聚焦政治局會議五大看點，定調明年經濟工作以“進”為主

本文來源：時代财經 作者：王晨婷

12月8日，中共中央政治局召開會議，分析研究2024年經濟工作。

年底的中央政治局會議往往為随後召開的中央經濟工作會議定調，此次的會議也明确釋放了五大信号。

會議強調，做好明年經濟工作，要推動高水準科技自立自強，加大宏觀調控力度。會議還指出，明年要堅持“穩中求進、以進促穩、先立後破”。強化宏觀政策逆周期和跨周期調節，繼續實施積極的财政政策和穩健的貨币政策。

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看點一：以進促穩、先立後破

“穩中求進、以進促穩、先立後破”是本次中央政治局會議的核心提法。對比去年的“穩增長、穩就業、穩物價”的三穩政策，“穩中求進”顯然更能展現大陸經濟更進一步的決心。

“‘以進促穩’較為明确地确定了2024年大陸包括财政政策與貨币政策在内的宏觀政策‘積極’的主基調。”英大證券公司首席宏觀經濟學家鄭後成告訴時代周報記者。

會議中也明确提到，明年将“加大宏觀調控力度”，強化宏觀政策逆周期和跨周期調節。

華泰資産首席經濟學家王軍分析稱：“會議顯示，明年經濟在整體取向上以擴張、進取為主，預計政策會繼續擴張，明年增長目标不會太低。”

近期，包括經濟合作與發展組織（OECD）在内的多家國際機構上調了對中國今年經濟增長的預期。中國宏觀經濟論壇（CMF）最新釋出的《中國宏觀經濟分析與預測報告（2023—2024）》預測，2024年全年經濟增速在4.8%左右，建議2024年設定經濟增長目标在5%。

“先立後破”的提法也引發了一些關注。

王軍在接受時代周報記者采訪時認為，“先立後破”有加快培育新動能适當保護舊動能之意。

北京大學國民經濟研究中心主任蘇劍向時代周報記者強調，“先立什麼，後破什麼，确實值得好好研究。會議稱要強化宏觀政策逆周期和跨周期調節，一般來說，任何宏觀政策都是逆周期調節，而跨周期則意味着目前大陸對經濟形勢的判斷是從上一個周期轉向下一個周期的波動中，這也意味着宏觀政策不要用力過度。”

看點二：積極的财政政策和穩健的貨币政策

在财政政策和貨币政策方面，會議延續過去的提法，強調積極的财政政策要适度加力、提質增效，穩健的貨币政策要靈活适度、精準有效。

粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恒告訴時代周報記者，财政政策基調與去年大緻相當，一方面保持積極的态勢，即加力以支援擴大總需求、防範化解經濟社會風險。

另一方面又提出了“适度”和“提質增效”“強化逆周期和跨周期調節”。“也就是說要根據經濟社會需要來實施，不搞大水漫灌，積極的财政仍是高品質發展架構下的積極，避免大幅提高财政風險，讓财政更可持續。”

“提質增效”是近年來财政政策在加力之外的重要目标。羅志恒認為，這是由目前财政形勢緊平衡決定的，越是收支沖突加大，越是要提高财政支出績效，這要求收入端減稅降費要從追求數量規模型轉向效率效果型；支出端要優化财政支出結構，提前儲備和挖掘好的項目，提高項目的經濟效益和社會效益。

貨币政策方面，今年以來，央行綜合運用多種政策工具，包括下調存款準備金率、降低政策利率、帶動貸款報價利率（LPR）等市場利率下行等。市場預期，明年貨币政策将繼續發力，進一步降低實體經濟融資成本，

降準降息仍有空間

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看點三：加強經濟宣傳和輿論引導

會議指出，要增強宏觀政策取向一緻性，加強經濟宣傳和輿論引導。這是相對較新的提法。

“這有利于避免合成謬誤，有利于穩定預期的形成。政策要生效和提效的前提，是政策之間的系統謀劃和協調性，就是避免收縮性的非經濟政策沖擊擴張性的經濟政策，從總體大局出發而非部門本位出發。近年來财政與貨币政策持續協同，貨币政策配合财政發債、化債，貨币金融政策支援房地産風險防範等等，預計明年将繼續延續。”羅志恒認為。

會議要求加強宣傳和輿論引導的目的很明确，即加強信心。在會議強調的内容中也明确提及了“切實改善社會預期”。

今年以來，固定投資有所回升，但民間投資活力依舊有待進一步提振。國家統計局資料顯示，1—10月份，民間投資同比下降0.5%，但降幅較前三季度已經有所收窄。在扣除房地産開發投資後，民間項目投資增長9.1%。

要改善企業預期，首要是保持宏觀政策的連續性和穩定性。王軍在采訪中表示，增強宏觀經濟政策取向的一緻性，要解決各個部門各項政策松緊不一、互相沖突的地方，預計未來取向上會以促進經濟增長，擴大内需為最優先級别。

看點四：形成消費和投資互相促進的良性循環

擴大内需依舊是明年經濟工作的重點。在新華社刊發的會議通訊全文中，三次提及“内需”，并提到“形成消費和投資互相促進的良性循環”。

三大需求中，消費愈發成為經濟增長的主引擎。

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從今年來看，前三季度，最終消費支出對經濟增長的貢獻率達到83.2%，明顯高于去年全年水準。如何使消費與投資互相促進、共同拉動，尤其值得進一步探讨。

對此，羅志恒指出，會議對消費和投資的關系從經濟循環的角度做了更深刻的闡述。從三駕馬車的角度，消費和投資都是需求，但是消費是終端需求，投資要承擔優化供給結構、提高經濟運作效率的作用，而不能隻簡單了解為需求，如果将投資隻了解為需求，将會産生諸多無效投資。

“是以，消費的提振，會引發制造業投資增加以增強福利和效用、基建投資增加以改善消費環境等；投資增加尤其是高品質的投資增加将創造和釋放需求，比如新的、更優質的産品誕生，就創造新的需求。”羅志恒說。

看點五： 以科技創新引領現代化産業體系

值得關注的是，在中央政治局會議提到的明年工作安排中，産業體系建設占據了重要的位置，甚至居于“擴大國内需求”之前。

會議也多次提及了科技相關内容，強調“推動高水準科技自立自強”，要“以科技創新引領現代化産業體系建設，提升産業鍊供應鍊韌性和安全水準”。

建設現代化産業體系，或許正對應着會議開頭所提的“先立後破”中“立”的内容。王軍也認為，這意味着大陸對經濟增長的布局以中長期目标為主。

4月28日召開的中共中央政治局會議對此有更詳細的闡述。

當時的會議指出，要加快建設以實體經濟為支撐的現代化産業體系。會議也點名了幾項技術産業：鞏固和擴大新能源汽車發展優勢，加快推進充電樁、儲能等設施建設和配套電網改造；要重視通用人工智能發展，營造創新生态，重視防範風險。

對比來看，本次會議更強調“以科技創新為引領”。蘇劍認為，在目前全球競争的背景下，更需要強調科技自立自強，這也意味着未來有更多投資機會。

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值得一提的是，此前在經濟工作中占據重要位置的房地産行業，在本次會議中不見身影。較為相關的是，會議提到，“要持續有效防範化解重點領域風險，堅決守住不發生系統性風險的底線”。

“重點領域的風險，首當其沖的就是房地産，因為風險擴散到了系統性風險的邊緣。” 廣東省住房政策研究中心首席研究員李宇嘉在接受時代周報記者采訪時直言，2023年供給端政策的着力點，就是防止風險蔓延至穩健經營的企業，讓2022年底以來的“金融16條”、“三支箭”以及近期房企白名單、“三個不低于”等部署落地，止住供給端風險，使開發商降價，不拿地不開工緻全鍊條收縮的局面得以改觀。

李宇嘉認為，明年在房地産方面，主要是加快推進配售型保障性住房建設供應，城中村改造與保障性住房結合，農村違法改造等。這也是修複市場活力，為房地産未來可持續發展創造基礎。