美聯儲連續兩次暫停加息，是否勝利在望？這個勝利，是全世界都期盼的勝利——美國早日降息，世界經濟回歸寬松。美國加息，導緻全球錢荒和經濟緊張，這是一年多以來的真實體驗。事實上，美元加息對全球的影響，遠大于對美國本土的影響。是以，全球都盼着美國能早點降息，讓大家都能喘口氣。
美元加息
我們的勝利，還是要聚焦在中美之間。日本也很難受，但誰去關心日本？我們隻要能熬到美國降息，國内的一系列狀況，也能得到緩解。中美金融戰，中國隻要能熬到美國進入降息、寬松的周期，就算勝利。
相比之下，房地産企業就倒黴多了。很多房企，前幾年借了很多的美元債。就這兩年，該還債了。美國一加息，市場上的美元都被抽走了。房地産企業要還美元債，想要借新還舊，都做不到。當然，倒下的房企，自身的問題還是主要的原因，這我們不否認。但是美國加息造成的美元荒，絕對是壓倒駱駝的最後一根稻草。好幾個大房企，都是先爆出美元債無法兌付，然後才開始全面暴雷的。
房地産
事實上，美元加息針對中國的打擊方案，也正是通過拉爆中國的房地産，作為突破口的。别的行業見效慢，房地産行業見效最快。這一兩年，我們也确實看到了這種效果。是以全球現在都是在硬撐，都在等着美國停止加息，然後步入降息通道，重新開啟寬松。在此之前，自己能穩住，不出大的問題，就算是勝利。
拉爆中國的房地産
自從9月份美國停止加息，這已經是第二次了。我們就靜等着看，下個月12月份，美國會不會再加息。如果說12月份再次加息擱淺，那就看到曙光了。俗話說，一鼓作氣，再而衰，三而竭。能有三次擱淺，即使說美國硬着頭皮再加息，那也是強弩之末了。沒用了，人們的信心也會逆轉。
美聯儲連續兩次停止加息，并不是發善心，而是有兩個資料出現了不及預期：一個是小非農就業人數的資料，第二個是制造業的PMI。關于美國的就業資料，大家都認為，這好的有點離譜。其實，這裡面有很多重複統計的因素。我用雅虎财經的一篇報道來舉例子：今年3月27号，雅虎财經有一篇文章，通脹猛如虎，美國800萬人打兩份工為生。如果說，雅虎财經的報道不是太誇張的話，那麼美國的就業資料，失真的确實是相當嚴重了。
雅虎财經
美國的總人口3.4億，那麼總的就業人口，最多也就是2億5千萬。憑空增加的這800萬第二份工作，足以讓就業率提升3個百分點。因為美國的就業統計，是按照工作崗位算的，不是按人算的。特别是小非農，也就是ADP就業率，它是直接調查統計用人機關的工資冊。隻要你用人機關發的有工資，那這就算是一個就業人口。他不管你一個人領幾份工資的。而現在，就是這個ADP就業資料不及預期，預期是15萬，實際上是11萬多，但是增長隻有8.9萬。
第二個就是制造業PMI了。10月份的制造業PMI是46.7，預期是49。相比之下，中國10月份的PMI是49.5。不過，中美兩國比PMI确實沒什麼意思。中國是生産國，制造業PMI低于50，搞得就像是要出什麼大事一樣。美國是消費驅動的GDP，隻要消費旺盛，那制造業的PMI低一點，對經濟影響不像中國那麼大。
不得不說，表面上看起來，美聯儲的預期管理，還是有一套的。美國的經濟主線，明面上的資料，那是相當好的。目前來看，隻有這兩個名額有了一點走弱的預期，這就暫停加息了。從表面上看，确實顯示出了世界央行的睿智。
美聯儲
開頭我們就說過了，美聯儲的加息，對外國的影響，要遠遠大于對美國本土的影響。因為美元是世界貨币，全球的經濟往來，與美元的數量呈非常高的正相關性。當美聯儲加息，收緊貨币之後，會有大量的海外美元回流到美國本土。是以美國國内的美元緊缺程度，遠遠小于海外。以前曆次美元加息，往往都是在美國的經濟陷入衰退之前，不少其他的國家就已經先崩了。這一次其實也一樣，同樣會使外國的企業比美國的企業先倒下，外國的經濟先崩盤。
其實，我覺得，美聯儲嘴上一直強調的，就業率、失業率、經濟衰退等等這些因素，都不是左右他們的真正原因。真正能夠壓制美聯儲停止加息的，還是美債的收益率。這個名額，直接關乎的是美國的命門。美聯儲可以不在乎經濟增長，可以不在乎就業表現，但是他不可能不顧及到美國的命門。
美債
以前，美國加息，國債不是首先要考慮的因素，因為那個時候美國的國債不多。但是現在不同了，美國的國債餘額從08年的10萬億，增長到了現在的34萬億。這麼大量的國債，無法承受長期和高息的壓力。換成是以前，世界各國，肯定是扛不住美國這一次加息的收割的，包括中國。說不定，也會像08年一樣，不得不配合美國，先熬過這一關再說。是以，現在我們說勝利與否，好像還有點早，但是，畢竟已經看到曙光了。而且，這種勝利的曙光，是不以人的意志為轉移的。
美聯儲停止加息，暫停加息，是各種因素下權衡利弊的結果。如果說後面環境改變了，比如說油價突然上漲，那麼美聯儲的政策，有可能也會随之改變。但是，美債這個命門是越來越大，美聯儲也隻能是盡力去修補，他也無法回天了。這一階段，今年明年，中國經濟要做的是修煉好内功，是苦熬好這段時間。看起來，不會太長了。