中央彙金出手，罕見同時增持四大行！A50指數直線拉升，A股怎麼走

中央彙金重磅出手。

10月11日晚間，國有四大行集體釋出關于控股股東增持本行股份的公告，彙金公司分别對中國銀行、農業銀行、工商銀行、建設銀行增持2488.79萬股、3727.22萬股、2761萬股、1838萬股A股股份，拟在未來6個月内（自本次增持之日起算）以自身名義繼續在二級市場增持本行股份。

按照10月11日的收盤價計算，彙金公司對中國銀行、農業銀行、工商銀行、建設銀行的增持金額分别為0.94億元、1.36億元、1.3億元、1.17億元，合計增持金額為4.77億元。

據第一财經，此次中央彙金公司集體增持四大行，被市場視為重要政策信号，有分析認為不排除後續增持範圍擴大的可能，券商分析師也進入緊急開會狀态。受相關消息影響，當晚富時中國A50指數期貨迅速拉升，截至發稿時漲幅為1.61%。

彙金增持銀行股有多次先例

上一次“掃貨”在2015年

官網顯示，彙金公司成立于2003年12月，是由國家出資設立的國有獨資公司，對國有重點金融企業進行股權投資，實作國有金融資産保值增值。

目前，彙金公司控參股的金融機構還包括：國家開發銀行、恒豐銀行、湖南銀行、中國出口信用保險公司、新華人壽、中彙人壽、中國銀河證券、申萬宏源證券、中金公司、中信建投等。

從曆史來看，彙金增持銀行股早有先例，且多和救市有關。

2008年9月18日，滬指跌至2200點，彙金公司宣布在二級市場自主購入工、中、建三行股票，承諾期一年。隔天市場漲幅為9.46%。

2009年10月11日，工商銀行、中國銀行、建設銀行一起釋出公告，三行均于10月9日收到股東彙金公司通知，彙金公司通過上交所交易系統買入方式增持三行A股股份。本此次增持後，上證指數連續3個月飄紅，漲幅達18%左右。

2011年10月11日，彙金公司宣布在二級市場自主購入工、農、中、建四行股票，并從即日起開始有關市場操作。隔天市場大漲超3%。

2012年10月10日，彙金公司宣布自2012年10月10日起，在二級市場購入工、農、中、建四行股票，承諾期6個月。截至2013年4月，四大行紛紛出公告披露彙金增持情況，累計資金達20多億元。

2013年6月13日，彙金公司下場護盤，增持工行股票1932.14萬股，增持農行股票4293.49萬股，增持中行股票1846.59萬股，增持建行股票2449.04萬股。另外，還增持光大銀行股票2204.62萬股和新華保險股票206.05萬股。當年6月，上證指數跌至1849點之際，彙金再次出手大量申購指數類ETF基金，令市場止住下跌趨勢。

據華鑫證券研報梳理，2015年A股“國家隊”資金曾三次入場救市，政策和資金組合拳發力效果明顯。2015年6月12日，證監會下發了《關于加強證券公司資訊系統外部接入管理的通知》，明令禁止證券公司為場外配資提供證券交易接口，這标志着監管當局開始着手清理場外配資，自此杠杠資金急速離場，前期的股市泡沫破滅，短短15個交易日内，上證指數下跌了28.64%。

2015年7月4日，證監會動員21家券商出資1200億元買入藍籌股。7月5日，央行表示給予證金公司流動性支援，此外中央彙金宣布稱已買入ETF并且還将繼續買入。此輪救市行動初期，資金主要集中于購買上證權重股，這導緻衆多中小創股票續跌，7月8日起救市資金耗資近700億元專救中小創股。7月中旬之前。17家商業銀行借予證金公司共計1.3萬億元資金入市穩定股價。在此期間上證指數反彈回升了5.18%。但是在美聯儲加息預期愈發強烈、811彙改啟動、貨币政策趨松緻使人民币匯率下行，疊加國内經濟下行壓力加大的綜合因素影響下，A股在8月下旬二度探底。直至8月底，在央行再次降準降息、七千億養老金入市正式獲批、第二批救市資金入場的衆多政策利好下，股市開始企穩回升，截至2015年底上證指數在3個月内回升了11.77%。

市場亟需“平準基金”

解決股市流動性困境

華鑫證券此前在研報中指出，上證指數自7月24日以來震蕩下跌。一方面是政策和經濟的“質變”還需進一步确認，另一方面是市場流動性問題近一步凸顯。特别是在外資創記錄流出、國内增量資金匮乏之際，市場格外關注流動性困境的破局之道和增量資金來源。年内北上資金累計淨流入與融資餘額都不多，賺錢效應較弱的背景下公募基金新發持續遇冷，保險資金權益資産運用餘額弱于往年，股市流動性較為匮乏。

在這樣的背景下，活躍資本市場的其他政策特别是“平準基金”引發廣泛關注，投資者普遍希望政府主導設立平準基金，在股市發生不合理激烈波動時入市糾偏，助力重回軌道恢複正常運作。

據深圳商報，深圳新裡程總經理賴戌播表示，目前的“國家隊”彙金公司和中證金融公司，實際上類似于境外市場的平準基金，要解決目前股市低迷等問題，國家直接向彙金公司和中證金融公司增資，才是最務實、最有效的手段。與此同時，如果設立平準基金，涉及立法、管理制度、團隊組建、注資主體、退出機制等一系列法律問題，短期之内難以解決。

值得注意的是，近期以來，市場關于“平準基金”讨論越來越多。近日，中泰證券首席經濟學家李迅雷釋出《政策工具箱裡究竟還有哪些工具》文章稱，對于振興資本市場的政策工具，可以考慮設立市場平準基金，先從外匯存底資産中拿出一部配置設定置港股做起，再逐漸把增持擴大到A股市場。

“大陸資本市場設立平準基金很有必要。”英大證券首席經濟學家李大霄認為，平準基金規模可以是不公開的，比如2015年A股市場異常波動期間，“國家隊”彙金公司和中證金融公司入市買入A股，但當時沒有公布救市資金規模為多少。平準基金規模也可以是公開的，如果拟入市資金規模非常龐大，意味着會有源源不斷後續資金進場，自然也就不用擔心被投機機構做空套利。

分析：彙金下場隻是個開始

或将取代北上資金“聰明錢”地位

據财聯社，“從曆史資料來看，每次彙金下場增持銀行股，都是股市比較低迷、人心不穩的時候。本次彙金增持四大行銀行，應該也是基于同樣的考慮，護盤意味明顯。”某券商宏觀分析師表示。

“從國内形勢來看，經濟複蘇态勢明顯，十一消費恢複加速，但是股市依舊缺乏信心，國家隊的入場有望起到長期資金入市的表率作用，穩定投資者信心，帶動更多增量資金入場。”該分析師還認為，彙金下場隻是個開始，是試水性質。如果能夠提振股市，那麼後續平準基金可能就會作為儲備政策。

據深圳商報，中信建投金融團隊認為，四大行是銀行闆塊的基石，對闆塊整體景氣度有關鍵指向意義，更是銀行業中國特色估值體系的核心，對周三（10月11日）增持及未來增持意願的主動公告，真金白銀進場，既是對銀行闆塊的整體托舉，更是對銀行中特估的高度肯定。

中泰證券研報曾表示，實際上，A股證金、彙金、養老金等國家相關的“類平準基金”已運作多年，是以相比新設平準基金，後續措施更有可能先将部分基金“公開化”，以取代目前北上資金在投資者心中“聰明錢”的地位。

華鑫證券在研報中指出，平準基金落地後關注藍籌股和超跌行業。平準基金入市後藍籌企穩，超跌行業領漲反彈。2015年國家隊救市買入藍籌股，食飲、醫藥、電力裝置這些市值較大的行業直接受益，但從彈性角度來看，大盤藍籌并非彈性最高品種，前期超跌的國防軍工在反彈階段表現一馬當先，商貿零售、機械裝置、有色金屬這類調整較深的行業反彈相對收益也在前列。從目前來看，成長超跌較多，TMT相對于上證指數跌幅居前。若平準基金落地，藍籌股修複和超跌成長彈性可期。