A股午後下跌，是再度探底？私募觀點來了：跨年行情仍值得期待

每經記者：楊建    每經編輯：趙雲

今日A股三大指數延續疲軟，大有再度探底的架勢。

2023年轉眼就要結束了，對于私募機構而言，可謂幾家歡喜幾家愁。從今年百億私募的業績來看，主觀多頭政策壓力相對較大，量化政策大幅跑赢主觀多頭政策。也有私募放棄年底排名，重點布局明年，近期積極發行産品抄底。

對于2024年市場行情，私募還是較為樂觀。有機構表示，市場短期内有望完成二次探底，節前跨年度行情值得期待。

A股午後下跌，是再度探底？

對于今日A股走勢，有私募人士在朋友圈指出，“今天是股指期貨和期權結算日，空方主力繼續發威，還是砸！下周滬指破2923，可能形成一個底背離。目前政策面是非常友好的，A股遲早會從量變到質變”。

明澤投資基金經理胡墨晗也告訴記者，“今日消息面總體偏向利好，判斷市場走弱更多是受情緒和資金面影響，目前上證指數運作到前期低點附近，再次對底部進行确認，我們仍然認為3000點之下機會大于風險，本輪底部大機率已經确認”。

方信财富投資基金經理郝心明告訴記者，市場陰跌探底一方面是對目前出口、消費等基本面的反應，另一方面是被不利預期牽引着負回報的交易結果，逆轉頹勢首先要在資料上有邊際拐點出現，引導長線資金進場後足以對抗趨勢，進而在指數走勢上形成向上的趨勢形态。目前市場處于業績真空期，在公開資料拐點被市場認可之前，大機率繼續尋底，而當成交量萎縮到極緻後，空方力量枯竭時會觸發技術性反彈。

私募産品備案爆增162%，待入市抄底

今年的交易時間所剩無幾，私募機構抓緊在年度排名戰中沖刺。

不少私募在11月業績出現反彈。私募排排網資料顯示，截至11月底，五大政策有業績記錄的16602隻私募證券産品11月收益均值為1.82%，其中11588隻産品實作正收益，占比為69.80%。實作正收益的産品中，17隻産品單月收益超50%。

從百億私募業績來看，今年前11月的業績分化更為明顯，主觀多頭政策的百億私募壓力相對較大，一些主觀多頭政策私募機構的産品虧損嚴重。私募排排網資料顯示，截至11月底，有業績記錄的28家主觀多頭政策百億私募今年來收益均值為虧損3.25%，隻有9家實作正收益，占比為32.14%，多數收益為個位數；量化政策大幅跑赢主觀多頭政策，截至11月底，有業績記錄的32家百億量化私募前11月收益均值為7.66%，其中31家百億量化私募年内實作正收益，占比高達96.88%。

市場需要信心的同時，也需要場外活水的支援。12月6日，财政部向社會公開征求意見，社保基金“加碼A股”意願明顯。近期有私募放棄年底排名，近期積極發行産品抄底，重點布局明年市場。

民間股神林園積極出動路演，親自去銷售公司旗下的私募産品，并且還跟投旗下産品對外彰顯信心。私募排排網資料顯示，截至11月底，當月一共有582家私募證券管理人合計備案了964隻私募證券産品，環比上月的368隻大幅增長161.95%。同時11月的備案數量重新整理了近半年來的次新高。

跨年行情仍值得期待

各大私募機構對于明年的行情，表态都偏向積極樂觀。

百億私募玄元投資表示，2024希望在底部孕育，無論是價值風格還是成長風格，其定價的核心名額均非常清晰，目前也均有所改善，但是向上的機會在于盈利的改善。玄元投資稱，其核心政策是行業景氣度政策，确切地說是行業景氣度比價，即尋找盈利增速的行業優勝者。

“決定行業景氣度方向有三個因素：産業政策支援、融資支援、科技變革。結合這三個因素，我們認為，2024年有六大類機會，其中包括成本效益消費闆塊，高分紅高股息率闆塊，新體制下大型國企集團+卡脖子産業鍊國産配套産業闆塊，充分競争的制造業出海的機會以及海外科技闆塊映射的機會。”

融智投資基金經理夏風光也告訴記者，在不少寬基指數都創出新低之後，下跌趨勢有可能進入衰竭階段，市場或迎來轉機。中央經濟工作會議提出了先立後破，證監會本周四也提出要在增強信心、改善預期上下功夫。對于股市來說，增強信心和改善預期，首先就應該打破目前跌跌不休的負回報局面。市場越是低迷，越要有足夠多的信心。

從外部因素看，本周美聯儲12月議息會議以後，鮑威爾一改此前的鷹派言論，明确提出明年降息。人民币匯率從周三開始，三天大漲800個基點。對海外流動性敏感的港股市場也是出現了連續上漲。美元一旦進入到降息通道，A股市場的走強是完全值得期待的。在内外基本面因素進一步明确的情況下，我們有理由繼續保持樂觀。市場短期内有望完成二次探底，春節前的跨年度行情依然值得期待。配置方向上，建議關注半導體、醫藥、新能源等為代表的成長闆塊。

華夏基金研究總監朱熠告訴記者，近期市場弱勢的核心是對目前經濟形勢一些困難和挑戰的反映。市場風險偏好不斷下行，在相對弱勢的企業盈利環境中，在新興技術發展和紅利政策兩端尋找安全邊際。

“我們認為，随着房地産、地方債務等重點領域風險問題逐漸推進化解，科技創新推動新質生産力的形成以及傳統制造業的轉型更新，國内需求仍有巨大潛力能夠釋放，同時外需新動能不斷形成，企業盈利企穩回升是大機率事件。從目前A股估值處于極低水準，A股市場目前隐含的潛在回報率較高。”

對于未來投資機會，朱熠告訴記者，首先在科技創新引領現代化産業體系建設的背景下，TMT等科技領域在2024年具有良好的投資機會。其次是圍繞中國制造業競争力提升的出海線索具有明顯的投資機會。第三，随着中國經濟的企穩回升，具有順周期特征的生産性服務業具有較好的投資機會。

每日經濟新聞