雷遞網 雷建平 3月21日
“美國天涯”、社交網站Reddit（股票代碼：RDDT）今日在紐交所上市，發行價為34美元，發行2200萬股，募資總額為7.48億美元。
其中，Reddit公司發行1527.6萬股，獲得5.2億美元；現有股東出售672.35萬股，套現2.28億美元。
此次減持的包括Reddit CEO Steven Huffman、COO Jennifer Wong，其中，Steven Huffman減持50萬股，套現1700萬美元，Jennifer Wong減持51.4萬股，套現1747萬美元。
以發行價計算，Reddit估值約54億美元。包括股票期權和限制性股票機關在内，Reddit完全攤薄後的估值接近64億美元。
OpenAI CEO Sam Altman一共持有78.95萬股A類股，及1137萬股B類股，價值超過4億美元，不過，Sam Altman此次未進行減持。
摩根士丹利、高盛、摩根大通和美國銀行證券是此次發行的主承銷商。
Reddit的IPO是投資者對新股上市興趣的一大試金石，距離Reddit開始籌備上市已有兩年多了，今年迄今為止，IPO市場的複蘇情況參差不齊。
在完全稀釋的基礎上，Reddit估值低于其2021年融資後的100億美元估值。這意味着最後一輪的投資者将出現浮虧。
如果Reddit的股價在上市首日上漲，其他等待風投支援的公司可能會在不久後啟動IPO流程。
為進軍零售市場，Reddit為其平台上的合格使用者和版主、某些董事會成員以及員工和董事的朋友和家人保留了所發行股份總數的 8%。此類買家不會處于禁售期，可以選擇在交易首日出售其股票，這可能會增加價格波動。
“美國天涯”Reddit敲鐘之際，中國的天涯社群卻命運多舛，已因債務問題宣布暫停通路服務，網頁和App都無法打開。
近期，天涯社群更是被申請破産審查，而天涯社群最高峰時擁有1.3億使用者注冊。一代人的時代記憶落幕。
“散戶大戰”讓Reddit聲名鵲起
據介紹，Reddit成立于2006年，最火的時候是2021年初，當時美股資本市場掀起轟轟烈烈的“散戶大戰”。
事情的起因是，美國散戶在Reddit網上論壇華爾街賭局(WallStreetBets)集結，與知名對沖基金梅爾文資本等展開激烈較量。在多輪的多空交戰中，遊戲驿站（Gamestop）的股價暴漲暴跌，AMC，黑莓等論壇裡的熱門股也都走出了類似的高台跳水的股價。
在散戶抱團熱情之下，曾經在股市上呼風喚雨的空頭被打得丢盔卸。Point72（對沖基金）7.5億美元賠光，Citadel（對沖基金）20億美元賠光，Melvin（千億資産的明星對沖基金）宣布平倉。
有美股投資人形容稱，就好像看到荷槍實彈的專業選手，突然被一群人用闆凳打暈了一樣。有觀點認為，以梅爾文資本為代表的華爾街機構，在2008年的金融危機中給數以百萬的普通群眾制造了莫大的苦難，卻沒有受到任何懲罰。此番是美國人民在表現出自己對投資巨鳄的憤怒。
“因為你們那些華爾街的家夥做了可怕的非法金融決策，改變了幾百萬人的生活，帶來惡劣後果，卻得到救助和獎賞。幾天前我買了股票，我把積蓄掏出來買了遊戲驿站的股票，你可以讓所有的主流媒體把我們醜化成妖魔鬼怪，我不在乎。我要盡一切能力讓你痛苦。”
事情的發展，進一步展現華爾街醜陋——華爾街把網線拔掉，把代碼清除。以Robinhood為首的所有電子交易平台，更是幾乎同時限制散戶買入GME、AMC等股票。在交易熱潮的高峰期，Reddit獲得了數百萬新使用者。
這一“散戶大戰”讓Reddit聲名鵲起。Reddit的收入也獲得大幅增長。
年營收8億美元 營運虧損1.4億美元
盡管Reddit在追随者中享有狂熱地位，卻落後于同時代的Facebook和Twitter。Reddit表示，它“處于業務貨币化的早期階段”。
Reddit最近平均“每日活躍獨立”通路量略高于7300萬，每周活躍使用者達到2.67億。
近期，Reddit和Google宣布已達成這樣一項協定，每年價值約6000萬美元。Reddit稱：“我們相信，我們不斷增長的平台資料将成為領先大型語言模型（“LLM”）教育訓練的關鍵要素，并成為 Reddit的額外盈利管道。”
招股書顯示，Reddit在2022年、2023年營收分别為6.67億美元、8.04億美元；營運虧損分别為1.72億美元、1.4億美元；淨虧損分别為1.59億美元、9082萬美元。
導緻Reddit虧損的重要原因是，Reddit研發開支很高，一年研發開支高達4.38億美元，上年同期的研發開支為3.65億美元；銷售與市場開支為2.3億美元，上年同期的銷售與市場開支為2.25億美元；管理費用為1.65億美元，上年同期的管理費用為1.44億美元。
Reddit在2022年、2023年Adjusted EBITDA分别為-1.09億美元、-6928萬美元。
其中，Reddit在2023年第四季度營收為2.5億美元，淨利為1853萬美元，時隔7個季度後終于實作了季度盈利。
OpenAI CEO與騰訊是股東
2021年8月，Reddit完成一筆4.1億美元的新融資，Fidelity Management領投，估值超過100億美元。
當Reddit在2021年底（風險投資創紀錄的一年）首次開始準備上市時，一些人認為該公司在IPO 中的估值可能高達150億美元。
不過，Reddit當時并未上市，此番Reddit的估值目标表明，天價估值的日子已經一去不複返了。
Reddit CEO、總裁、聯合創始人Steven Huffman現年40歲，自2015年7月就擔任公司CEO、總裁職務，更早前，Steven Huffman是線上旅遊網站 Hipmunk的聯合創始人、CTO。
IPO前，Steven Huffman持有2.3%的A類股，及3.4%的B類股，一共持股為3.2%，有3.3%的投票權；Shares subject to voting proxy持有20.1%的A類股，及43.7%的B類股，有40.1%的股權，及44.3%的投票權；
Jennifer Wong持有9.4%的A類股，有1.5%的股權；Andrew Vollero持有1.4%的A類股；
FMR LLC持有9.6%的B類股，一共持股8.2%，有9.5%的投票權；Quiet Capital and Tacit Capital持有13.8%的A類股，及5.4%的B類股，一共持股6.7%，有5.6%的投票權；
最近一年紅得發紫的OpenAI的CEO Sam Altman将扮演投資人角色。
Sam Altman因ChatGPT的走紅，在全球擁有了重要影響力。随着OpenAI推視訊生成模型sora，Sam Altman更是引領了目前的科技潮流。
Sam Altman與Reddit的合作可以追溯到2014年，當時Altman投了Reddit的B輪融資。Reddit還在2017年7月投資了Reddit 的C輪融資，Reddit當時估值18億美元。
Sam Altman曾在Reddit 董事會擔任董事七年，任期至2022年。
Sam Altman還任Reddit共8天的CEO職務，Altman當時說，“在我非常短暫任期内，Reddit增加的使用者數量比Hacker News的使用者總數還要多”。
“雖然我擔任Reddit首席執行官的8天很有趣，但我很高興他們即将結束，我相信新團隊會做得更好，并将 Reddit推向更高的高度。”
IPO前，Sam Altman持有3.7%的A類股，及9.3%的B類股，一共持股為8.5%，有9.2%的投票權；騰訊持有17.5%的A類股及9.4%的B類股，一共持股為10.7%，有9.5%的投票權；Vy Capital持有1.9%的A類股，及5.6%的B類股，一共持股為5%，有5.5%的投票權。
IPO後，Steven Huffman持有3.4%的B類股，一共持股為2.6%，有3.3%的投票權；Shares subject to voting proxy持有11.8%的A類股，43.7%的B類股，有36.3%的股權，及43.7%的投票權；Jennifer Wong持有4.2%的A類股，有1%的股權。
FMR LLC持有9.6%的B類股，一共持股7.4%，有9.3%的投票權；Quiet Capital and Tacit Capital持有8.1%的A類股，及5.4%的B類股，一共持股6%，有5.5%的投票權；
Sam Altman持有2.1%的A類股，及9.3%的B類股，一共持股為7.6%，有9.1%的投票權；騰訊持有10.8%的A類股及9.4%的B類股，一共持股為9.7%，有9.4%的投票權；Vy Capital持有1.9%的A類股，及5.6%的B類股，一共持股為4.5%，有5.4%的投票權。
以下是Reddit路演PPT（雷遞網精編處理）：
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