遊戲股大跌，政策影響多大？多家A股公司緊急回應，專家最新解讀！

12月22日，A股、港股遊戲闆塊重挫。騰訊跌12.348%，盤中跌幅一度超過15%；網易跌24.598%，盤中跌幅一度接近28%。

A股網絡遊戲闆塊，9家公司跌幅超過10%，十餘家公司10%跌停，其中盛天網絡跌17.52%，冰川網絡跌17.28%。A股網絡遊戲指數（884080）跌9.76%，遊戲ETF（516010）跌10.04%，遊戲動漫ETF（516770）跌10.03%，傳媒ETF（159805）跌9.08%。

12月22日，國家新聞出版署釋出關于公開征求《網絡遊戲管理辦法（草案征求意見稿）》（以下稱《管理辦法》）意見的通知。

業内人士：有影響但不必反應過度

多位業内人士在接受證券時報·e公司采訪時認為，《管理辦法》部分條款若嚴格實施，對于遊戲産品的營運确實可能産生影響，但目前的市場反應整體有些過度。

“我們也還在對具體的條款進行學習和研究，目前我主要關注了股市的反應，有點驚弓之鳥，過度反應。市場很悲觀，我個人覺得沒有必要過度解讀。”有業内人士對記者表示。

“即便沒有這些規定，作為消遣類業務，整個遊戲的市場空間也已經被短視訊等産品所擠占。遊戲的對手并不是新的規定，市場反應本質上還是預期管理的問題。”上述人士表示。

有上市公司人士向記者表示，“這些内容要求其實若幹年前下發過，不是首次提出。這次，估計是行業主管部門調整後，在原有内容要求基礎上鞏固前期的制度成果。不熟悉情況的朋友，會擔心政策風向是不是又有變化。”

“其實近五六年來，規範自律已成為行業共識，行業制度建設和企業實踐已頗有成效。越是信任脆弱的時候，越要平和下來，堅定不移相信黨，苦練内功謀新局。”該上市公司人士表示。

另有分析人士指出，《征求意見稿》也是一種宏觀調控指揮棒，本質上是鼓勵遊戲廠商通過創新玩法和體驗來黏住使用者，而不是用營銷手段去套路使用者。

騰訊方面12月22日也表示，新的管理辦法征求意見稿對于遊戲合理的商業模式，營運節奏等關鍵要素并無本質改變。監管部門本次釋出的新版管理辦法明确了對行業的支援态度，特别在鼓勵精品原創遊戲方面給出了指導性意見。

“《管理辦法》從整體内容上看，是将之前主管政府部門對網絡遊戲管理的兩大部分：遊戲出版、遊戲營運糅合在一起，并增加了一些新的監管規定。其中出版部分的管理條文，主要來自于《出版管理條例》（2020修訂）以及《網絡出版管理服務》，内容上具有很大的延續性，該部分應不會對遊戲市場目前的監管産生重大影響。”北京韬安律師事務所司斌斌律師向記者表示。

“而其中遊戲營運的管理條文（主要集中在第三章），有部分條文來源于此前釋出的《網絡遊戲管理暫行辦法》（2017修訂）以及《文化部關于規範網絡遊戲營運加強事中事後監管工作的通知》。新的《管理辦法》借鑒自前述兩個規範性檔案的部分，延續了監管規則的科學性和合理性，符合網絡遊戲行業的正常預期。”司斌斌說。

但司斌斌也告訴記者，《管理辦法》對于遊戲營運的監管，增加了一些新的監管措施和要求，這些監管要求如落地貫徹實施，很多目前已經成熟落地的遊戲營運方式或活動，甚至是全球都普遍通行的遊戲營運方式或活動被立法明令禁止，将對目前國内絕大多數遊戲的正常營運活動産生重大影響。

多條規定引關注

記者了解到，《管理辦法》中的不少條文，此前出台的相關管理規定中已有提到或涉及。此次引發廣泛關注的内容，主要集中在第十二條、第十七條、第十八條等，涉及遊戲首充續充、充值限額、強制對戰、版号上線等多個方面。

圖檔源自圖蟲創意

第十二條對網絡遊戲獲得版号後的上線營運時間做出要求。網絡遊戲出版和營運機關取得網絡遊戲準許檔案後，應按準許檔案要求，自準許檔案簽發之日起一年内組織遊戲出版營運，超期不能出版營運的，應及時向屬地省級出版主管部門書面說明理由。

目前，遊戲産品獲得版号後，上線時間并無硬性規定。按照新的要求，遊戲産品獲得版号後，需在一年内上線。業内人士認為，這一方面将加快新遊戲的上線節奏，同時将杜絕版号囤積現象。但由于版号發放存在不确定性，這将對遊戲企業的開發、測試和産品上線安排提出更高的要求。

第十七條提到，網絡遊戲出版經營機關不得在網絡遊戲中設定強制對戰。目前，業内對“強制對戰”的了解存在分歧，有觀點認為，對“強制對戰”的要求可能會影響一些遊戲中存在的“幫會戰争”“國戰”等遊戲活動；但也有觀點認為，一些基于強制對戰玩法的SLG（政策類遊戲）品類，可能面臨較大調整。

“禁止所有的強制對戰沒有必要性。”司斌斌表示，目前多數正規遊戲對于強制對戰的設定，一般是由使用者自主選擇設定是否進入強制對戰的活動或區域，使用者如認為自身權益受到侵害，關閉該功能即可。所謂的強制對戰玩法設定，也并不是遊戲行業侵害玩家權益的重要毒瘤，沒有必要對于具體的玩法功能和設定作出強制性規定，進行額外監管。

引起廣泛争議的還有第十八條，該條内容提到，限制遊戲過度使用和高額消費。網絡遊戲不得設定每日登入、首次充值、連續充值等誘導性獎勵。網絡遊戲出版經營機關不得以炒作、拍賣等形式提供或縱容虛拟道具高價交易行為。所有網絡遊戲須設定使用者充值限額，并在其服務規則中予以公示，對使用者非理性消費行為，應進行彈窗警示提醒。

此前的相關規定僅對未成年人充值有要求，但并未對首充續充、成年玩家充值限額等提出要求。有遊戲行業人士告訴記者，每日登入獎勵、首充續充優惠等，是目前許多遊戲産品的重要營銷方式，也是一種成熟的商業模式。如該規定落地并嚴格執行，的确可能對遊戲産品的收入産生影響。

“首充獎勵很多應用都在用，包括市場上許多産品首月費用都有折扣，都是一個道理，這是吸引使用者付費的重要方式。充值限額多少還沒有明确，這是關鍵。如果限額過低，帶來的影響不小，尤其是一些非常依賴頭部玩家的遊戲，受到的影響會更明顯。”上述人士稱。

司斌斌也向記者表示，“每日登入、首次充值、連續充值”的獎勵，屬于各行業十分通用的商業經營模式，難以界定為“誘導性獎勵”；另外，遊戲充值并不具有特殊性，成年的遊戲玩家，并不需要進行限制。

第二十一條提到，在獲得國家出版主管部門準許出版前，網絡遊戲營運機關進行網絡遊戲技術測試的，應確定網絡遊戲内容符合本辦法的相關要求，限額測試使用者數不得超過2萬，測試使用者資料作删檔處理。

目前，有部分遊戲在未拿到版号前以測試名義上線營運，隻是不開放充值等功能。《管理辦法》要求測試使用者不得超過2萬，未來遊戲産品以測試的名義上線營運将無法走通。

多家公司回應影響

12月22日，A股港股遊戲闆塊重挫。互動平台上，不少投資者關心相關企業遊戲業務營運狀況。12月22日下午，多家A股公司通過互動平台或公開方式予以回應。

恺英網絡向證券時報·e公司記者表示，《管理辦法》目前對公司經營沒有實質性影響。公司将認真學習研究、積極跟進回報，相信遊戲行業會在更加規範的基礎上實作高品質發展，為國家經濟發展做出貢獻。

騰訊方面表示，自從2021年未保新規釋出以來，騰訊一直嚴格貫徹落實管理要求，目前未成年人的遊戲時長和消費資料都處于曆史最低水準。騰訊遊戲将繼續堅持技術創新，文化引領的精品戰略，在主管部門的支援下，踐行中國遊戲産業的高品質發展。

天娛數科在互動平台回應，截至2023年6月30日，公司資料流量行業營業收入占公司營業收入的95.87%，公司整體業務更加側重于資料流量行業方向，《管理辦法》對公司整體經營影響較小。

惠程科技在互動平台表示，自2021年以來，公司遊戲業務尤其是手遊買量發行業務由于行業競争加劇導緻盈利能力不佳，是以公司正逐漸縮減遊戲業務規模，将戰略發展重心轉移至智能制造業務。根據公司2022年年報，公司主營業務收入來自遊戲業務的比重僅為7.7%。

岩山科技表示，公司的主營業務包括網際網路資訊服務業務、人工智能業務和多元投資業務。其中，網際網路資訊服務業務以2345.com為核心，以網站推廣與營銷服務為主，2022年度遊戲推廣和營銷服務産生的收入占比低于10%。除此之外，公司并無其他遊戲業務和遊戲産品。《管理辦法》如實施，對公司影響較小。

三人行表示，公司無網絡遊戲相關業務，也無遊戲行業客戶。公司以服務央企國企客戶為主，營銷内容和品牌定位都是符合和弘揚社會主義核心價值觀的，發展社會主義先進文化，弘揚革命文化，傳承中華優秀傳統文化。

恒信東方稱，公司業務不涉及《網絡遊戲管理辦法（草案征求意見稿）》相關的網絡遊戲出版經營活動，遊戲監管對公司業績沒有影響。

富春股份也表示，2022年公司遊戲收入中，海外收入占比 88.59%。《管理辦法》如實施，對公司現有的運作遊戲産品影響較小。

此外，元隆雅圖、視覺中國、朗瑪資訊、讀客文化、幸福藍海等公司均回應，不涉及或暫無遊戲相關業務，《管理辦法》對公司經營不構成影響。

責編：彭勃

校對：祝甜婷