電子發燒友網報道（文/周凱揚）作為全球領頭的半導體裝置廠商，ASML的營收尤其是年度業績常被視作半導體市場的“晴雨表”。近期公布2023年Q4營收以及全年業績總結的ASML财報喜人，股價也應聲大漲9%，為這家半導體裝置巨頭的2023年畫上了一個完美的句号。這次财報會議上，除了自身業績外，ASML也透露了半導體市場的幾個重要資訊，值得我們細細分析。
ASML 2023年完美收尾，業績超出預期
2023年第四季度，ASML迎來了高于預期的收尾，該季度營收總額達到72億歐元，毛利率達到51.4%，淨收入達到20億歐元。光刻機系統總營收為57億歐元，邏輯晶片用系統占比為63%，存儲晶片用系統占比為37%。高出預期的主要部分在安裝管理服務的營收上，因為Q4迎來了額外的更新和現場服務需求。
接着再來看2023年全年的業績，年度總營收有了30%的同比增長，達到276億歐元，毛利率達到51.3%。EUV系統營收同比增長30%，53台EUV光刻機貢獻了91億歐元的營收，DUV系統營收同比增長60%，達到了123億歐元。在這樣的營收成績下，ASML依然以390億歐元的巨額積壓訂單結束了2023年。
有趣的是，2023年用于邏輯晶片與存儲晶片的光刻系統占比有了更大的變化，從2022年接近2:1比例，進一步發展為2023年接近3：1的比例。邏輯系統營收達到160億歐元，同比增長60%，而存儲系統營收為60億歐元，僅有9%的增長。由此可見邏輯晶片去年的需求依舊強勁，也可以看出去年存儲市場的萎靡。
與此同時，高NA EUV光刻機的部署已經開始了。今年1月份，高NA EUV系統EXE:5000的首個模組已經成功運送至英特爾位于美國德州的晶圓廠。新的機器可将半導體密度提升2.9倍，這也是英特爾計劃在18A工藝節點以後實作反超的殺手锏之一，作為拿下高NA EUV首單的廠商，他們也算奪得了先機。畢竟哪怕以ASML的速度，他們也隻預計在今年完成1到2台高NA EUV光刻機的傳遞。
光刻系統營收 / ASML
在2023年的276億歐元營收中，219.39億歐元是光刻系統的淨銷售額。從區域市場分布上我們可以發現，來自中國大陸的占比高達29%，要知道這個數字在2022年還僅有14%。在2023年總營收額增加的前提下，來自中國大陸的光刻系統銷售額依然迎來了翻倍，僅次于中國台灣地區的30%，也終于超過了南韓。這一方面是因為2023年傳遞給大陸地區的裝置多為2022年以及之前的訂單，二是中國市場的裝置需求在經過一輪增長後，依舊保持穩定。
ASML根據對出口政策限制的分析，預計會對2024年在中國大陸地區的業績造成10%到15%左右的影響。這是由于NXE:2000及之後的DUV系統将不會獲得出口許可，且針對少數特定大陸晶圓廠而言，NXE:1970和1980系統出口也受到了限制。但ASML依然對2024年來自大陸地區的營收保持樂觀，因為成熟工藝節點的需求依舊保持強勁，由此看來2024年中國大陸依然會成為ASML第二或第三大區域客戶。
最後一季度預訂量破紀錄，2024年半導體市場回暖在即？
在經曆了2023年的市場低迷後，大家都在期待何時會迎來回暖。從電子發燒友網收集到的2024半導體展望來看，不少半導體公司高管都預計今年上半年就可以看到回暖迹象，但來自ASML這類上遊裝置廠商的業績和觀點，或許能給到更加精确的市場信号。
ASML季度淨預定額 / Quartr
有趣的是，如果我們從淨預定額來看，ASML在2023年Q4迎來了曆史最大的季度預定額，遠遠高過去年Q1至Q3的數額，達到了92億歐元，同比增長46%，環比增長254%！且這92億歐元中，有56億歐元來自EUV系統的預定額。這樣的年末預定額，難免不讓人遐想，半導體行業的複蘇是否已經到來？
從各個機構對半導體市場的整體走勢預測來看，2024的确将成為市場回暖的一年，無論是Gartner、Techinsights還是IBS，都預計2024年半導體市場營收相比2023年有顯著的增長，甚至市場表現會略微超過2022年。
ASML認為曆史趨勢表明，半導體市場往往在一段時間的衰退後，必定會迎來一輪顯著的增長，而且速度迅猛，沒有做好準備就會造成供應鍊斷裂、産能短缺之類的現象，比如疫情期間的快速數字化轉型。
ASML從客戶方面收集到的回報來看，除了系統預定額的上漲給出了積極信号外，終端市場的庫存情況改善以及光刻機的使用率提升，也給到了良好的預兆，隻不過僅僅從這些迹象來看，今年的半導體市場的複蘇幅度依舊不算明朗。
2024年是ASML的過渡年，備戰2025
ASML對于自己在2024年的業績仍持保守态度，他們認為2024年的全年營收或與2023年相近，2024年于ASML而言，仍是平穩過渡的一年。話雖如此，ASML也并不打算“躺”過2024，他們需要為2025年的強勁需求做好準備。
ASML預計2024年第一季度的營收在50億到55億歐元區間，毛利率在48%到49%區間。對于造成毛利率進一步降低的原因，ASML也給出了自己的解釋，比如目前DUV的産品組合可能會對毛利率産生負面影響，其次單台高NA EUV系統的高成本和90台EUV和600台DUV的年産能計劃，也對其毛利率産生了影響。
雖說對整個半導體市場今年的複蘇情況不明朗，但ASML預計今年下半年的營收還是會顯著強于上半年。除此之外，ASML還是維持着2025年實作毛利率54%到56%的野心，屆時新的高NA EUV系統EXE:5200和EUV更新服務将為其帶來更多的利潤。
在邏輯和存儲系統的比例上，2024年也将迎來不一樣的局面。比如Q4的預定訂單中，邏輯用系統和存儲用系統的比例已經趨于平均，占比分别為53%和47%。ASML預計在2024年，來自邏輯系統的營收會低于2023年，反倒是在AI相關需求下，DRAM工藝節點将繼續推進用于支援DDR5和HBM，存儲市場會迎來一波複蘇。
寫在最後
ASML這一輪業績報告，無疑是給半導體行業打的一針強心劑，全球半導體市值依然朝着2030年突破萬億美元的目标進發。不過，我們也不能以ASML的裝置銷售情況來預測終端市場的需求變化，其系統長達一年以上的交期，以及晶圓廠根據客戶需求調整産能，都存在着一定的滞後性。但也隻有靠半導體制造技術的繼續推陳出新，我們才能保證整個半導體市場還有持續增長的空間。