1、本周焦點主題：美國證監會準許的加密貨币ETF
複星财富産品部本周的焦點主題是美國證監會準許的11隻加密貨币ETF。加密貨币預料在2024年可以成為對沖經濟不确定性的工具。地緣政治緊張局勢和經濟不确定性可能會在2024年持續，同時，美債利率的下行也有利于加密貨币價格的提升。主流加密貨币如比特币（Bitcoin）以其作為數字貨币的作用而聞名，而随着更多智能合約內建在比特币鍊上實作，相關區塊鍊功能有望能到進一步延伸，更複雜的可程式設計交易有望實作。
加密貨币受惠于與傳統資産相關性低、比特币減半效應，價格有望見穩向上，代币化和各資産廣泛結合可望得到延續，我們關注近期美國證監會緊急準許11隻加密貨币ETF中的BlackRock iShares(IBIT)和Fidelity（FBTC）。投資者也可關注相關機會。
2、美股密集業績期來臨；港股尋找反彈機會
上周美國經濟資料再度超預期，整體表現為經濟增長并未大幅放緩，而通脹資料進一步回落，經濟軟着陸朝着更加明朗的方向前行。地緣政治因素繼續影響能源供應安全，美元指數在經濟資料意外強勁之後并未大幅反彈，市場并未在美國經濟未來繼續保持強勁上更多押注。
目前正值美股業績期，從盈利增速來看标普500第四季度EPS預期增速為1.2%，而已經公布的公司第四季度實際盈利增速為2.3%，超過70%的公司業績好過預期。業績期市場更多關注在個股業績指引中，指數整體波動空間有限。
港A股在上周大幅反彈之後市場缺乏進一步反彈動能，雖然貨币政策釋放積極信号，但基本面并非立刻見到改善，港股重回16000點以後，仍然受制于1月指數期貨開倉16600點之下，期指結算因素主導市場短期方向。從市場結構來看，指數波動機會大于闆塊和個股，市場資金聚集方向依舊是高息央國企，内銀近期表現也領先市場，但市場風險偏好依舊保持謹慎，進一步回調後市場可能才有更多反彈機會。
3、美國經濟增長超預期，但通脹明顯改善
美國2023年四季度GDP增長資料好于預期，且經濟結構優化。美國2023年四季度實際GDP環比折年率為3.3%，大幅好于市場預期的2%和亞特蘭大聯儲模型預測的2.4%，略低于前值的4.9%。2023年實際GDP年增速為2.5%，高于2022年的1.9%。經濟結構更加平衡，個人消費增長2.8%，私人投資增長2.1%，政府支出增長3.3%。
美國2023年12月核心PCE同比回落至2.9%，服務價格猶顯韌性。美國2023年12月PCE物價指數同比增速為2.6%，符合預期，并且持平于前值，核心PCE物價指數同比增速為2.9%，是2021年3月以來首次跌破3%。雖然經濟增長強勁，但通脹明顯改善，市場仍相信美聯儲具備預防式降息，經濟軟着陸前景或更明朗。
4、歐央行維持利率不變；歐英制造業PMI回升
歐洲央行維持利率不變，符合市場預期。歐洲央行将三大關鍵利率保持不變，将主要再融資利率、存款便利利率、邊際貸款利率維持在4.5%、4%以及4.75%的曆史高位水準。繼續維持2023年12月份公布的縮表計劃，即緊急抗疫購債再投資持續到2024年底，并且計劃在下半年平均每月減少投資組合75億歐元，直到2024年底停止緊急抗疫購債再投資。不過歐央行行長表示對紅海局勢擔憂，地區局勢不穩定或将擴大通脹上行風險。
歐洲與英國2024年1月制造業PMI意外上升，歐元區服務業PMI超預期回落。歐元區1月制造業PMI為46.6，連續19個月處于榮枯線以下，但創2023年3月以來新高。英國1月制造業PMI為47.3，連續18個月處于榮枯線以下，但創2023年4月以來新高。服務業方面，歐元區1月服務業PMI為48.4，連續兩個月上升後首次回落，并且自2023年8月以來一直處于榮枯線以下。
5、上周大類資産表現
全球股市：全球主要市場多數反彈，美國股市繼續挑戰新高，中國市場在央行寬松貨币政策下大幅反彈。
債券市場：美債收益率窄幅波動，10年美債收益率整周圍繞4.15%波動，2年期美債收益率維持在4.2%水準。
大宗商品表現：油價震蕩上行，地緣沖突升溫，供應緊張程度上升，疊加中國刺激政策需求有望恢複。貴金屬小幅波動，農産品連續2周反彈。
外彙市場：美元指數整周上漲近0.2%，非美貨币繼續窄幅波動。
主要國家和地區ETF資金流動：最近一周以來，ETF資金流入排名前三的國家/地區分别是美國、中國、日本，分别流入114.4億、55.8億、15.3億美元，ETF資金流出排名前三的國家/地區分别是台灣、拉美、巴西，分别流出1.6億、1.3億、1.0億美元。
6、風險提示
階段性中美關系緊張、政策不及預期、發達經濟體貨币緊縮溢出風險。
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