當地時間9月20日，美聯儲決定維持目前利率不變，但預計年底前将再次加息。美聯儲主席鮑威爾繼續表示2%的核心通脹目标沒有改變，而美國經濟可能軟着陸。
值得注意的是，從點陣圖上來看，美聯儲在2024年之前将實施比此前預期更為緊縮的貨币政策，2024年的潛在降息幅度從100基點縮水至50基點。
在鮑威爾講話後，美股尾盤上演“跳水”行情。
美聯儲如期暫停加息步伐
點陣圖顯示年内或将再加息一次
美東時間9月20日，美國聯邦儲備委員會（美聯儲）宣布，将聯邦基金利率目标區間維持在5.25%至5.5%的水準不變，符合市場普遍預期。
在9月19日至20日舉行的貨币政策例會——聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上，與會者送出了他們對2023年至2026年以及長期内每年實際國内生産總值（GDP）增長、失業率和通貨膨脹的最可能結果的預測。每位與會者的預測都是基于會議時可獲得的資訊，以及其對适當貨币政策的評估——包括聯邦基金利率及其長期價值的路徑，以及對可能影響經濟結果的其他因素的假設。
在FOMC會議後發表的聲明表示，最近的名額表明，美國經濟活動一直在穩步擴張。近幾個月來，就業增長放緩，但仍然強勁，失業率仍然很低。通貨膨脹率居高不下。
聲明指，美國銀行體系健全且具韌性。家庭和企業信貸條件收緊可能會對經濟活動、就業和通貨膨脹造成壓力。這些影響的程度仍不确定。委員會仍然高度關注通脹風險。
聲明表示，FOMC尋求在長期内實作最大的就業并将通脹率保持在2%的水準。為了支援這些目标，FOMC決定将聯邦基金利率的目标區間維持在5.25%至5.5%。FOMC将繼續評估更多資訊及其對貨币政策的影響。
聲明同時指出，在確定貨币政策收緊的程度能夠将通脹率控制在2%的目标水準的同時，FOMC将考慮貨币政策的連續收緊及貨币政策對經濟活動、通脹及經濟與金融發展影響的滞後性。此外，美聯儲将繼續如其先前宣布的計劃所述，減少其持有的國債和機構債務以及機構抵押貸款支援證券。并重申FOMC将堅定地緻力于将通貨膨脹率恢複到2%的目标。
當天，美聯儲公布了備受金融市場關注的經濟預測概要。與6月的概要相比，美聯儲将今年的實際國内生産總值(GDP)增速預期中值上調了1.1個百分點至2.1%，将今年的通脹預期、核心個人消費支出(PCE)價格指數中值下調了0.2個百分點至3.7%。概要裡的加息路徑點陣圖顯示，聯邦基金利率到2023年年末預計将達到5.6%，與此前持平；聯邦基金利率到2024年年末預計将降至5.1%，較此前上升了0.5個百分點。
美聯儲主席鮑威爾在貨币政策例會後的記者會上說，目前的利率是限制性的，給經濟活動、就業和通脹已經帶來下行壓力。鑒于過去已取得的進展，“我們确實有能力在前進時保持謹慎”。他說，美聯儲準備在适當的情況下進一步加息，并打算将貨币政策保持在限制性水準，直到可以确信通脹正朝着2%的設定目标持續下降。
備受關注的加息路徑點陣圖顯示，美聯儲今年内有可能再加息一次，将聯邦基金利率目标區間提升至5.5%至5.75%。對于2024年的利率水準的判斷則出現了較大分歧。
每個陰影圓圈代表每位與會者對美國聯邦基金利率目标區間的判斷值。此次會議有一位與會者沒有送出聯邦基金利率的長期預測。
點陣圖顯示，美聯儲11月維持利率在5.25%-5.50%區間不變的機率為70.6%，加息25個基點至5.50%-5.75%區間的機率為29.4%。到12月維持利率在5.25%-5.50%區間不變的機率為56.1%，累計加息25個基點至5.50%-5.75%區間的機率為37.9%，累計加息50個基點至5.75%-6.00%區間的機率為6.0%。
自去年3月啟動本輪加息周期以來，美聯儲已累計加息11次。下一次貨币政策例會将于10月31日至11月1日舉行。
券商火線解讀
中金：美國利率或長期停留高位
中金公司研報指出，美聯儲9月FOMC會議按兵不動，符合預期。官員們大幅上調對今年GDP增長的預測，經濟“軟着陸”或已成為其基準情形。點陣圖保留四季度加息的可能性，明年降息預期被削減50 bp，利率更高更久（high for longer）信号明确。這次會議還傳遞了一個重要資訊，即美聯儲認為實際中性利率或已擡升，期限溢價擴大也推動了利率上漲。我們認為在多因素疊加下，美國利率或長時間停留高位，市場不宜再留戀終将過去的低利率時代。
中信證券：美聯儲11月不加息機率仍然較大 首次降息或延後至明年下半年
中信證券研報指出，美聯儲9月議息會議維持利率不變，符合市場預期。點陣圖顯示年内加息終點利率仍為5.6%，但相比6月議息會議上調明後年利率目标水準，再次向市場傳遞“higher for longer”的信号，經濟預測則大幅提升今年增長預測。鮑威爾講話總體中性，注重平衡市場預期，但提及中性利率可能上升。我們維持此前判斷，即目前來看，美聯儲11月不加息的機率仍然較大，但首次降息或延後至明年下半年出現。短期來看，我們預計美元指數和美債利率仍将高位震蕩，美股或仍是易跌難漲。
德邦證券：預計美聯儲難以在2024下半年之前開啟降息
德邦證券首席經濟學家蘆哲分析認為，短期看，大宗商品價格回升、美國汽車制造業勞工罷工等均可能給通脹帶來上行風險，或再度推升11月加息的機率。中長期看，來自能源、補庫、供應鍊以及需求韌性下的通脹二次擡升的尾部風險意味着降息仍有距離，預計美聯儲難以在2024下半年之前開啟降息。
财通證券：仍有可能出現經濟衰退的情況，屆時或将被動降息
财通證券宏觀首席分析師陳興認為，加息帶來的金融機構資産賬面虧損在降息前難以妥善解決，銀行業危機并未結束。近期美聯儲流動性工具用量雖有回落，但仍處高位，現有風險更多聚集在中小銀行和非銀機構部門。随着限制性利率持續，仍有可能出現經濟衰退的情況，屆時或将被動降息。
來源：證券時報、中國基金報、中金公司、中信證券、德邦證券、财通證券
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