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炒股少煩惱
3月22日，财政部、人力資源社會保障部、國務院國資委印發《劃轉充實社保基金國有股權及現金收益運作管理暫行辦法》（下稱“《辦法》”）。
劃轉部分國有資本充實社保基金，是黨中央、國務院在統籌考慮基本養老保險制度改革和深化國有企業改革的基礎上，采取的增強基本養老保險制度可持續性的重要舉措。
目前，全國劃轉工作已基本完成，多數承接主體接收的劃轉國有股權禁售期已過，開始收取劃轉股權現金分紅且規模逐年增加，需要通過運作管理進一步擷取收益。《辦法》的出台，将進一步規範劃轉充實社保基金國有股權及現金收益的運作管理。
《辦法》規定，扣除按規定上繳用于彌補企業職工基本養老保險基金缺口後的現金收益，中央層面由全國社會保障基金理事會（下稱“社保基金會”）進行投資營運；地方層面将不低于上年底累計現金收益的50%，委托給社保基金會進行投資營運。
《辦法》還規定，财政部會同人力資源社會保障部根據現金收益投資營運情況及運作管理需要，适時報請國務院對投資範圍和投資比例進行調整。
社保基金會負責中央和部分地方層面現金收益投資營運
《辦法》要求，國有股權及現金收益運作應當堅持保障安全、獨立運作、單獨核算和市場化、多元化、專業化的原則，實作保值增值，并接受考核和監督。
《辦法》明确，各承接主體負責國有股權及現金收益運作管理。對于中央層面，由社保基金會進行投資營運。
對于地方層面，各省、自治區、直轄市人民政府依據《國務院關于印發劃轉部分國有資本充實社保基金實施方案的通知》（下稱“《實施方案》”）設立的負責集中持有、管理和營運劃轉國有股權的國有獨資公司或受托對劃轉國有股權實行專戶管理的具有國有資本投資營運功能的公司，負責本地區國有股權及現金收益運作管理。
考慮到社保基金會投資營運經驗較為豐富、投資業績良好，為發揮投資規模效益，《辦法》規定，地方層面将不低于上年底累計現金收益的50%，委托給社保基金會進行投資營運，剩餘部分由地方各承接主體在限定範圍内（銀行存款、一級市場購買國債、對劃轉企業及其控股企業增資）進行投資營運。
明确各類産品投資比例
社保基金會管理的現金收益投資範圍涵蓋存款和利率類、信用固收類、股票類、股權類産品。《辦法》對每類産品的投資比例作出了規定，明确應當按照公允價值計算。具體來說：
銀行存款，國債，中央銀行票據，政策性、開發性銀行債券，貨币市場基金的投資比例合計不得低于資産淨值的40％。其中，銀行存款的比例不得低于資産淨值的10％，在同一家銀行的存款不得高于銀行存款總額的25％。
地方政府債券和信用資質良好的金融債、企業（公司）債、可轉換債（含分離交易可轉換債，下同）、短期融資券、中期票據、資産支援證券，債券型證券投資基金，貨币型養老金産品、固定收益型養老金産品的投資比例合計不得高于資産淨值的30%。其中，地方政府債券、企業（公司）債的投資比例合計不得高于資産淨值的20%，可轉換債、資産支援證券的投資比例合計不得高于資産淨值的10%。
股票、股票型證券投資基金、混合型證券投資基金、股票型養老金産品、混合型養老金産品的投資比例合計不得高于資産淨值的40％。
對其他國有及國有控股企業、股權投資基金的投資比例合計不得高于資産淨值的30%。其中，股權投資基金的投資比例不得高于資産淨值的10%。
債券正回購的資金餘額在每個交易日均不得高于資産淨值的40%。股指期貨、國債期貨交易隻能以套期保值為目的，并按照中國金融期貨交易所套期保值管理的有關規定執行。
促進劃轉國有股權及現金收益安全
2017年11月，國務院印發《實施方案》，明确要求劃轉中央和地方國有及國有控股大中型企業、金融機構10%國有股權，用于彌補因實施視同繳費年限政策形成的企業職工基本養老保險基金缺口。
《實施方案》規定，劃轉的國有股權由全國社會保障基金理事會、各省級人民政府确定的劃轉國有股權承接主體集中持有、管理和營運；承接主體持有的股權分紅和運作收益，由同級财政部門統籌考慮基本養老保險基金支出需要和國有資本收益狀況，适時實施收繳，專項用于彌補企業職工基本養老保險基金缺口。
目前，全國劃轉工作已基本完成，多數承接主體接收的劃轉國有股權禁售期已過，開始收取劃轉股權現金分紅且規模逐年增加，需要通過運作管理進一步擷取收益。《辦法》的出台，将進一步規範劃轉充實社保基金國有股權及現金收益的運作管理。
财政部有關負責人表示，《辦法》的出台有利于規範劃轉的國有資本運作管理，促進劃轉的國有股權及現金收益安全，同時也為承接主體開展國有股權和現金收益運作管理提供了依據。《辦法》拓寬了現金收益的投資範圍，有利于實作現金收益保值增值，增強國家應對人口老齡化、實作可持續發展的能力和人民群衆對社會保障制度的信心。
來源：券商中國
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責編：何予
校對：王朝全
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