12月初，聊“銀行對外放貸很急”時，我說過銀行存款降息不久将至。半個月後，預測不幸成真——時隔3個月，存款利率迎來新一輪下調。
最先釋出公告的是工商銀行，從明天（12月22日）起，下調存款挂牌利率，涉及通知存款、整存整取等多個存款品種。下調幅度在0.1%-0.25%，調整後，一年期利率為1.45%，兩年期利率為1.65%。
三年期、五年期定存挂牌利率直降0.25%，真的很多。要知道，去年9月以來5年期以上LPR一共也才降了10個基點。
随後建設銀行、中國銀行、農業銀行、郵儲銀行等，以及多家股份制銀行，也宣布降息。
算下來，從去年9月至今，存款已經三次降息了，3年期存款利率累計降幅超過0.5%。這意味着，20萬定存三年，利息至少損失了4000元。
與此相對的消息是，2023年最後一次LPR報價利率維持不變：1年期3.45%，5年期以上4.2%。這是自8月實作非對稱下調以來，連續第4個月“按兵不動”。
簡單粗暴了解就是，大家期盼已久的房貸利率未降息，反而存在銀行裡吃利息的存款，僅隔3個月就再次降息了。
于是我看到，僅僅2個小時，商業銀行存款降息一事，就沖上了熱搜榜第一位，評論區也是清一色吐槽+抱怨，這說明群眾對此事不僅高度關注，而且頗有微詞。
說實話 ，隻降存款利率不降房貸利率，這是我沒想到的，因為從10月份開始，我就預測LPR會降息，原因很簡單，下半年以來地産屢救不起，消費端持續疲軟，CPI連續兩個月為負，再加上美元加息周期結束，國内的降息條件，已經極為充分了。
這事我就直接挑明了吧，12月調降LPR和明年1月調降，完全是兩碼事，因為很多人的商貸合同選擇的是次年1月1日按新利率重新計算月供額度。那邊LPR剛剛宣布按兵不動，這邊銀行就公告存款利率降息，擺明了是要“鎖定明年的房貸降息收入”。
簡單了解就是，銀行的錢爛在肚子裡，也絕不能便宜房奴。
一句話，商業銀行在大是大非面前，真的就隻剩唯利是圖了。當然了，大陸的商業銀行，其實自己也是提線木偶，這點就不展開說了。
銀行存款再次降息，什麼信号？
從源頭上解釋，其實就是銀行淨息差持續承壓。此前降存量房貸利率，以及過去一年多樓市遇冷拖累銀行貸款收益，多種原因疊加，今年商業銀行放貸躺着賺息差的日子不好過。
另外，銀行還要擔負降房貸利率刺激樓市的重任，是以名義上要讓利的太多了。但有句話我以前多次說過，羊毛出在豬身上，最後狗買單，說穿了，真正讓利的還是老百姓的存款。
根據央行的資料，截至2023年9月末有超過22萬億元存量房貸利率完成下調，調整後的權重平均利率為4.27%，平均降幅73個基點，每年減少借款人利息支出1600億-1700億元。但過去3次存款降息，累計釋放的存款利息支出卻高達5000億，誰補貼了誰，一眼可見。
冠冕堂皇的理由無非是，銀行業是金融穩定的基石，每年不僅要給股東分紅，還要按照存款增長及時補充資本金，利潤必須維持在合理水準，否則會危及金融安全。
今天A股出現久違的反彈，成交量放大至7300億，兩市中位數+0.59%，外資淨買入12億，其實就是受銀行啟動新一輪降息的影響——銀行股是A股的基石。
事實上，存款降息也并非無迹可尋。12月12日，在中國銀行研究院召開的媒體釋出會上，高層曾直言不諱指出，“全球經濟增速或進一步放緩，銀行業經營壓力可能愈發明顯，展望2024年，中國銀行業息差将進一步下行，但下行幅度比今年要小。”
當然了，站在宏觀層面，商業銀行降存款利率，實際上是為了刺激居民消費，把銀行裡的存款趕出去。潛台詞是，你不消費，就逼着你消費。說穿了，就是拿愛存款、不買房的人的錢，補貼消費投資人群。回顧過往，類似的情況發生過很多次，08年、15年均有前車之鑒。
今年居民存款熱情雖然較去年（17.84萬億）有所下降，但前11個月儲蓄總額依然高達14.7萬億。是以，宏觀施策的目的，就是讓這些錢到消費市場買買買，進而通過内循環拉動經濟。
12月隻降存款利率不降房貸利率，鐵錘認為還有另外一個原因，一切都在為2024年“放水”做準備。
這句話有兩層含義：一是今年全年5%的經濟增速目标已經穩妥，不需要過度刺激。即适時權衡利弊，避免因一時的補償而引發更大的負面影響。
這話可不是空口無憑。
我們看11月份的國家收支賬本和消費投資情況，就有答案了。11月一般公共預算收入同比4.3%，前值2.6%，連續第3個月回升。結構上，非稅收入同比9.8%非常亮眼。當然了，看分項貢獻，主要是增值稅、企業所得稅、車輛購置稅拉動。從地産相關稅收增速情況來看，11月土地和房屋交易的活躍度仍然不高。
11月一般公共預算支出同比8.6%，前值11.9%；11月政府性基金收支“厚積薄發”，支出同比1.2%，前值-18.4%，主要得益于土地市場的回暖；支出同比1.6%，前值17.7%。
總結而言，四季度汽車、基建、土地市場的景氣度都有所回升，主要是受此前增發一萬億特别國債，和土地市場重回“價高者得”時代的利好影響。
二是為明年的貸款利率進一步降息，騰出空間。
首要目标是實作房地産軟着陸，守住地方财政大局。是以政策面大機率會通過下調房貸利率下限的方式，引導居民房貸利率較大幅度下行。
原因沒變：地産市場不反彈，社會購買力不恢複，甚至加速惡化，這将是我們不能承受之重。
至于明年會降準降息“放水”幾次，這沒法預測，一切都要視消費、地産的恢複情況而定。這就是高層屢屢強調的“貨币投放要與經濟增速相比對”。
要我說，現在的核心問題并不是2024年會不會放水，而是資金能不能向下傳導，流進老百姓的口袋。即銀行便宜的錢會不會進入居民部門？而不是像今年這樣，錢隻是落入少部分人的口袋，居民部門享受着“儲蓄激增”的美名，實際上口袋裡叮當響，是以才會出現消費緊縮的結果。
同時，最能實作居民部門财富增長的股市和樓市，雙雙啞火：一個天天靠拉權重股維穩，内部交易見不得光；另一個交易嚴重下滑，流動性幾近枯竭。
事實上，今年放的水已經足夠多了，截止到11月末M2總額291.2萬億，逼近300萬億大關，同比增速連續20個月保持2位數，這個資料是相當驚人的。
貨币政策偏寬松狀态，為什麼居民部門的流動性仍顯不足？
一句話概括就是，國内大循環不暢。
一方面，放出來的水，大部分進入地方部門還債了。地方财政高度依賴的房市、地市持續下跌，慘不忍睹，疊加地方開銷越來越大，嚴重入不敷出，很多地方機構機關人員的工資都發不出來了。結果是中央财政不得不站出來兜底，為地方化債。這點不再展開細說，大家看這張圖。
另一方面，受全球經濟萎靡影響，外需不振，出口增速顯著下滑，疊加國内消費不溫不火，企業貸款投資擴大生産的積極性降低。
有一個現象大家應該發現了，過去是企業追着銀行要貸款，現在是銀行求着企業貸款。形勢逆轉的背後，其實是企業信心略有下降。企業不事生産，專注于降本增效，這是典型的應對寒冬之舉。
企業為什麼不願意貸款？這同樣也是一個值得深思的問題。
鐵錘覺得，這和過去幾年無形之手管得太多也有很大關系。比如處處設紅線、朝令夕改、欠款無故拖延等，都嚴重削弱了企業貸款的意願。好在宏觀層面已經意識到了這方面的問題，不久前推出的“民營經濟20條”，也算是“對症下藥”了。
是以從結果逆推，2024年放水并不是關鍵，疏通堵點才是。
這一局面如不改善，明年大衆的心理恐怕還是陽光不起來，像買房這種長期負債行為，多半是不願意幹的，投資血本無歸的案例多了，負面情緒短期也不可能消散。
結果嘛，無非是兩種情況，一是雖然明知道存款是在以另一種形式慢慢消耗本金，且利息收益微薄，但要的就是那份安全感；二是繼續主動降低負債，有點餘錢就提前償還銀行貸款。
這真不是我把大家往這個方向引導，而是現實太無奈，聰明人都在用腳投票。