原标題：通脹、漲價、客戶流失，雲狄斯快餐：“餐飲業段子手”隻是表象，回報股東絕不含糊，60%分紅率不夠就再加
WallStreetBets上的一句流行語：“要麼在股市賺一番，要麼在雲狄斯吃晚餐（Either we print tendies or eat at Wendy's）”。
作者 | 布爾喬亞的喪鐘
編輯 | 小白
雲狄斯快餐官方推特賬号幕後管理者艾米·布朗（Amy Brown）在工作時無聊之餘，有時會在推特上釋出一些調侃競争對手的段子。
然而，随着雲狄斯快餐官方賬号的知名度越來越高，許多網友會故意@雲狄斯并假裝不小心點了其他快餐品牌的外賣，以此來調侃雲狄斯。
而雲狄斯官方賬号那些口直心快的回複，也被許多網友截圖儲存，做成了梗圖。
例如，有網友問到，“如果我喜歡吃雲狄斯快餐，但是我女朋友喜歡麥當勞怎麼辦？”，雲狄斯快餐的官方賬号回複道，“建議你換一個女朋友”。
（來源：boredpanda）
一、餐飲業的段子手
在當下，大家在網際網路上都謹小慎微地說話，唯恐政治不正确，而雲狄斯官方賬号則成為了鮮明的對比——其直爽大膽的言論風格與衆不同。
2021年6月，雲狄斯的梗圖開始被著名Reddit子論壇WallStreetBets大量追捧，賬号言論也成了該社群内的流行語。例如“雲狄斯炸雞條”（Wendy's chicken tenders）被用來比喻股票交易所獲的收益。
其公司股票也被子論壇網友們納入“Meme股票”并進行一哄而上地買入，曾一周内股價上漲25%。
但是，與被WallStreetBets熱炒的其他股票不同，當時雲狄斯快餐的經營業績并不差，也沒有被太多機構投資者做空，公司正處在擴張增長期。
就在引起這些網友關注的2個月前，公司曾宣布計劃在2021年底前在全球新增250家餐廳，目标達到7,000家分店，并正式進入英國市場。
當時，公司剛公布一季度财報，季度淨利為0.41億（同比+187.5%），而且同店銷售額也同比增長13%。
時間來到2022年末，雲狄斯快餐的年營收達到20.96億（同比+10.46%），毛利率34.4%，淨利1.77億（同比-11.49%）。
截至2023年Q3，公司營收16.41億（同比+5.26%），毛利率33.14%，淨利1.58億（同比+15.73%）。
（注：本文除額外說明，金額機關預設美元）
（來源：市值風雲App）
2022年營收增長主要來自三個驅動因素：
1.公司曾在2021年Q4基于經營優化的考慮，收購了佛羅裡達州原先的93家加盟餐廳，将其轉為直營模式，這些餐廳的營收在2022年有所增長；
2.直營門店的同店銷售額有所增長；
3.由于同店銷售額的增長，特許經營權收入和廣告基金收入也随之增加（雲狄斯快餐會從加盟店的營收中收取一定比例存入廣告基金，該基金的資金用于公司的品牌推廣）。
盡管2022年營收增加，但淨利出現下滑：
1.稅法調整導緻公司失去了原先的部分稅收優惠；
2.自2022年Q1起，公司有息負債增加，導緻利息支出上升；
3.經營利潤率有所下降。
二、通過漲價來提高盈利能力
美國為公司的主要營收來源，而2022年北美地區通脹明顯，原材料和人力成本增加，壓縮了經營利潤率。截至2023年Q3，美國依然是公司最大的營收來源，達到13.67億，占公司總營收的82.84%。
（來源：市值風雲App）
其次，因再次開拓英國市場，産生了較多成本。這已是雲狄斯快餐第三次嘗試進入英國市場了。
早在1980年，公司就曾進軍英國，但在6年後退出。1992年，公司第二次嘗試進入英國，然而依然在8年後再次退出。
最近，在2019年，雲狄斯快餐宣布再次進入英國。并在2021年正式啟動了進入英國市場的計劃。
在這兩大因素影響下，截至2022年末，公司的經營利潤率為16.86%。
到了2023年Q3，這一資料有所改善，提高到18.0%。其回升的主要原因，是公司對餐品進行了漲價，進而提高了盈利能力。
但是，總體來看，雲狄斯快餐的經營利潤率在同行中仍然處于中等偏下水準，僅比百勝中國高。
（注：各公司财年周期起止日有所不同，圖表為近10個财年的橫向對比。）
（來源：市值風雲App）
2023年上半年，雲狄斯快餐對部分産品進行了6%的漲價。事實上，自2021年底開始，公司就在持續漲價。
2022全年，雲狄斯快餐餐品的累計漲價幅度已達35%，大大超過了行業平均水準的13%。
過去兩年的累計漲幅十分明顯，部分顧客反映，現在餐廳已很難找到10美元以下的套餐了。而此前，雲狄斯快餐以價格親民著稱，不少套餐價格僅為4美元。
在目前的通貨膨脹壓力下，漲價已成為美國許多企業維持盈利的主要手段。
這裡風雲君想起2023年11月30日，拜登總統曾在推特上呼籲美國企業不要繼續漲價了，但是這種号召就像石沉大海，沒有得到任何企業的回應。
盡管通脹在2023年有所放緩，美國的大多數企業依然沒有停下漲價的步伐。
（來源：X）
在美國，餐飲業也是一個競争激烈的行業。為了生存，企業必須找到自己的獨特競争優勢，否則隻會被市場所淘汰。資料顯示，在美國開辦的餐館中，約60%會在開業第一年倒閉，80%的餐館會在開業5年内倒閉。
在快餐行業，麥當勞幾乎處于一家獨大的地位。截至2022年底，麥當勞仍是全球最大的快餐品牌，市場占有率達43.8%，而雲狄斯快餐盡管成功擠入前五強，但其市場占有率隻有2.8%。
（來源：Enterprise Apps Today）
是以，如何在競争激烈的快餐行業中找到自己的特色和立足之地，成為貫穿雲狄斯快餐發展曆史的核心議題。
在創立雲狄斯快餐之前，戴夫·托馬斯（Dave Thomas）曾經營過一家肯德基加盟店，并受到肯德基創始人哈蘭·桑德斯（Harlan Sanders）上校本人的親自教育訓練。是以對快餐行業的殘酷競争本質有直覺感受。
為使雲狄斯快餐在行業内站穩腳跟，托馬斯決定使用自己的小孩作為品牌形象，營造出一種懷舊而注重家庭價值觀的企業形象，和當下主流的快餐品牌形成差異來吸引客戶。
托馬斯共有五個小孩，他發現女兒梅琳達的小名“Wendy”聽起來最順耳，于是就将這個名字作為餐廳名稱。梅琳達的正面大頭照也成為了公司的商标。
（來源：Business Insider）
事實上，公司最初的名稱是“Wendy's Old Fashioned Hamburgers”，即“雲狄老式漢堡”，這一名稱也是為了營造家庭企業的形象。
另一個雲狄斯快餐試圖與衆不同的地方是其漢堡的制作。
創始人托馬斯想出一個做法，那就是使用新鮮牛肉制作漢堡肉餅。當時市面上的快餐店為了降低成本、延長儲存期限，普遍使用速凍牛肉。托馬斯希望通過隻使用新鮮牛肉的承諾來吸引顧客。
在廣告中，公司反複使用“牛肉在哪裡？”作為廣告詞，對觀衆進行洗腦式營銷，試圖從使用速凍牛肉的麥當勞或漢堡王等競争對手中轉化客戶。
這也是如今雲狄斯标志性産品——方形牛肉餅漢堡出現的原因。創始人托馬斯當時想到，既然公司已經在強調使用新鮮牛肉，那麼應該在漢堡的造型設計上做文章，以突出這一特色。
（來源：foodsided）
三、靠段子吸引潛在客戶，如今顧客在不斷流失
但是，如今提到雲狄斯快餐最大的特點，最令人熟知的不是其商标或食物，而是官方推特賬号的段子。
這是因為，雲狄斯快餐近半數顧客（48.23%的顧客在34歲以下）都屬于90後或更年輕的群體。雲狄斯意識到觸達這部分使用者的有效途徑之一是網絡。
（來源：Enterprise Apps Today）
他們意識到，這些年輕群體已經厭倦了傳統公司社交媒體過于謹慎保守、缺乏真實性的說話方式，他們渴望看到反映品牌個性的形象。
雲狄斯快餐正迎合這一需求，放任管理者艾米·布朗在推特上無遮無攔地調侃競争對手，以吸引關注。此外，為适應當代美國年輕人的網絡使用習慣，雲狄斯快餐在Discord（目前全球最大的線上聊天平台）上專門建立了一個官方社群。
該社群在成立兩周内就吸引了5萬人加入，當時一舉成為Discord上最大的品牌官方社群。
在公布Discord社群正式開放時，雲狄斯官方推特還不忘引用美劇《辦公室》的經典台詞玩梗：“先生，這裡是雲狄斯快餐（Sir, this is Wendy's）”。
然而，玩笑歸玩笑，雲狄斯目前面臨的核心問題是：當下的經營狀況如何？
近年來，雲狄斯快餐受到了激進投資者納爾遜·佩爾茨（Nelson Peltz）的施壓，進行了一系列經營方向調整，并被要求提高股東回報。
截至2023年Q3，佩爾茨的公司特裡亞基金管理公司（Trian Fund Management）依然是雲狄斯快餐的第一大股東，持股比例達19.35%。
調整内容之一是提高了分紅率。截至2022年底，雲狄斯的分紅率已達60.2%。到了2023年Q3，該資料更是進一步提升至89.85%，在行業内屬于較高水準。
（來源：市值風雲App）
目前來看，公司2023年經營利潤率和淨利潤率的提升，得益于餐品價格的上調。但值得注意的是，今年連續三個季度的業績釋出會上，公司都提到了一個重要信号：2023年的顧客數量出現了同比下降。
通貨膨脹和失業，給低收入消費者帶來了明顯經濟壓力，導緻他們的可自由支配收入減少，他們開始更傾向于自己在家做飯，而不是外出就餐。
2023年Q3，CEO托德·佩内戈（Todd Penegor）在業績會上提到，家庭年收入超過7.5萬美元的消費者群體有所增加。但是，他也承認家庭年收入低于7.5萬美元的消費者由于近年的經濟壓力更大，來雲狄斯快餐就餐的次數有所減少。
這是一個值得關注的問題。雖然公司沒有直接公布顧客的年齡分布資料，但托德·佩内戈曾透露，目前約40%的顧客來自家庭年收入在4.5萬美元及以下的低收入群體。
另一項來自The Business of Business的調查也驗證了這一點。該調查統計了5,586家餐廳的資料，結果顯示雲狄斯快餐顧客的平均家庭收入為6.91萬美元。
是以目前雲狄斯快餐的漲價正在顯著影響着他們的核心使用者群。
目前，雲狄斯快餐正嘗試在一個最優化問題上求解：在不會大量流失客戶的情況下，如何提高價格以最大化營收和利潤水準。
但是，這種價格最優化方案存在一個極限——在其他條件不變的前提下，終将出現一個臨界點，此時繼續提高價格會導緻大量客戶流失，進而使總營收開始下降。
WallStreetBets上的一句流行語是“要麼在股市賺一番，要麼在雲狄斯吃晚餐（Either we print tendies or eat at Wendy's）”，這和中國散戶的段子“要麼股市賺錢，要麼關燈吃面”有異曲同工之處。
不過，随着雲狄斯快餐的炸雞條價格不斷上漲，不知道這些網友們是否也會感歎，未來可能連雲狄斯的快餐也吃不起了。
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