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A股3000點還要維持多久?何時進入上升通道?

作者:黃江南教授

大陸A股在3,000點左右徘徊,2023年底一度突破2900點,2024年開始小幅度反彈。那麼,為什麼我們中國的股市長期在低位徘徊呢?什麼時候中國股市才能夠開始長期的上升通道,特别是2023年,世界各國的股市普遍高走,包括歐洲、美國甚至印度的股市都是在上升通道中,而且漲得很快。

A股3000點還要維持多久?何時進入上升通道?

有些經濟學家認為股市對整個經濟的信心有較大影響,對整個經濟推動力有較大影響,希望政府出台一些政策推動股市向好發展,使股市從長期橫盤變成一個持續上升的通道。雖然,大陸政府政策對股市的影響比其他一些國家對股市的影響大,但是,大陸政策并沒有采取打壓股市的措施,而且,任何政府都沒有直接幹預股市,讓股市上升的手段。全球範圍來看,股市的走勢都是市場利益影響下的走勢,而不是政府利益決定的。

A股3000點還要維持多久?何時進入上升通道?

中國股市的今天和未來要從經濟根源上去做分析和認知。

企業在發展的上升階段中,經濟就會走上升通道,企業的股票也會走上升通道,股市也會呈現整體上升趨勢。

中國從90年股票市場開始,到2008年時,達到最高6,000點。18年漲60倍,股市的成長性不言而喻,這是跟大陸早期工業化相對應的。工業化早期,經濟不斷膨脹,向好的經濟面推動指數不斷上升。

A股3000點還要維持多久?何時進入上升通道?

現在,股市維持在地位,為什麼以前能夠不斷的增長,現在卻漲不上去了呢?

過去工業化的前期到中期,随着工業化水準的提高、規模的擴大、企業的發展,傳統工業的盈利都是非常豐厚的:從80年代到2010年左右,企業經營狀況都向好,企業家有利潤、勞工收入提高、社會财富量不斷增加,工業和制造業呈現上升通道。

A股3000點還要維持多久?何時進入上升通道?

現在可以看到,情況已經發生了變化:傳統企業的經營出現困難,利潤不斷減少、規模不斷壓縮、勞工收入不再提高、消費财富量達到瓶頸,傳統工業和制造業呈現下降趨勢。以深圳為例,20世紀末,深圳的工資水準基本在月薪六百左右,現在已經漲到了月薪五六千,基本工資漲了十倍,如果企業還生産同樣的産品,企業老闆還有利潤麼?企業還能維持正常經營麼?二三十年前,企業可能還能掙大錢,現在企業可能度日如年。

A股3000點還要維持多久?何時進入上升通道?

傳統産品的生産企業從較好的盈利轉向較少的盈利,甚至不盈利,這是産業機構發展的必然結果。

A股3000點還要維持多久?何時進入上升通道?

從股市結構上來看,大陸的股市上是一個以傳統企業為主的股票市場。這跟大陸的初期目标一緻,為傳統企業融資的平台,包括:煤礦、鋼鐵、紡織廠等傳統産業融資。

傳統産業比較穩定,能看得很清楚,這就導緻大陸的股市一直不是一個為風險型企業、為高科技型企業、為高品質發展型企業服務的股票市場。