華爾街曾經的寵兒阿裡巴巴三年内暴跌75%，接下來會發生什麼?

對阿裡巴巴來說，這是動蕩的12個月。在人工智能剛剛起步之際，這讓人們對這家科技巨頭的未來産生了懷疑。

該公司的雲計算部門曾準備在公開上市中為投資者帶來人工智能的增長，但阿裡巴巴在去年11月取消了這些計劃。該集團在美國的市值低于電子商務競争對手拼多多。這标志着該行業的困境，而該行業曾在2014年以全球規模最大的IPO推動阿裡巴巴登上全球舞台。

阿裡巴巴是中國網際網路科技公司的典型代表，在2021年因涉嫌壟斷行為被處以創紀錄的28億美元罰款。但去年取消的雲計算IPO計劃和管理層變動，反映出這家一直充當外國投資者在華風向标的公司面臨更大的問題。阿裡巴巴的股價已跌至每股77美元以下，較2020年的300多美元下跌了75%。

“我認為存在一些深層次的内部問題“阿裡巴巴早期顧問、現為北京投資咨詢公司BDA董事長的鄧肯•克拉克(Duncan Clark)表示:“這是一場明顯的内部鬥争，他們将如何擺脫困境，因為他們真的在走下坡路。”克拉克說:“對我來說，核心問題是他們日益削弱的市場地位，他們在視訊和直播方面的所作所為，以及他們如何應對抖音，以及他們如何管理所有這些不同的團隊和所有管理動蕩。而現在看基本上就是一團糟。”

抖音是位元組跳動旗下TikTok的中國版，作為蓬勃發展的直播銷售行業的平台，它已經在中國起飛。越來越喜歡淘便宜貨的中國消費者也開始在拼多多上淘便宜貨。

阿裡巴巴于1999年由馬雲創立，是一家比位元組跳動或拼多多公司曆史悠久得多的公司。

前阿裡巴巴集團副總裁、The Tao of Alibaba一書的作者Brian Wong表示:“在人事方面，有些人正在離開公司，他們可能覺得公司太大、太官僚，這是一個現實。”

今年3月，阿裡巴巴集團宣布了大規模的公司結構改革，随後又進行了幾次與雲計算相關的管理層調整，此後，雲計算首次公開募股(ipo)的計劃浮出水面。

去年9月，吳泳銘成為阿裡巴巴的首席執行官，同時也是雲業務的代理主管。去年12月，他接替戴珊擔任淘寶和天貓電子商務業務負責人。阿裡巴巴集團前首席執行官張勇(Daniel Zhang)于2022年12月成為雲業務代理主管，本應繼續上司該業務部門，但去年9月意外辭職。

克拉克表示，張勇的離職“說明了雲計算方面的一些管理不善，這一點非常重要，因為他們一直把雲計算作為重組的标志。”雲計算IPO計劃被取消——就像阿裡巴巴旗下的螞蟻金服集團在2020年的IPO突然暫停一樣——意味着員工将無法兌現利潤豐厚的股票。

“整個激勵機制都崩潰了，”克拉克說。“它們太大了嗎?但現在的問題是，他們是否足夠靈活，他們是否有能力在市場上競争?”

阿裡巴巴一直是雲業務的行業上司者。第三季度，該公司仍然是中國雲市場上最大的參與者，其次是華為和騰訊。但研究公司預測，華為的市場佔有率将逐漸增加。

她指出，這家電信公司于2022年開始專注于通過開發專家和開發人員生态系統的戰略，改善與商業夥伴的接觸。相比之下，她表示，阿裡巴巴和騰訊的雲計算部門直到2023年才開始采取類似的戰略。

Canalys表示，在一個“嚴重依賴政府和國有企業推動增長”的放緩的雲服務市場，這樣的做法可能會得到回報。

中國商業新聞網站36氪去年1月援引消息人士的話說，政府客戶在幾乎從阿裡巴巴購買後，與華為達成了雲計算協定。

阿裡巴巴和華為沒有就此事置評的請求。去年11月，阿裡巴巴将取消雲計算IPO的決定歸咎于美國對中國晶片銷售的限制。

阿裡巴巴說，截至9月30日的季度，其雲業務收入僅同比增長2%。自截至6月的季度以來，該公司已将與阿裡巴巴集團其他部門業務的雲收入計入其中。

克拉克說，他的公司的研究發現，阿裡巴巴試圖通過從第三方經銷商那裡搶走大客戶來發展其雲業務。這些經銷商是作為阿裡雲的分銷商或代理商并收取傭金的其他公司。

“這可能就像一個拙劣的市場進入政策，或者經銷商政策，因為很多經銷商……“他們變得非常沮喪，其中一些人現在要和其他球員合作，”克拉克說。“他們應該能夠專注于較小的公司，而不是那些被收購的大公司，但這并沒有實作。這是一個非常艱難的市場。”

阿裡巴巴仍計劃讓其物流業務菜鳥和盒馬上市，但這是一個艱難的IPO市場，尤其是對希望在海外上市的中國公司而言。

去年11月，《資訊》援引消息人士的話說，一家國際投資公司隻願意對阿裡巴巴的雲業務估值不到250億美元，遠低于該公司想要的400億美元。

阿裡巴巴“在客戶和資料方面擁有龐大的基礎，這是任何人工智能營運的寶庫。公司裡仍然有一些了不起的人才，”前高管Wong說。“我認為所有的原材料都在那裡，問題是他們如何在關鍵時刻(執行)這一點，”他并指出，阿裡巴巴正在收拾房子，為下一件大事做準備”。