這是一家大陸綜合實力最強的民營生物企業，目前該公司已成功代理了美國默沙東制藥廠生産的全球第1個抗癌疫苗。
而憑借着在疫苗領域的強大競争力，這家公司不僅獲得了全國社保基金的戰略入股，并且社保基金還在今年第二季度進行了加倉。
根據弗若斯特沙利文相關報告資料顯示，2017~2021年全球人用疫苗的市場規模從277億美元增長至460億美元，年均複合增長率約為13.5%。
随着未來更多創新疫苗的研發與上市，預計2025年将達到831億美元，2030年将達到1,310億美。
這些資料都說明該企業所從事的生物疫苗業務正處在行業風口中，與此同時管理層也順勢而為在報告期内進行了擴大産能。
目前，這家公司至少有13個生物疫苗項目正在建設中，而這些項目的預計投資總額高達72億人民币。
如果這些在建工程都能投産的話，該企業的産能将放大2倍以上，而産能的放大是公司未來業績增長的有力保障。
目前，這家企業的股票在大幅回撤了72%以後，于近期出現了放量上漲的迹象。
大家好我是财報翻譯官，今天将調研A股生物疫苗概念闆塊中，智飛生物(股票代碼:300122)這家上市公司2023年半年報，并判斷出該企業今年的淨利潤是否能實作增長。
要想分析一家公司的财報，就得充分了解該企業的經營情況以及生産狀況，下面我們先來分析一下這家公司的經營情況。
在生物疫苗行業風口的持續作用下，報告期内該企業疫苗的銷售速度加快了，同時銷售回款的時間也縮短了。
2022年第二季度，這家公司生物疫苗的原材料從進入到庫房到産成品離開庫房的時間為107天，而現在的銷售周期隻需要101天，銷售速度加快了5%。
因為在2023年第二季度，該企業的存貨出現了大幅度的增長，是以在報告期内這家公司生物疫苗的實際銷售速度應該加快了50%左右。
除了産品銷售速度的加快以外，在報告期内該企業的銷售回款時間，也就是賬期也縮短了。
2022年第二季度，這家公司銷售完生物疫苗後隻需要151天就能收到貨款，而現在卻需要171天，應收賬款周轉天數提高了13%。
通過分析該企業的資産負債表後翻譯官發現，在報告期内這家公司應收賬款周轉天數提高的主要原因是應收賬款的增長，是以該企業銷售回款的時間實際上縮短了30%左右。
因為在2023年第二季度，這家公司的經營情況良好，也使得該企業的淨利潤出現了增長。
2022年第二季度，這家公司的淨利潤隻有37.29億元。到了2023年第二季度，該企業的淨利潤就達到了42.6億元，同比增長了14%。
而這家公司目前的淨利潤，在A股生物疫苗概念闆塊72家上市企業中排名第1位，這說明其是該闆塊内規模最大的公司。
上面看過了該企業的經營成果，下面我們再來分析一下這家公司的現金流。
2023年第二季度，該企業的淨利潤雖然有42.6億元，但是同期這家公司因銷售疫苗而實際收到的現金淨額卻為21.77億元，同比增長了258%。
因為淨利潤是由現金和客戶欠款組成的，是以經營活動産生的現金淨額比淨利潤低是一個正常的現象，兩者之間的差額就是還沒有收到的貨款。
而在2023年第二季度，該企業經營活動産生的現金淨額這個名額同比增長了接近3倍，則說明和去年同期相比這家公司的現金流變得十分充裕，其賬戶裡的錢也變多了，而這對該企業的生産經營是非常有利的。
通過上述分析我們了解到，在2023年第二季度，由于這家公司經營情況良好使該企業的淨利潤出現了增長，并且這家公司目前的現金流也十分充裕。
上面看過了該企業的經營情況，下面我們再來分析一下這家公司的生産狀況。
2023年第二季度，該企業的貨币資金為33.71億元。貨币資金就是這家公司賬戶裡短期内可以拿出來的錢，這也說明該企業賬戶裡的現金比較充裕。
雖然在報告期内這家公司賬戶裡的現金有33.7億元，但是同期該企業的存貨卻高達113.75億元，同比增長了59%。
因為在今年第二季度，這家公司生物疫苗的銷售速度是加快的，同時管理層也進行了大量的采購，是以翻譯官猜測存貨的增長并不是疫苗賣不出去所造成的積壓，而是管理層主動擴大了生産。
因為存貨裡包括了疫苗的原材料、産成品以及半成品，而把存貨賣了之後加上毛利潤就是該企業的營業收入，是以存貨的增長對這家公司今年第二季度淨利潤的提高是有好處的。
除了存貨出現了增長以外，翻譯官發現在報告期内管理層還進行了擴大産能。
目前，該企業有超過15個項目正在建設中，這其中包括智飛龍科馬生物制藥産業園項目、新型聯合疫苗産業化項目和新型病毒疫苗産業基地項目等，而這些在建項目的預計投資總額高達72億人民币。
因為在報告期内這家公司的現有産能，也就是固定資産隻有30.79億元，是以這些在建項目都達産後該企業的産能将放大2倍以上。
而通過進一步分析翻譯官發現，目前這些項目的平均工程進度超過了60%。也就是說這些項目管理層已經投入42億左右的現金，未來再投30多億人民币就能達産。
而在報告期内這家公司賬戶裡的短期内可以支配的現金正好有34億人民币，是以這些在建項目對管理層來說沒有任何資金壓力。
通過上述分析我們了解到，在報告期内由于生物疫苗行業的持續發酵，管理層不僅擴大了生産提高了存貨的數量，還擴大了産能，而且這些項目很可能在今年末全部投産。
如果這些生物疫苗生産項目在今年真能達産的話，管理層一定會再次大幅提高存貨的數量，此時如果生物疫苗的行業風口能再持續發揮作用，市場也能消化掉這家公司的新增産能，那麼該企業今年淨利潤的增長，甚至創出曆史新高都将是大機率事件。
如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話，翻譯官個人認為該企業能維持B級的水準。
請注意：基本面良好的公司，股票不一定會上漲。但是那些能持續大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦智飛生物這隻股票，也沒有說智飛生物公司有多麼的好，而是精煉翻譯該企業的财報。