醫藥闆塊大漲，反轉的機會來了？

作者：王鐵牛  濟安金信基金評價中心主任

來源：合富永道

近期，藥闆塊塊連續大幅拉升，概念股集體走高，成為了市場“最靓的仔”。繼上周五滬指重新站上3000點，醫藥股滿屏漲停之後，10月30日醫藥闆塊繼續“乘勝追擊”，A+H多個醫藥細分賽道大漲。

其實随着公募基金三季報的陸續披露，我們也可以看出一些動向。濟安基金評價中心資料顯示，統計全市場三季度調倉換股的動向，醫藥闆塊成為公募基金加倉的主要方向，多隻醫藥龍頭個股被大幅增持，且多位明星基金經理都在季報中提及醫藥闆塊，或看好未來醫藥闆塊的成長性。

醫藥闆塊為何大漲？

醫藥闆塊已經經曆了連續近三年的調整，目前估值已經位于曆史底部，積蓄了較強的反彈動能。随着三季報陸續釋出，投資者發現多數醫藥公司還在保持穩步增長，在老齡化的大背景下，醫藥行業中仍然存在很多未被滿足的臨床需求，這些細分行業及行業中的企業在未來一段時間有望在業績端保持高速增長。

政策面上，集采、談判降價、醫療反腐等因素經過消化後邊際影響已經越來越小，行業中不少企業也在積極進行轉型。從行業的長期增長邏輯來看，醫藥行業仍然具備較強的長期增長動力。

基本面、政策面、資金面有望形成合力，市場增配醫藥行業的傾向強烈，而三季報後醫藥闆塊業績和政策預期進一步趨于穩定，有望展開更進階别的行情，長期投資價值或将回歸。

目前醫藥行業情況

經過近三年的調整，醫藥行業估值已經具有很好成本效益，整個市場對醫藥行業的複蘇是有預期的。市場普遍認為，醫藥闆塊整體需求是剛性的，實體企業的回報也是如此。

從目前的行業比較來看，醫藥擁有明顯的優勢。估值低、成長性确定、政策端回暖、基本面改善、熱點主題頻出等，目前醫藥行業或處在一個向上的趨勢裡，即使短期出現一些小的波動，也較難對行業産生特别大的影響，闆塊整體或存在較好的中長期布局機會。

醫藥行業三季報整體情況增速穩定，同時政策和業績都有望在四季度改善，是以受到資金青睐；此外，從估值角度看，目前醫藥行業市盈率和市淨率分位值均處于曆史低位，具備較高的配置價值，而CXO、創新藥等方向受中美關系的緩和，也有望迎來業績與估值的同時修複。

如何選擇醫藥基金？

在選擇醫藥基金的時候，我們首先要對醫藥的細分領域以及行業主題高波動的特征有所了解，選擇專注于醫藥行業的基金，這樣可以更好地把握行業發展趨勢和投資機會。可以通過檢視基金的持倉和投資政策來了解其醫藥主題的定位。同時，選擇過往業績穩定、長期趨勢向上的基金。可以通過檢視基金的曆史業績、收益曲線等來評估其穩定性。

可參考濟安金信基金評價中心基金評級情況，全方位的了解并選擇适合自己的基金。經過濟安金信基金綜合評價系統篩選，截止2023年9月30日，易方達醫療保健行業混合A、紅土創新醫療保健股票、申萬菱信醫藥先鋒股票C、建信醫療健康行業股票A相對表現較好，可以作為候選的投資标的。

易方達醫療保健行業混合A（110023）規模53.36億，該基金今年以來表現突出,收益率6.99%，其重倉的惠泰醫療、恒瑞醫藥、新産業今年以來均取得了不錯的收益。紅土創新醫療保健股票（010434）以中藥為主，堅持“白馬+成長”的核心投資政策，根據市場形勢配置了景氣度向上的細分行業中的優質公司。申萬菱信醫藥先鋒股票C（015171）十大重倉則是偏行于眼科消費，普瑞眼科、華廈眼科占比最高。建信醫療健康行業股票A（008923）則是注重細分子行業方面藥品器械闆塊，着重圍繞複蘇和創新兩大主線，精選優質個股，取得明顯超額收益。