浦發的“救命”稻草
作者：徐風，編輯：小市妹
以目前的形勢來看，浦發銀行已經到了不得不變的地步。
作為曾經的“對公之王”，浦發銀行近年來過的不算太好，業績增長動力問題開始顯現。2023年上半年，公司營業收入為912.3億，同比減少了7.52%；淨利潤231.38億，同比減少23.32%，這樣的降幅不僅在股份行，在全部A股上市銀行中也處于墊底位置。
9月份，浦發宣布了重大人事變動，董事長和行長被雙雙撤換。
新的上司班子，能否成為扭轉局面的救命稻草？
【下滑，墊底】
近些年，浦發的業績表現并不理想，增長的疲态逐漸顯露。
從營業收入看，浦發在2019年增速回升到10%以上後便開始不斷下滑，并在2021年和2022年陷入了負增速，2022年的1886.22億營收水準甚至低于2019年。
放眼全部股份制銀行，近些年浦發的淨利潤增速更是“拿不出手”。自2015年之後便陷入了低增長狀态，在2020-2022年更是連續三年負增長，并一直處在股份行墊底的位置。
到了2023年上半年，浦發的業績下降幅度再次擴大，僅第二季度營收降幅就超過了10%，淨利潤降幅甚至超過了30%，明顯低于一季度-18.35%的降幅，且增速創出了十年來的新低。
此外，在2021年行業普遍回暖之際，浦發銀行表現依然平平。據普華永道統計，當年上市銀行的整體淨利潤同比增長了13.06%，反觀浦發，-9.12%增速與行業差距明顯。
對于浦發業績低迷的原因，與淨息差的不斷下降有關。2018年浦發銀行的淨息差還在1.94%，在股份行中排在第4位，而到了2023年上半年卻降到了1.56%，排名也滑落到了第8位。
浦發淨息差的快速滑落，主要是資産收益率和付息成本率的兩頭承壓。
在資産收益率上，2019年浦發的生息資産收益率為4.56%，到今年上半年降到了3.88%，在股份行中的排名由第4位降到了第7位。這主要受到了房貸價格的重新定價以及貸款規模放緩的影響。
浦發的付息成本也不占優勢。2023年上半年負債的綜合成本為2.35%，高于平安銀行的2.25%、招商銀行的1.71%、中信銀行的2.21%等，仍然存在優化空間。
浦發業績增長的失速，還呈現不斷掉隊的趨勢。早在2010年浦發在股份行裡已是妥妥的第一梯隊，資産規模為2.2萬億，僅次于招行。且浦發以對公業務見長，當年業務規模居于股份行之首，有着“對公之王”的稱号。
而近年來浦發的營收不斷被趕超，不僅與招行的差距越來越大，還先後被興業銀行、中信銀行超過，與平安銀行的差距也在縮小。淨利潤規模更是如此，上半年甚至掉到了股份行第7名位置。
浦發的業績增長面臨壓力的同時，内控問題也需要引起重視。
【内控問題不容忽視】
浦發的内控問題，首當其沖的是巨額的投訴量。
據官方資料統計，2022年浦發的投訴量為1.88萬件，占股份行投訴總量的比例為15.8%，連續兩年在股份行的投訴量都是最高的。
具體來看，投訴主要涉及到信用卡、個人貸款等業務，信用卡是重災區。2022年，該行信用卡業務投訴量占總投訴量比重超過了80%。
投訴所涉及的問題類型也比較多。例如有客戶回報會莫名其妙收到還款資訊、私自開通分期業務和備付金、沒有短信通知賬單還款日、貸款利息高等等。
除了投訴之外，浦發還涉及到造假、巨額罰單以及不斷的高管落馬問題。
例如早在2017年爆出的浦發成都分行775億特大造假案，為掩蓋不良貸款，成都分行違規辦理信貸、同業等業務，向近1500個空殼企業授信達775億，由此也揭開了該分行長期“零不良”的繁榮假象。事件最終遭到四川監管局罰款4.6億。
在落馬高管問題上，浦發的私人銀行部是貪腐重災區。近3年來已經有産品經營處産品經理李沛、資産管理部副總經理楊再斌等4人先後被查。
另外，浦發也是監管部門罰款榜單上的常客。僅2021年和2022年罰款就超過了1.6億。其中2021年7月因為配合現場檢查不力、内控制度修訂不及時、未向監管部門真實反映業務資料等31項違規行為，一次性被罰款6920萬元。
大量的不良貸款更是浦發内控問題的一大縮影。
在股份行中，浦發的不良貸款金額位于首位，上半年規模達到了743.02億，遠高于招行的606.41億以及中信銀行的648.50億。并且在不良貸款率這一關鍵名額上，浦發為1.49%，排在股份行第3。
與浦發大量的不良貸款相對應的，是其每年都要計提的巨額信用減值損失。2023年上半年計提了384.38億，同樣位居股份行首位，對淨利潤形成了很大的侵蝕，也是造成淨利潤規模在股份行排名不斷下滑的重要原因。
【必須要破局了】
浦發的業績退步，與管理層頻繁變動、公司戰略不斷調整有關。
自浦發1992年成立以來已曆經了6任行長，真正奠定浦發“對公之王”的，是2006年上任的傅建華。
傅建華曾明确提出要把公司金融業務作為主要業務，在他任職的2006-2011年間，浦發的營收和資産規模都在快速增長，經營名額不斷改善，抗風險能力不斷提升。
期間浦發的資産總額從0.69萬億增長到2.69萬億，增長幅度将近3倍。不良貸款率從1.83%下降到0.44%，撥備覆寫率則從151.46%迅速增加到近500%，并位居股份制銀行第1名。
到了2015年劉信義接棒掌舵期間，經營風向又出現了明顯轉變。他在新的五年計劃中提出了“三大三強”的發展目标，并将做大零售放在了“三大”的首位。
随後浦發的零售規模便一路突飛猛進。由2016年的0.97萬億增長到2019年的1.68萬億，規模增長超70%，占總貸款比例也由35.12%提升到了42.18%，并在當年實作了零售貸款利息收入977.85億，首次超過了公司貸款利息收入，成為了第一大收入來源。
但也就在這期間，浦發優勢的對公貸款業務增速卻慢了下來，2015年以後增速一直是個位數，在2019年被招行所超越。
優勢陣地的“失守”，讓浦發感到了焦慮。随後提出了要在2020年重返股份行對公業務第一的口号。當年浦發雖然如願以償，但此前零售業務短期發展過快的問題也開始暴露。
一是浦發的不良貸款率的持續增加。由2015年的1.56%提升到了2019年的2.05%，且由此也産生了大量的信用減值損失。
此外2020年後公司不論對公貸款還是零售貸款增速都在放慢，無法通過規模增長轉移淨息差快速下降帶來的影響，進一步加大了公司的業績增長壓力。
其中浦發的對公貸款自2020年創出了16.35%的近年來業績增速高點後便快速下滑到了個位數，2023年上半年規模為2.74萬億，同比僅增長了5.46%。
零售貸款的增長也是如此。2018年增速還接近20%，到了2022年就近乎持平，今年上半年甚至是負增長。究其原因，是此前高速發展的個人住房、信用卡和消費貸細分項目的增長都出現了放緩。
另外，反映銀行業“家底”的撥備覆寫率也在不斷下降，由2011年的499.6%下降到2022年的159.04%，距離150%的監管紅線僅一步之遙。很顯然管理層也注意到了這一問題，在今年上半年又回升到了170.45%，但處在股份行倒數第3位置。
浦發較低的核充率同樣值得關注。核充率由2019年的10.26%下降到2023年上半年的9.16%，持續走低不利于公司規模擴張。再疊加自身業績失速，造血能力下降，不得不加快外部融資步伐。在2019年發行了500億可轉債後，預計後續仍會有融資需求。
而頻繁融資必然會侵害股東的利益，公司分紅的穩定性無法保證。2019-2022年，浦發的股利支付率由近30%下降到18.36%，現金分紅比例不斷降低，無疑也降低了公司對投資者的吸引力。
對于浦發剛剛的這次管理層變動，市值觀察認為更多是為重振業績、優化企業管理而來。具體來看，新任的三位管理人員皆為空降，董事長張為忠原為建行老将，在普惠金融領域成果頗豐，未來浦發在規模上或以普惠金融作為突破口。
此外趙萬兵和康傑分别被任命為浦發銀行黨委副書記和副行長。趙萬兵此前曾長期在上海金融監管部門工作，未來或将主要參與公司的營運管理；而康傑此前有上海農村商業銀行工作的經驗，涉農業務或許會成為浦發關注的重點。
需要說明的是，此次變動沒有宣布行長任命，也為未來發展提供了想象空間。但是，僅從當下管理層的調整就認為浦發将迎來新生還為時尚早。對于這屆上司班子接下來的改革措施和所取得的效果，市值觀察會繼續關注。
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