80億元頂格募集“大爆品”來了！720億元資金流向這類産品

《華夏時報》制表

華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 耿倩 胡金華 上海報道

臨近年末，新基金發行市場回暖。資料顯示，以基金成立日為統計口徑，11月共有136隻新基金發行，發行份額達到1310.97億份。這是目前為止，除了3月份之外，年内發行基金份額最高的月份。

值得注意的是，在11月以來發行的新基金當中，含有利率債和政金債字眼的新基金成為“黑馬”。公募排排網不完全統計資料顯示，截至12月20日，11月以來新發的13隻利率債和政金債基金，合計募集規模達到726.32億份。其中，有6隻産品首募規模接近80億元發行上限。

利率債和政金債發行為何如此火熱？在業内人士看來，一方面因為利率債和政金債發行主體具有較高的信用評級，是以信用風險低；另一方面，在流動性充裕推動下，導緻投資者利率債和政金債配置熱情提升。

“吸金”超720億元

年末，新基金發行市場一派繁榮景象。據公募排排網不完全統計，按基金成立日計算，截至12月20日，11月來新成立基金234隻，募集總份額為2470.65億份。

其中，債券基金依舊是發行“主力軍”，不管是基金數量還是募集規模都處于前列。11月以來，市場共發行90隻債券基金，募集份額為2056.76億份，占比達到83.25%。另外，新成立的股票基金有67隻，募集份額為235.13億份，占總份額比例為9.52%。新成立的混合型基金有55隻，募集總份額為135.21億份，占比為5.47%。

從11月新發債券基金情況來看，标有利率債和政金債字眼的基金獲得投資者大力追捧。公募排排網不完全統計資料顯示，11月以來新成立債券基金中，利率債基金共有8隻，募集份額為410.12億份；政金債基金共有5隻，募集總份額為316.20億份。僅這13隻基金募集規模就達到了726.32億份，占據11月來新成立的90隻債券基金募集總份額的35%。

從募集情況來看，這兩類基金募集火爆，有不少“小爆款”出現。11月1日至12月20日新成立基金中，募集規模超過50億元人民币的共有17隻，全部為債券基金。其中，利率債和政金債基金就有9隻，幾乎占據一半。

其中，出現了不少80億元頂格募集産品。12月19日，華安基金公告稱，華安中債0—3年政策性金融債基于12月18日成立，獲225戶有效認購、80億元頂格募集。此外，博時錦源利率債、華商鴻裕利率債、廣發中債0—2年政金債指數基金、大成景熙利率債、鑫元穩豐利率債這5隻基金首募規模都接近80億元發行上限。

不僅募集份額多，還有多隻利率債和政金債基金提前結束募集。12月13日，博時基金公告稱，旗下博時錦源利率債自12月4日開始募集，原定募集截止日為2023年12月19日，現将募集截止日期提前至12月12日，并自12月13日起不再接受認購申請。據不完全統計，11月以來已有鑫元穩豐利率債、大成景熙利率債、華商鴻裕利率債等基金提前結束募集。

今年後兩個月，利率債和政金債的發行為何突然火熱？

在業内人士看來，一方面因為利率債和政金債發行主體具有較高的信用評級，是以信用風險低。另一方面，在流動性充裕推動下，導緻投資者利率債和政金債配置熱情提升。

利率債基金如何買？

那麼，什麼是利率債基金？排排網财富管理合夥人曾衡偉對《華夏時報》記者介紹，利率債基金是一類主要投資于固定收益證券（尤其是政府和機構發行的債券），收益與利率水準相關的基金。

相較于其他債基，利率債基金對利率變動更為敏感。曾衡偉指出，這類基金的表現受到利率變動的影響較大。當利率上升時，債券價格下跌；當利率下降時，債券價格上升。這使得投資者能夠在不同市場環境中尋求投資機會。

同時，利率債基金擁有低信用風險、多樣化和收益穩定的特點。“通常來說，利率債基金主要投資于政府債券或高信用評級的債券，相對于高收益債券，其信用風險較低。其投資組合通常包含多種不同期限和種類的債券，以實作風險分散。另外，這類基金通常提供相對穩定的固定收益，适合追求相對低風險投資的投資者。”曾衡偉強調。

站在目前時點，利率債基金投資價值如何？

钜融資産固定收益部總監馮昊對《華夏時報》記者表示，利率債基金表現和國債、證金債利率走勢相關，主要受宏觀基本面和貨币政策等影響。展望2024年，預計國内基本面溫和複蘇，通脹有所回升，經濟名義增速有一定反彈。另一方面，美聯儲貨币政策迎來拐點，中美利差、人民币匯率等對國内貨币政策的掣肘減輕，總體看基本面和政策面對于無風險利率的影響大緻平衡。預計以10年國債收益率為代表的無風險利率會圍繞MLF利率波動，利率債基金風險不大，但可能難以獲得太高的收益。

曾衡偉認為，評價利率債基金2024年是否具有投資價值，涉及宏觀經濟、貨币政策、通貨膨脹等多個因素。建議投資者在考慮投資利率債基金時，要密切關注利率走勢、經濟狀況和中央銀行政策等因素。在利率上升的環境下，利率債基金可能面臨價格下跌的風險。相反，在利率下降或保持穩定的環境中，這類基金可能表現較好。

在長城證券看來，2024年的利率債走勢是先揚後抑，整體呈倒“√”型，即短期會受到政府債供給原因、庫存周期原因以及2024年初财政政策加碼、房地産政策繼續發力等一系列有利于經濟複蘇斜率上升的因素而上行，但長期仍會震蕩下行，利率低點或會比2020年的2.5%還要低。

機構依舊看好債市的長期發展。“我們認為中國債市或從2018年始開啟一個長期債牛的大周期，在這個周期内，每一次經濟複蘇的政策都隻是讓利率債短期的回調，長期下移的基礎不變。對于明年，主要還是關注上半年在‘逆周期’政策刺激和經濟複蘇下的利率拐點，擇時進行配置。”長城證券指出。