用得多，儲備的少！人民币國際化程序“破腿”了，這個短闆要補上

2023年的人民币國際化程序似乎給我們出了個難題。一方面是在國際支付領域，人民币占據的市場佔有率屢創新高，并在11月份擴大至4.61%，再一次實作對日元的趕超，升至全球第四名。

與之相比，人民币的國際支付比例在2023年2月份卻隻有2.19%，與年底時的4.61%相比，實作翻倍了。值得一提的是“國際支付”包括了跨境貿易，還包括了證券投資、直接投資、其他投資等。

若僅觀察國際支付領域中的“跨境貿易”部分，人民币在9月和11月都超過了歐元，成為僅次于美元的全球第二大跨境貿易支付貨币。

以11月份的資料為例，美元在全球跨境貿易中的市場佔有率為83.97%，人民币占比5.7%，歐元占比5.61%——這是SWIFT統計的資料，人民币的實際支付資訊還有遺漏，真實的市場佔有率還會更大。

另一方面則是人民币在全球各國、地區的外匯存底領域接連被加元超越，由往年的第五名，降至第六名。以今年第二季度為例，全球已配置設定的外匯存底餘額為11.17萬億美元，同比上漲0.42%。

其中，領跑全球的依然是美元，約為全球已配置設定外匯存底總金額的58.88%；第二名為歐元，占比19.97%；第三名是日元，占比5.4%；第四名是英鎊，占比4.87%。

第五名是加元，在全球外匯存底中的比例提升至2.49%。同期，人民币在全球已配置設定外匯存底中的資産總額為2741億美元，環比縮減4.93%，市場佔有率降至2.45%。

近期，國際貨币基金組織又公布了截止到2023年第三季度的全球外匯存底資料，其中“美元繼續領跑，占比擴大至59.18%”；歐元占比進一步下滑至19.58%，日元占比5.45%，變動幅度不大。

第四名繼續是英鎊，在全球已配置設定的外匯存底中占比4.83%；加元占比2.5%，第五名；人民币占比降至2.37%，市場佔有率創下年内新低。

用的多，但各國為何儲備的少呢？

在國際支付領域，人民币占據的市場佔有率越來越高，這是用的多。但在全球外匯存底領域占據的份額卻接連創新低——這是存儲的少。這種用的多，但存儲卻在減少的現象，背後原因究竟有哪些呢？

用的多，究竟是誰在用？這個問題很重要。以國家外彙管理局公布的資料為例，在中國跨境交易（看清楚是交易，不是貿易）中，人民币支付占比多次超過50%，中俄之間的貿易結算本币占比超過90%。

換言之，人民币在國際支付市場“用的多”主要是因為：中國和自己的貿易夥伴之間頻繁地使用人民币。中國人，才是人民币國際化程序的“目前的核心推動力量”。

所謂的外匯存底，指的就是各國央行部門在儲備其他國家的貨币——中國的外匯存底中，沒有人民币；日本的外匯存底中，沒有日元；印度的外匯存底中，沒有盧比……

核算國際支付，包括了中國自身的跨境交易。但在統計外匯存底中，中國超過3萬億美元的外儲中卻沒有人民币。再加上其他國家之間，使用人民币的幾率依然偏低，外儲占比資訊自然滞後了。

全球外儲中，人民币占比走低的另外一個原因是：人民币匯率貶值。在全球跨境交易中，各國對人民币都有一定的需求，但通常屬于“短期需求”——拿到了，馬上就使用出去。

想要他們存儲起來，其中的一個動能是“持有人民币得有好處”。這個好處往往是具有升值潛能。今天收到的7億元人民币，能兌換1億美元。若半年後，能兌換1.2億美元，他國就會傾向持有。

若今天收到的7億元人民币，在半年後卻因為貶值隻能兌換0.9億美元，其他國家的貨币當局就會鼓勵企業和居民立刻用掉，而不是選擇持有——2023年的人民币，貶值是主旋律，導緻外儲縮減。

中國需要給人民币匯率強力支撐

人民币的國際化程序，伴随的一定是“各國貨币當局明顯感受到人民币的交易便捷、持有友善、安全避險、潛在升值”等諸多優越性。其他國家若不能清晰地看到好處，他們有何理由使用和儲備人民币呢？

現在，使用頻繁的程序在加快，我們需要給“坡腳的儲備領域”添磚加瓦。深化匯率市場化改革，适時上調跨境融資宏觀審慎調節參數，樹立“風險中性”理念，防止形成單邊一緻倒的貶值預期。

更加重要的是，人民币匯率的回暖還有助于提升大陸居民的消費水準，有助于提升大陸企業的國際購買力，有助于提升國際資本市場對人民币資産的信心和長期持有動能。本文由南生撰寫，無授權請勿轉載、抄襲！