罕見！央行同時官宣降準+定向降息，解讀來了

　　中新經緯1月24日電 降準+定向降息來了！

　　24日，國新辦就貫徹落實中央經濟工作會議部署、金融服務實體經濟高品質發展情況舉行釋出會。央行行長潘功勝在釋出會上表示，将于2月5日下調存款準備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性1萬億元；1月25日開始下調支農支小再貸款、再貼現利率0.25個百分點，同時将繼續推動社會綜合融資成本的穩中有降。

提供長期流動性1萬億元

　　潘功勝指出，目前，大陸貨币政策仍然有足夠的空間，相關部門将平衡好短期和長期、穩增長和防風險、内部均衡和外部均衡的關系，強化逆周期和跨周期調節，為經濟運作創造良好的貨币金融環境。大陸目前法定存款準備金率平均水準為7.4%，與國際上主要經濟體央行相比，空間還是比較大的，這是補充銀行體系中長期流動性的一個有效工具。存款準備金率從2月5日開始正式實施，下調0.5個百分點，将向市場提供長期流動性約1萬億元。

　　潘功勝表示，在利率方面，貨币政策操作堅持以我為主。目前物價水準和價格預期目标相比仍有距離。2023年11月、12月國内主要銀行下調了存款利率，從1月25日開始，将把提供給金融機構的支農支小再貸款、再貼現利率由2%下調到1.75%，這些措施都将有助于推動信貸定價基準的貸款市場報價利率，也就是LPR下行。“市場普遍預期美聯儲貨币政策的轉向，客觀上也有利于中國擴大貨币政策的操作空間。”潘功勝說。

　　來源：央行網站

　　當天稍晚，央行釋出相關公告并稱，将全面貫徹中央經濟工作會議和中央金融工作會議精神，認真落實黨中央、國務院決策部署，靈活适度、精準有效實施穩健的貨币政策，加大宏觀調控力度，強化逆周期和跨周期調節，保持流動性合理充裕，促進社會融資規模、貨币供應量同經濟增長和價格水準預期目标相比對，保持人民币匯率在合理均衡水準上的基本穩定，持續推動經濟實作質的有效提升和量的合理增長。

“及時雨”，提振市場信心

　　談及降準，前海開源基金首席經濟學家楊德龍将其稱之為“及時雨”，這是央行在政策上來支援資本市場發展，将有利于提振市場信心。

　　在中信證券首席經濟學家明明看來，從操作方式上看，央行上司在新聞釋出會上直接宣布降準相對罕見，以往慣常是在媒體采訪時提到運用存款準備金工具；另一方面，2022年4月以來的四輪操作中，央行單次降準幅度收窄至25bps，而本次降準幅度擴大至50bps。

　　“總體而言，本次降準的時點和規模均較大超出市場預期，展現了央行明确支援實體經濟修複目标。1月在現金需求季節性擡升的環境下流動性缺口較大，臨近月末而資金利率中樞有所擡升，本次降準落地後預計流動性環境将進一步改善。”明明說。

　　明明強調，本次降準和再貸款降息同步宣布，曆史上雖然有降準+定向降準的操作方式，但“降準+定向降息”的模式很少見，表明了央行貨币政策精準有效的基調；本次降準或不是本輪寬貨币周期中的最後一次總量操作。

中泰證券研究所政策組首席分析師楊暢對中新經緯指出，在總量層面，釋放長期流動性有利于預防年初資金緊張，營造更加良好的貨币環境。從曆年資料來看，1月份為新增人民币貸款的較高水準，例如2023年1月達到4.9萬億元，相較年内其他月份明顯偏高，提前下調存款準備金率，釋放相應流動性，有利于避免資金面的緊張，為年初經濟實作開工紅，營造更為有利的貨币環境。

　　在結構層面，此舉進一步發力普惠金融。楊暢指出，在降低存款準備金率，實作流動性充裕的同時，也進一步降低了資金價格，從1月25日開始下調支農支小再貸款、再貼現利率0.25個百分點，有利于進一步降低融資成本。與此同時，國新辦釋出會還提到了将普惠小微貸款的認定标準由現行單戶授信不超過1000萬元放寬到不超過2000萬元，都充分反應了對中央金融工作會議提出的五大方向的發力。“貨币政策的進一步寬松，并且聚焦總量與結構同時發力，有利于為經濟基本面的短期修複營造良好的貨币環境。”楊暢稱。

東方金誠首席宏觀分析師王青團隊指出，本次降準符合市場預期，降準幅度加大，釋放了貨币政策加力穩增長的信号，有助于提振市場信心，鞏固經濟回升向好勢頭。

　　對于央行宣布将于1月25日下調支農支小再貸款、再貼現利率0.25個百分點，王青團隊表示，這表明本次除了推出總量型貨币政策工具外，結構性貨币政策也在朝着國民經濟薄弱環節重點發力，後期财政政策針對小微企業的減稅降費政策也将适時推出。

　　王青團隊還稱，目前通過下調政策利率、引導名義貸款利率下行，緩解實際利率上升的迫切性也較高。綜合考慮一季度經濟、物價走勢，短期内MLF利率有可能下調，預計降息幅度為0.1至0.2個百分點，“這将帶動1年期和5年期以上LPR報價同步下調，推動社會綜合融資成本穩中有降，進而有效激發消費和投資需求。而且，LPR報價下調會給銀行帶來淨息差收窄的壓力，下一步還将繼續通過下調存款利率的方式解決。”(中新經緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)