債在資産負債表中以流動負債和非流動負債的形式呈現。
流動負債是企業将在1年内或超過1年的一個營業周期内償還的債務，是企業短期融資的一種方式，主要包括短期借款、應付票據、應付賬款、預收賬款、應付職工薪酬、應付股利、應交稅費、應付利息、其他應付款等。
非流動性負債，是指負債的到期期限超過一年或一個營業周期以上的負債，反映的是流動負債以外的負債，通常包括長期借款、應付債券和其他非流動負債等。
所有者權益是企業資産扣除負債後的剩餘權益，反映了企業在某一特定日期，股東投資者擁有的資産的總數額。
從上不難看出，衡量一家公司的财務狀況不能從單一名額出發，資産、負債和所有者權益三者之間的平衡關系，真正反映公司的經濟實力、償債能力等财務資訊。
02
中國石油為什麼負債
了解了資産負債的概念，我們再來看一下中國石油的資産負債情況。
通過查閱中國石油的财報，我們整理出中國石油近五年的資産總額及負債總額的變化情況。如下圖所示：
中國石油2019-2023年資産總額（機關：萬億）
中國石油2019-2023年負債總額（機關：萬億）
近五年來，中國石油資産總額均在2萬億以上，即使在疫情爆發、經濟行情不太樂觀的年份，其資産總額也在2.488萬億元。
同樣，中國石油近幾年的負債總額都在1萬億以上。我們都知道中國石油“家大業大”，那為啥會有這麼多負債呢？我們一起來分析一下。
中國石油作為大陸最大油氣生産商和供應商，主營業務有勘探開發石油、天然氣等化石能源，原油及石油産品的煉制、銷售等。
目前，随着國内油氣資源的不斷開發，國内油田普遍進入了二次采油甚至三次采油，勘探開發成本不斷上升。此外，面對資源豐富的超深層油氣資源和非正常油氣資源，中國石油正在加大這些資源的勘探開發力度，以保障國家能源供給穩定。
然而，這些油氣資源以難開采著稱，需要不斷地投入以建立産能。
比如，中國石油剛在塔裡木油田打了亞洲第一口萬米深井。打這樣的井不僅是對技術的考驗，還需要高精尖勘探開發裝置的支援。據了解，鑽一口萬米深井，通常至少需要1個億。
除了立足油氣主業，中國石油還是能源轉型的急先鋒。在大陸能源轉型不斷深入之際，中國石油在油田場站等轄區内，布置了大量的風電、光伏發電裝置，以實作油田開采清潔用能。
另外，中國石油還在其全國的加油站逐漸加入充換電、加氫等裝置；還布局了很多石油化工轉型更新及新材料項目。
這些都需要大量的投資，而這些投資經常是以資産負債的形式展現出來。
03
1.1萬億，多不多？
那對于中國石油這樣的企業，負債1.122萬億到底多不多呢？
關于這個問題，我們需要知道一個名額就是資産負債率。資産負債率=負債總額÷資産總額×100%。
資産負債率能綜合的反映出企業償還債務的能力，展現該公司的總資産當中有多少比例是經借債籌資的方式獲得的，它被用來衡量一個企業如果遭遇清算時有多大能力去保護債權人的利益關系。
一般說來，資産負債率越高，說明公司的負債比例越多，很大程度上意味着公司面臨較高的财務風險，因為它需要更多的負債來支援其營運。
然而，這也可能表明公司正在有效地利用财務杠杆來增加其收益。
一般情況下，資産負債率适宜水準在40%~60%。但處于不同行業、地區的企業對債務的處理都是有差别的。
例如許多高科技的企業負債率都比較低；經營風險低的企業，為增加股東收益通常選擇比較高的資産負債率，例如供水、供電企業的資産負債率都比較高。
大公司對債務的态度除了行業差别之外，不同國家或地區也有差别。
英國和美國的公司資産負債率很少超過50%，而亞洲和歐盟公司的資産負債率要明顯高于50%，有的企業甚至達到70%。
我們再來看一下，中國石油近幾年的資産負債率情況：
中國石油2019-2023年資産負債率情況
中國石油近幾年的資産負債率基本維持在40-50%的水準，而且還在逐年下降。
對于總資産在2萬億以上的公司來說，這種比例算是比較低的水準。是以，中國石油的償債能力是可以的，或者說中國石油的償債風險處于較低的水準。
那如果單從油氣行業來看呢？我們查找了國内外幾大油氣公司的資産負債情況。
五大國際石油巨頭中，英國石油公司bp近一年來的資産負債率都超過了65%；殼牌近一年來的資産負債率保持在50%以上；埃克森美孚的資産負債率近幾年也都超過了40%，在2020年份甚至接近了60%；隻有雪佛龍的資産負債率較低，基本控制在了40%以下。
相較而言，在國際石油大公司之中，中國石油的資産負債率也處于較低的水準。
顯然，我們看一個公司的資産負債，不能光看數字、絕對值，還要看資産負債率。
也就是說，一家企業負債經營本就是正常的，隻是需要維持在一個合理的水準。就負債過萬億的中國石油而言，它正以穩健的步伐，走在發展壯大的道路上。