世界黃金協會中國區CEO：五大因素推動金價新高|轉向101
伴随美聯儲利率決議靴子落地，維持年内降息三次的預期不變，黃金價格應聲上漲。21日，金價迅速拉升并沖破2200美元/盎司，現貨黃金一度觸及2222.29美元/盎司的曆史新高。
世界黃金協會中國區CEO王立新近日在接受第一财經記者專訪時表示，對歐美央行貨币政策轉向的預判及其裹挾的金融波動、技術面加持、中印在實體黃金消費市場的強勢表現，以及地緣政治緊張局勢升溫等五大因素共同推動金價創出曆史新高。
王立新表示， 過 去幾年間疫情波動以及地 緣 政治局 勢 引發的極端制裁或金融管控 時 有發生，在風雨 飄搖 的大變局期間，“黃金的投 資 和避險作用被淋漓盡緻 地表 現 出 來 ”。
中原標準時間周四（21日）淩晨，美聯儲公布3月利率決議，委員會維持基準利率和年内降息三次的預測不變。美聯儲主席鮑威爾重申了今年降息的觀點，認為近期的通脹資料并不影響物價回落的整體趨勢。
芝加哥商品交易所的美聯儲觀察工具顯示，交易員預測美聯儲在6月開始降息的機率攀升至75%。
摩根大通全球大宗商品研究主管娜塔莎·卡内瓦（Natasha Kaneva）表示，黃金是小摩在大宗商品市場中的首選，鑒于“市場往往會變得極度興奮”，金價有望在年内攀升至每盎司2500美元。
世界黃金協會的統計資料顯示，過去10年，倫敦金銀市場協會（LBMA）以美元計價的金價基準年均複合增長率達4.57%，同期，标普500指數實作年均複合增長率12.84%。過去10年，人民币計價的上海黃金交易所Au9999黃金錄得年均複合增長率6.48%，滬深300指數錄得增幅7.63%。
王立新表示，在重大金融危機或極端政策變化的情況下，資産價格的同漲同跌并非罕見。“即使出現同跌，黃金的跌幅也可能是最低的，且反彈所需時間最短。”他補充道，“對非專業投資者而言，投資黃金最大的禁忌就是來回跳轉”。
第一 财 經： 此輪黃金價格上 漲 的主要因素是什麼？王立新：主要有如下五大因素——首先，金價表現主要還是受到美國和歐盟等主要經濟體的金融和貨币政策方向的引導。一般來講，當美聯儲進入降息通道，必然導緻美債收益率和美元的走弱，投資黃金的機會成本随之下降。
其二，投資者也會預判，一旦央行政策轉向，将對金融市場産生更大的波動，進而為黃金增加另一個層面的支撐。
其三，在技術層面上，随着黃金站上了2100美元/盎司，包括紐約商品交易所（COMEX）在内的主要期貨市場上，多頭持倉顯著增加，推動更多投資者進入。
其四，通常每年的1、2月份，尤其是春節假期以後，往往是黃金的銷售淡季。但今年，由于金價的持續堅挺和上升，國内不論是黃金投資産品和首飾産品的需求還是比較旺盛的。加之另一個黃金消費大國印度的市場也較為堅挺，中印兩國給實體黃金市場提供了強大支撐。
最後，國際上重大的地緣政治沖突不減反增，也使得黃金傳統的避險、安全的作用凸顯出來。
第一 财 經：年初至今，市 場對 于美聯 儲 的降息預期 近乎坎半。降息 時 點 預測 從3月推 遲 到6、7月，降息次 數 從6次減少到3次。 這将給 金價 帶來 哪些波動？王立新：黃金作為一種獨立的金融資産，其價格波動是很正常的。如果央行的政策信号和市場預判産生重大分歧，會對黃金價格産生短期波動影響。
誠然，作為投資者來講，尤其是投資黃金，應該充分認識到黃金具有很強的獨立性，與傳統金融資産的關聯度低。同時，黃金也是一種非信用資産。是以，各種因素促成黃金在金融投資組合裡起到一個很獨特的作用。
我們更建議投資者出于從長期持有、風險分散的角度來進行黃金的投資決策，不要過于拘泥于短期的金價波動。金價也不合适去做投機産品。
第一 财 經：目前市場處于黃金、美國股市以及比特 币 同 創 新高的 時 代。如何了解避險 資産 和風險 資産 、甚至是投機 資産 同 時創 下 曆 史新高的情況？王立新：從過去10年來看，短期内黃金價格100美元/盎司的波動并非罕見。與其他主要金融資産價格相比，其波動比例并不是很大。
一般來說，多數情況下避險資産起的是負相關的作用。誠然，曆史經驗顯示，在一些特殊的市場背景條件下，比如重大金融危機或是極端政策變化的情況下，可能出現資産價格同跌。值得一提的是，即使出現同跌，黃金的跌幅也可能是最低的，且其反彈所需時間最短。
投資黃金應該從長期入手，不要過多拘泥于金價在幾天、或是一個月内的波動，并作出很慌張的決定。從非專業投資者的角度來說，投資黃金最大的禁忌就是來回跳轉，最後隻是捐獻了交易費。投資黃金是看重其長期、穩定的回報率。無論是以美元還是人民币計價，投資黃金的平均年回報率可以達到6%-8%。
第一 财 經：在黃金的消 費 和投 資領 域，與發達經濟體相比，中國和印度扮演着怎樣的角色？王立新：首先，中國和印度是全球黃金市場最大的需求國。2023年，中國和印度兩國全年的金飾需求占全球需求的55%以上。
另一方面，中國和印度對黃金專業性的投資需求，包括衍生品投資等的需求，無法與其在金飾和現貨投資市場所占的份額相比。是以，在金融市場發展上兩國還有很大的延展空間。雖然個人所得水準不及發達經濟體，但随着經濟發展，年輕一代的消費者會有更大的成長空間。
國際金價除了基本面供需以外，更多受到了金融和地緣政治的影響，因而中國和印度并未在此領域發揮重大影響。而從黃金ETF層面上來看，北美依然是最大的市場，其次是歐洲，亞洲總量也僅是美國的一個零頭。是以，在專業投資領域，中國的影響力還有很大的發展空間。
第一 财 經：伴随地 緣 政治局 勢 不 斷 變化，全球化 進 程受到挑 戰 ，多個國家的央行近年 來 也通 過 增持黃金、 抛 售美 債來 實 現 多元化的配置。 這 一 趨勢 是否 将繼續 ？王立新：央行黃金儲備的增加也是在黃金實物層面上起到了巨大的支撐。央行儲備黃金的目的是實作儲備多樣變化，改變美元獨大的構成。
從2008年金融危機開始，包括過去幾年的疫情波動以及地緣政治局勢，過去十年風雨飄搖的大變局期間，黃金的投資和避險作用被淋漓盡緻地表現出來。
基于長期建設的需求，中央銀行儲備的金融産品需要滿足安全性和流動性的雙重要求。加之黃金的價格和交易的透明化和标準化，使得央行仍然把黃金作為中央儲備的其中重要的一個組成部分。
世界黃金協會每兩年對各國央行的儲備管理者進行的調查顯示，多數央行的儲備管理者都認為儲備多元化的趨勢将繼續，并将增加黃金儲備，其中包括發展中經濟體和發達經濟體。
第一 财 經： 對 于普通的投 資 者有何建 議 ？王立新：首先，黃金投資應着眼于長期。其次，強烈建議沒有太多經驗的投資者避開杠杆性的投資産品。其三，關注第三方風險，在投資和購買黃金時要甄别正規機構。