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美元加息針對中國的打擊方案,但是美聯儲為何不敢再加息?

作者:大話冷史

美聯儲連續兩次暫停加息,是否勝利在望?這個勝利,是全世界都期盼的勝利——美國早日降息,世界經濟回歸寬松。美國加息,導緻全球錢荒和經濟緊張,這是一年多以來的真實體驗。事實上,美元加息對全球的影響,遠大于對美國本土的影響。是以,全球都盼着美國能早點降息,讓大家都能喘口氣。

美元加息針對中國的打擊方案,但是美聯儲為何不敢再加息?

美元加息

我們的勝利,還是要聚焦在中美之間。日本也很難受,但誰去關心日本?我們隻要能熬到美國降息,國内的一系列狀況,也能得到緩解。中美金融戰,中國隻要能熬到美國進入降息、寬松的周期,就算勝利。

相比之下,房地産企業就倒黴多了。很多房企,前幾年借了很多的美元債。就這兩年,該還債了。美國一加息,市場上的美元都被抽走了。房地産企業要還美元債,想要借新還舊,都做不到。當然,倒下的房企,自身的問題還是主要的原因,這我們不否認。但是美國加息造成的美元荒,絕對是壓倒駱駝的最後一根稻草。好幾個大房企,都是先爆出美元債無法兌付,然後才開始全面暴雷的。

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房地産

事實上,美元加息針對中國的打擊方案,也正是通過拉爆中國的房地産,作為突破口的。别的行業見效慢,房地産行業見效最快。這一兩年,我們也确實看到了這種效果。是以全球現在都是在硬撐,都在等着美國停止加息,然後步入降息通道,重新開啟寬松。在此之前,自己能穩住,不出大的問題,就算是勝利。

美元加息針對中國的打擊方案,但是美聯儲為何不敢再加息?

拉爆中國的房地産

自從9月份美國停止加息,這已經是第二次了。我們就靜等着看,下個月12月份,美國會不會再加息。如果說12月份再次加息擱淺,那就看到曙光了。俗話說,一鼓作氣,再而衰,三而竭。能有三次擱淺,即使說美國硬着頭皮再加息,那也是強弩之末了。沒用了,人們的信心也會逆轉。

美元加息針對中國的打擊方案,但是美聯儲為何不敢再加息?

美聯儲連續兩次停止加息,并不是發善心,而是有兩個資料出現了不及預期:一個是小非農就業人數的資料,第二個是制造業的PMI。關于美國的就業資料,大家都認為,這好的有點離譜。其實,這裡面有很多重複統計的因素。我用雅虎财經的一篇報道來舉例子:今年3月27号,雅虎财經有一篇文章,通脹猛如虎,美國800萬人打兩份工為生。如果說,雅虎财經的報道不是太誇張的話,那麼美國的就業資料,失真的确實是相當嚴重了。

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雅虎财經

美國的總人口3.4億,那麼總的就業人口,最多也就是2億5千萬。憑空增加的這800萬第二份工作,足以讓就業率提升3個百分點。因為美國的就業統計,是按照工作崗位算的,不是按人算的。特别是小非農,也就是ADP就業率,它是直接調查統計用人機關的工資冊。隻要你用人機關發的有工資,那這就算是一個就業人口。他不管你一個人領幾份工資的。而現在,就是這個ADP就業資料不及預期,預期是15萬,實際上是11萬多,但是增長隻有8.9萬。

第二個就是制造業PMI了。10月份的制造業PMI是46.7,預期是49。相比之下,中國10月份的PMI是49.5。不過,中美兩國比PMI确實沒什麼意思。中國是生産國,制造業PMI低于50,搞得就像是要出什麼大事一樣。美國是消費驅動的GDP,隻要消費旺盛,那制造業的PMI低一點,對經濟影響不像中國那麼大。

不得不說,表面上看起來,美聯儲的預期管理,還是有一套的。美國的經濟主線,明面上的資料,那是相當好的。目前來看,隻有這兩個名額有了一點走弱的預期,這就暫停加息了。從表面上看,确實顯示出了世界央行的睿智。

美元加息針對中國的打擊方案,但是美聯儲為何不敢再加息?

美聯儲

開頭我們就說過了,美聯儲的加息,對外國的影響,要遠遠大于對美國本土的影響。因為美元是世界貨币,全球的經濟往來,與美元的數量呈非常高的正相關性。當美聯儲加息,收緊貨币之後,會有大量的海外美元回流到美國本土。是以美國國内的美元緊缺程度,遠遠小于海外。以前曆次美元加息,往往都是在美國的經濟陷入衰退之前,不少其他的國家就已經先崩了。這一次其實也一樣,同樣會使外國的企業比美國的企業先倒下,外國的經濟先崩盤。

其實,我覺得,美聯儲嘴上一直強調的,就業率、失業率、經濟衰退等等這些因素,都不是左右他們的真正原因。真正能夠壓制美聯儲停止加息的,還是美債的收益率。這個名額,直接關乎的是美國的命門。美聯儲可以不在乎經濟增長,可以不在乎就業表現,但是他不可能不顧及到美國的命門。

美元加息針對中國的打擊方案,但是美聯儲為何不敢再加息?

美債

以前,美國加息,國債不是首先要考慮的因素,因為那個時候美國的國債不多。但是現在不同了,美國的國債餘額從08年的10萬億,增長到了現在的34萬億。這麼大量的國債,無法承受長期和高息的壓力。換成是以前,世界各國,肯定是扛不住美國這一次加息的收割的,包括中國。說不定,也會像08年一樣,不得不配合美國,先熬過這一關再說。是以,現在我們說勝利與否,好像還有點早,但是,畢竟已經看到曙光了。而且,這種勝利的曙光,是不以人的意志為轉移的。

美元加息針對中國的打擊方案,但是美聯儲為何不敢再加息?

美聯儲停止加息,暫停加息,是各種因素下權衡利弊的結果。如果說後面環境改變了,比如說油價突然上漲,那麼美聯儲的政策,有可能也會随之改變。但是,美債這個命門是越來越大,美聯儲也隻能是盡力去修補,他也無法回天了。這一階段,今年明年,中國經濟要做的是修煉好内功,是苦熬好這段時間。看起來,不會太長了。

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