好公司太少，改變太難

10月24日，市場有反彈，好消息是滬指收複了2950點這個長期趨勢線，壞消息是，成交量未放大，沒有量的反彈可能是昙花一現。成交量很重要，A股散戶多，且有漲跌幅和T+1交易制度，是以成交量能夠有效反應買盤力度。而國外，成交量中很大部分是來自于量化交易機構當天反複買賣，存在虛的成交量。是以A股可以用成交量判斷短期行情趨勢。

短期行情判斷上，有人問滬港通資金流量是否有參考價值？怎麼說呢？我認為滬港通資金出入有借鑒意義，但不能盡信，因為滬港通買入目标并不一定是看好，也可能是需要配置。比如某基金就買某行業賽道前三，而這個公司在A股上市，于是就有了配置需求。又比如某基金需要在港股和A股之間做資産配比。是以，滬港通資金流向僅僅是一個參考項，不應該以此來決定買入賣出。

長期行情判斷要簡單得多，打開曆史價格，看相對位置。比如A股上證，3000點以下是低估，3500點以上有點貴，這些在投資人中都是有共識的。有時候，便宜和貴在長期看是顯而易見的，3000點以下肯定是機會大于風險。

熱門闆塊上，近期熱門闆塊依然圍繞華為概念股。新聞裡也都是華為，比如華為發明5G-A，華為辟謠自己要發射1萬顆6G衛星等等，華為沾上誰，誰就能火，華為現在屬于“人見人愛，花見花開，車見車載，啤酒見了都開蓋”的狀态。但，A股靠華為一家企業能反轉嗎？顯然不能，且A股也沒有一隻叫華為的股票。華為概念也是“今朝有酒今朝醉”，并不是一個長期概念。

華為是家好公司，但買不到真正華為股票是A股投資人的痛。由此引申開去，當下A股IPO的問題在哪？問題在：沒有實施真正注冊制，真正注冊制下，定價權應該屬于股民的，而不屬于少數串通一氣、抱團報價的機構。注冊制應該讓股民喜歡的上市公司上市，而不是什麼“阿貓阿狗阿翔”的公司都能來IPO。A股目前市值大緻是77億，大緻相當于4個蘋果的市值，如果華為當年能上市或許能改變一下A股目前的市值窘況。如今的世界，不僅僅鋼鐵水泥煤炭石油等才是一個國家的核心資産，諾和諾德是1989年合并成立的制藥公司，市值超過丹麥國家的GDP，這不是安徒生童話故事，第四次工業革命已經到來，改變一個人的認知很難。

一個小利好，彙金再次出手增持銀行，彙金屬于“類滑準基金”，其反複出手說明目前金融企業估值較低，說明銀行股值得參與。銀行股要不要參與？從業績角度看，銀行股股息率、市盈率都符合價值投資要求，但唯獨有一點：銀行是宏觀風險的吸附者，投資人隻有确認銀行資産安全，未來利潤水準穩定，此時以股息率投資銀行股才算是一個很妙的政策。我的建議是，國有大型銀行當有較強抗風險能力。

最後，受益于雙十一購物節。市場關注焦點向紡織品、美妝等消費品轉移，消費股是牛股輩出的闆塊，是以每年消費股輪動是A股固定節目，不過對于消費股，投資人要立足長期，而不是熱衷于脈沖式行情，看懂消費股的辦法也很簡單，就是你喜歡的消費品，就是成功的消費品。每個人都會購物，購物就會對比，對比就會有勝出的産品，跟着自己的喜好去投資，既能獲得好商品，也能獲得好回報。

 呂長順（凱恩斯） 證書編号：A0150619070003。【以上内容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】