負債4600億資不抵債，解直锟離世兩年，中植系成“一盤散沙”

創始人解直锟離世兩年後，“中植系”走到了末路。

11月25日晚，北京市警察局朝陽分局釋出通報稱，近期，北京市警察局朝陽分局依法對“中植系”所屬财富公司涉嫌違法犯罪立案偵查，對解某某等多名犯罪嫌疑人采取刑事強制措施。

通報發出前三天，中植企業集團有限公司通過官方小程式發出一封《道歉信》，其中提到兩個要點，

資産層面，按照中介機構模拟合并口徑測算集團總資産賬面金額約2000億元，但減值嚴重，能回收的金額很低。

負債層面，剔除保證金後，相關負債本息規模約為4200億-4600億元。

簡單來說，就是嚴重資不抵債。

解直锟有兩個為人所熟知的身份，其一就是毛阿敏的老公，其二是“神秘資本大鳄”、中植系實控人。

2021年12月18日，解直锟因心髒病突發搶救無效離世，享年61歲。

解直锟離世之時，很多人在期待，萬億資本帝國誰來接班，中植系是否還能回到解直锟生前期望的狀态。

現在看來，事情并不如意。

《道歉信》稱，解直锟離世後，多位高管和核心人員先後脫崗或者離職，加之集團及旗下企業高度依附于原實控人決策，導緻内部管理面臨失效狀态。

“白衣騎士”的朋友圈

作為資本大佬，解直锟給外界的印象始終是“神秘”。除了自家親友之外，幾乎很少看到或聽到他和某位商業大佬有十分密切的往來。

甚至在他離世之後，也未發現有商業大佬在公開場合表示對他的悼念。其妻毛阿敏甚至曾說：“一輩子都不會将丈夫的身份公開。”

但這并不妨礙解直锟和諸多商業大佬們攀關系，多年來，中植系的觸角滲透到房産、金融、資本市場的方方面面。有投資和交易的地方，便不難看到解直锟的身影。

解直锟離世時，中植集團官網釋出的解直锟治喪委員會成員名單中，包含了家族成員解植春、解植秋、解子征；中植系高管牛占斌、武建華、羅音宇、高興山等，以及商界大佬許榮茂。

生前，解直锟與許榮茂的最近一次交集，是接手被賈躍亭“倒手”的世茂工三。

2021年7月29日，北京産權交易所司法拍賣資訊顯示，中植系旗下北京卓睿物業管理有限公司以16.45億元競得世茂工三項目。2016年，當時仍屬于賈躍亭的樂視控股從世茂股份中以29.72億元的價格買下了世茂工三，此後樂視資金鍊斷裂，世茂工三走上了司法拍賣道路，曆經四次流拍，終于在2021年7月被納入解直锟旗下。

解直锟和許榮茂同樣對豪宅情有獨鐘。2020年4月，中植系旗下中海晟融宣布收購北京市東城區核心地段的勞工體育場西路較高價的電梯大廈項目（即工體西路3号項目），随後，又将40%的股權轉讓給世茂集團，雙方攜手操盤，對項目進行重新定位、設計改造、營銷、營運等資産管理工作。

世茂也是中植最大的合作對象。天眼查資訊顯示，兩家以各持有50%股權的形式，分别成立了深圳市茂樾企業管理有限公司、深圳市榮樾企業管理有限公司、深圳市樾茂企業管理有限公司、深圳市樾韻企業管理有限公司、深圳市融晟豐盈實業有限公司等近10家企業。

在和衆多大佬的交際中，一向神秘的解直锟，實際上扮演的是“白衣騎士”的角色。

除了許榮茂這個“老鐵”之外，解直锟在地産圈的另一位夥伴是佳兆業老闆郭英成。2017年，中植系旗下中海晟融設立35億元基金，收購佳兆業位于深圳南門墩城市更新項目51%股權。彼時距離佳兆業複牌不久，頗有“雪中送炭”的意味。中植方面稱，深圳這座城市是投資者們不願錯過的“寶地”。

2016年，許家印麾下的恒大宣布91億收購萬科4.68%的股權，這其中也得益于解直锟的大力支援。有統計顯示，2014年至2016年的兩年間，中植系旗下的中融信托為恒大發行了超過10款信托産品，為恒大提供了資金支援。甚至，當時恒大信托産品的買家中，還出現了香港新世界集團鄭裕彤長子鄭家純的身影。

和地産大佬們做生意的同時，解直锟還在和另一位商界大佬、昔日“天上人間”夜總會的投資人覃輝談着一筆有關影視的買賣。

2018年，中植系先後接盤了覃輝旗下的多家星美影院。12月，中植系旗下高晟财富出手，通過旗下資本方取得星美影業有限公司100%股權。而彼時的星美影業已經因為資金危機，旗下200餘家影院陷入暫停營業的尴尬境地。

按當時的業界觀點，星美雖然出現資金危機，加之影視寒冬的外界環境影響，但星美自身的院線經營能力依然存在，中植系出手，既是低位接盤謀求利益，也達到了幫助星美渡過難關的目的所在。

有房企高管曾對外表示，中植系對房地産行業的投資相對簡單，也不謀求上市房企的控制權，極少過度介入企業經營，大多扮演财務投資者的角色，不那麼強勢，但是，它的資金成本不低。

這也可能是解直锟一貫堅持的思路，中植系在資本市場上的直接出手往往隻做到二股東的位置，其他投資則通過多層股權結構設計，讓持股變得隐蔽和分散，令外界難以窺探中植系的全貌。

危機四伏的“中植系”

“中植系”并不是一家公司的代稱，而是指由解直锟控制的數十家上市公司、金融平台的總稱。中植系的資本版圖十分龐大，又頗為低調神秘。新華網曾在2014年4月的報道中，以“股權關系上勾稽複雜，空殼公司且用且棄，資本運作眼花缭亂”來形容。

公開資料顯示，中植系目前控制的A股上市公司至少有6家，包括凱恩股份、美吉姆、ST宇順、準油股份、康盛股份、ST天山等。

熟悉曆史的投資者一定還記得，2020年8月，資本市場出現一隻妖股——天山生物。

當時正值創業闆施行注冊制，天山生物憑14個交易日522.26%的巨大漲幅，被投資者稱為“天山老妖”。

這家上市公司背後就有中植系的身影。

2020年3月，天山生物曾披露了一份附生效條件增資協定。該協定約定中植系旗下公司湖州皓輝以5億元轉股債權認購天山農牧業新增的2億元注冊資本。若交易完成，解直锟将取代李剛，成為天山生物的新實控人。後來，因增資協定不符合生效條件，天山生物實際控制人變更事項被暫時擱置。

2021年8月下旬，已經變身為ST天山的天山生物，股價再次震蕩攀升。這次起到推波助瀾作用的還是中植系。

2021年8月31日晚間，ST天山釋出公告，湖州皓輝通過司法拍賣拍得天山農牧業及其全資子公司所持公司6921.13萬股股份（占總股本的22.11%）。此次司法拍賣的股份交割完成後，公司控股股東将由天山農牧業變更為湖州皓輝，公司實際控制人将由李剛變更為解直锟。

直到爆雷前不久的2023年11月16日，中植系還在與美吉姆創始團隊争奪企業控制權。

根據此前美吉姆釋出的一系列公告，在股東大會召開前，中植系和美吉姆創始團隊分别就現任管理層提出了調整職務的議案，所針對的管理層代表，一方是美吉姆現任董事長、中植系代表馬紅英，另一方則是創始人代表、美吉姆現任總經理劉俊君。這被外界視為雙方争奪控制權的表現。

最終，11月17日美吉姆公告顯示，中植系方面提出的提案獲得通過，劉俊君的董事席位被罷免。

不過，目前中植系的A股版圖隐患重重，多家公司處于艱難保殼狀态。上述A股上市公司市值均不超50億元。

2021年解直锟離世後，中植系已經先後失去了對上市公司美爾雅和皓宸醫療（原融钰集團）的控制權。

此外，中植系還頻頻“踩雷”，樂視網、康得新、康美藥業、長生生物等A股典型爆雷案例均曾受其青睐。

解直锟離世前不久，2021年11月29日，中植系被曝參與原樂視大廈的司法拍賣，用北京衡盈物業管理有限公司名義，以5.73億元拍得樂視大廈。

韬蘊資本集團有限公司發表聲明稱，中植系用“馬甲”北京衡盈物業管理有限公司5.73億元拍得樂視大廈，并表示将繼續通過仲裁的方式達到債權追回及商業索賠的目的。目前此糾紛仍未有确切結論。

暫時的投資踩雷對龐大的中植系來說或許還不是最壞的結果，但被迫将中植系的身影放在聚光燈下，可能是解直锟生前最不願意看到的。

2019年以來，由于股市低迷，中植系旗下的多家公司不得不被迫長期持有所投資的公司股份，甚至成為上市公司的大股東，從幕後走向台前，在凱恩股份、康盛股份中，都出現了中植系成為大股東的情況。解直锟本人也不得不在2019年之後頻繁走到台前，2019年1月，在卸任近4年之後，一度隐居幕後的解直锟重新出任中植集團董事局主席，略微打破了此前低調的行事方式。

但問題是，解直锟的出山，已經難以阻止中植系朝着“飲鸩止渴”的道路而去。

受近年來一二級市場投資收益整體走低的影響，中植系的資産面臨縮水的困境，近年來，不少中植系實控企業已因為業績下滑，被迫采用“債轉股”的方式，将一個價值大幅縮水的上市公司“爛攤子”抛給中植系。解直锟生前“隻做二股東”的模式，漸漸被打破。

簡單來說，就是中植系作為大股東，手中握着一衆資産品質堪憂的上市公司，變現就是真金白銀的虧損，不變現也沒有用業績助推股價起飛的空間。

無路可走的中植系，索性采取了通過地方金交所，甚至“僞金交所”發行非标産品的方式集資，借新還舊，嘗試維持這個龐大的資産帝國。

2021年，《證券時報》曾調查發現，有70餘家登記備案的公司，打着“金交所”的旗号，搭建了一條為地産、三方财富等行業違規發行“理财産品”的地下新融資通道。據估算，借助這條通道募集的資金可能高達千億規模。中植系旗下大唐、恒天、新湖三家财富公司涉足其中。

這種“僞金交所”的模式，從發行産品的第一分鐘起，實際上就是一種違法的集資交易。隻要借不到新錢，爆雷就是必然的結果。

自2023年7月起，中植系旗下多家财富管理公司的定融産品相繼宣布發生大面積違約，便意味着末路已經不遠。

離世兩年後，解直锟的身後人，終究未能守住他的遺産。