降息預期落空！央行投放近1萬億貨币，傳遞重要信号

本周一（1月15日），央行進行9950億元一年期MLF操作，利率2.5%。由于周二有7790億元1年期MLF到期，1月份央行在MLF續做中淨投放了2160億元。

市場普通預期1月份會有降息或降準，但目前MLF操作利率是2.5%，與上期持平，本月基本不會降息了。又由于央行淨投放了2160億元資金，本月再降準可能性也不大了。 

本次的MLF操作情況說明央行仍保持較為穩健的貨币政策方式。

不過市場仍普遍預期接下來仍會降準降息。這次降息落空後，債券上了1.5bp又快速下行，現在相比上周五還下了0.5bp，說明大家對降息還有非常高的期待。

此次央行沒有降息估計有兩個原因，一是緩解銀行淨息差壓力。現在如果降息，貸款利率會下降，商業銀行收入受涉及，淨息差肯定會縮小，目前商業銀行整體淨息差都很低，這樣下去會影響金融穩定。二是貨币政策進入觀察期。最近一段時間央行增發了3500億PSL，國家還增發1萬億國債。這些錢逐漸進入市場流通，管理層在觀察這些政策效果，以決定何時降息。

這兩天，央行還公布了最新的金融資料，2023年12月末，廣義貨币(M2)餘額292.27萬億元，同比增長9.7%。

M2增速再次從兩位數降到個位數，再次說明貨币政策保持在穩健的狀态，同時也說明存款資金可能有部分轉去了理财，比如貨币基金、銀行理财等。

以上這些資訊說明：

1、2024年貨币政策仍會保持穩健，不存在“大水漫灌”的情況。

2、2024年降準降息肯定是會有的，可能會根據經濟的走勢來決定次數和頻率。現在普遍的預期是一季度會有一次降準或降息。