假如美聯儲降息，這幾張圖你不得不看

今天港股其實還行，A股還是哆哆嗦嗦的不成氣候。

感覺從這兩天的表現來看，不管是對聯儲轉鴿的利好，還是北京上海房産政策的調整，港股的表現都要更積極一些。

眼下最重要的就是赢下信心，而上漲是最能帶來信心的，是以我是真心希望不管A股還是港股，咱能稍微硬氣幾天，畢竟降息的“苗頭”已經能看見了。

美聯儲降息的腳步近了？

昨天美聯儲12月份議息會議結果一公布，各大研報已經躍躍欲試，期待起降息的曙光。

FOMC轉變：

降息開始進入視野

美聯儲2023年1

2月議息會議點評：

鴿派超預期，鮑威爾表示降漸進入視野

12月美聯儲議息會議點評：

鮑威爾鴿派發言

，加息結束幾成定局

拐點的确認—美聯儲12月議息會議點評

大轉向，待降息——美聯儲12月議息會議點評

降息空間打開：12月FOMC議息會議點評

A股苦加息久矣，大家盼着聯儲降息如“久旱盼甘霖”。

是以，我們也把聯儲曆次降息和大類資産的走勢放了出來，權當對未來降息周期的一個小小展望。

首先寫在前面，最近30年美國曾經經曆過五次降息周期，除了1995-1999美國本土沒什麼大事之外，其他幾次無一不是建立在巨大危機上的應激反應。

比如1991-1992年的降息，是為了應對海灣戰争的沖擊以及國内儲貸危機，2001-2002那是網際網路泡沫破裂，2008-2009年是次貸危機，2020年是Covid-19。

是以就算不遠的将來美聯儲會降息，降息的場景與前面幾次大危機應該也不相同，力度肯定也不一樣。

想明白了這一點，我們再來看降息周期與大類資産價格的表現。

美聯儲降息VS美股

一般情況下，降息都發生于外部沖擊、經濟下行的區間，是以美股在降息周期會經曆一波較大的調整是大機率事件。

但股市畢竟是預期的遊戲，當我們适應了“經濟不好——開啟降息——流動性充裕——美股上漲”的傳導邏輯後，“經濟沖擊”的壞消息反而成了“股市”的好消息。

是以當我們盼着降息時，也得做好準備，承受可能的經濟波動對股市帶來的沖擊，哪怕這個沖擊是短暫的。

美聯儲降息VS上證指數

再看A股，第一感覺是A股在聯儲降息周期的表現并不好，但其實不必然，2000年以前上證指數剛剛起步而且沒有對外開放，是以聯儲降息對我A并沒什麼實質影響，而2001-2003年國内在經曆股權分置改革，2008年面對金融危機的沖擊，都是經濟壓力較大的階段，市場表現不好也可以了解。

而2019-2020年那次降息，國内明顯是受益的，因為國内率先控制住了病毒、穩住了經濟基本盤，而聯儲大放水順勢成為了國核心心資産飙漲的直接催化劑，雖然從上證指數看波瀾不驚，但賺了多少大家都是有數的。

是以往源頭上看，聯儲降息刺激外資重新擁抱國内資産，核心還是建立在我們自己經濟好的基礎上，這就叫“打鐵還需自身硬”，降息的作用更接近“錦上添花”。

美聯儲降息VS恒生指數

恒生指數跟上證指數有相似之處，2000年之前降息周期都是上漲的，就算面臨亞洲金融危機的沖擊，最後也創了新高，但2000年之後真遇到了全球範圍内的黑天鵝沖擊，香港一點也不會少跌，隻是受益于流動性會彈起來而已。

從常識來看，降息對恒指肯定是好事的，隻是不知道經曆4連跌之後，外資會以怎樣的視角看待香港的投資...

美聯儲降息VS黃金價格

黃金在曆次降息周期裡總體表現較好。一方面美元弱勢直接利好黃金；另一方面，降息周期幾乎伴随着危機，而遇到危機，資金大機率會抱團黃金等避險資産。

美聯儲降息VS原油價格

原油在

降息周期的表現都不大好。因為經濟承壓、需求不行，原油價格大機率要回調，趕上2020年那種情況，活久見的負油價大家也看到了...

美聯儲降息VS美元指數

美元在降息初期的表現要堅挺一些，但随着降息次數的增加，美元指數後邊的跌幅會不斷擴大，造成貶值。

并且匯率的波動還與美聯儲、歐洲以及日本央行的貨币政策的力度有關，要是歐洲、日本的寬松空間不及美聯儲，歐元日元可能被動升值，推動美元走弱。

美聯儲降息VS人民币匯率

人民币因為之前是固定匯率，是以沒啥參考性，2005年以來的降息周期，人民币确實有過一定程度的升值，至于升值力度和空間還得看央媽的應對。

而且我還是有句話想說，雖然這段時間大家一直念叨降息、降息，但我個人還是覺得聯儲降息不會這麼快就來，畢竟和那一次又一次的大危機相比，美國經濟現在還好得很。

既然如此，就算higher的部分結束了，會不會更longer一些呢？

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