大逆轉，A股起兮雲飛揚

11月3日，港股飙升，A股随隔夜美股也出現上漲。如今，全球投資人開始接受一個事實：美國加息已經結束，全球資本将回流權益類風險資産。很多在美元強勢周期看到的景象，未來會逐漸消失。此時，投資人在布局上可略微加速。我依然預期明年5月降息，但全球流動性逆轉一定早于那個時間。在這個大背景下，除了A股嚴重低估外，我也推薦更為低估的港股，香港市場的核心是科技股和醫藥股，我們尤其看好港股的醫藥股。

醫藥是穿越周期的行業，無論刮風下雨，海嘯地震，經濟動蕩，戰争饑荒，醫藥股都能屹立不倒，且醫藥企業具備技術壁壘，資本不能單純靠投入量進入醫藥領域，有壁壘就是有護城河，有需求還穿越周期，沒有比制藥企業更好的投資選擇。是以，大膽投資醫藥股。而之是以關注港股，是因為港股有現實利好，比如降低印花稅和提高流動性的政策支援，還有利率的優勢，如果未來美元利率轉折，香港利率同步，可以預見港币利率下降帶來充沛的流動性，繼而會激活港股。天時地利人和，都對港股有利。再者，低估是價值投資最好的夥伴。

當然，具體港股醫藥的個股以前我講過，這裡我不逐一點評了，本身也沒有幾家。這裡有兩個偏好方向，不賺錢的創新藥企适合風險投資，賺錢的傳統藥企步步為營，以仿制藥養活新藥研發，有持續力，适合普通人投資。港股醫藥，簡單明了，無論是制藥，還是醫藥零售，又或者網際網路醫療，都可以作為參考。但總原則有三：其一規模效應，越大的藥企，競争力越強。其二技術壁壘，新藥出品效率越高，新藥在海外也有市場的藥企競争力越強。其三财務名額，股息率可作為投資參考。

市場上另一個熱點是人形機器人。我們之前提到過很多次，包括雙足、四足機器人，機器人很多類。之前我們聚焦比較多的是工業機器人，提到過核心是減速器、控制器、伺服電機，并談到工業機器人和汽車制造有很強的同步性，當然，如果一體化壓鑄普及，其實工業機器人的需求量會有所減少，因為汽車之是以要這麼多機器人，原因是汽車零部件多。在了解工業機器人基礎之上，再進一步了解人形機器人。

實際上工業機器人面向機械重複的人類勞動，而雙足機器人、四足機器人等機器人應對的是複雜、精密的人類勞動。比如醫療器械就有一個叫達芬奇的内窺鏡手術機器人，其特點就是手術傷口小，恢複快，怎麼做到的？因為機器比人更精細、精準。    

是以，如果說人形機器人相比于工業機器人多了什麼？兩樣，AI和傳感器。是以，一般，如果沒有找到人形機器人對應的機器人企業，則可以考慮投資AI和機器人傳感器方向的企業，也可以投資工業機器人産業鍊企業。

回過頭來看利好，工信部日前印發《人形機器人創新發展指導意見》，檔案裡面“大腦”和“小腦”、“肢體”是什麼？大腦就是AI大模型，小腦就是AI+傳感器，管平衡和新動力，肢體就是電機+減速器，管執行動作。可以對照國外波士頓動力，就是那個被資本大佬賣來賣去的波士頓動力。但我這裡要提一句，現階段人形機器人并不是一個應用廣闊的産品，機器人的主力還在于PLC和工業機器人，你若不是風投，繼續将焦點放在工業機器人最為合适。且工業機器人行業現狀好判斷，逐月看乘聯會的汽車銷量産量即可。

目前市場熱點比如彙川技術，其實就是工業機器人，比如科大訊飛，其實就是AI，比如歌爾股份，就是傳感器。

另外，還有一個焦點，可能也蘊含投資機會。馬斯克宣布星鍊計劃收支平衡，說明星鍊計劃是可行的，要知道，現在星鍊還在投入期，實作收支平衡難度是不小的。而這個消息，有可能在國内推動6G/天基網際網路的建設，畢竟，通常情況下，外國有的，國内一般也會有對标産品。隻不過受制于較高的發射成本，這裡涉及兩個産業：航天産業和通信裝置制造業。

 呂長順（凱恩斯） 證書編号：A0150619070003。【以上内容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】