9月20日周三,在美聯儲議息會議結束後,美聯儲主席鮑威爾召開新聞釋出會。在釋出會上,鮑威爾照例就美聯儲的利率決議、美聯儲對美國經濟、利率、勞動力市場等議題的看法等發表觀點,并回答記者提問。
在記者會上,鮑威爾重申,美聯儲堅決專注于國會賦予的雙重使命,即維護物價和勞動力市場穩定。鮑威爾表示,FOMC堅決緻力于将通脹率降到2%,這意味着美聯儲依然堅守這一目标,并未做出改變。
鮑威爾重申,沒有價格穩定就不會有強勁的就業市場。他表示,美聯儲已經取得了很大進展,但其全面影響尚未被感受到。
鮑威爾稱,美聯儲為每個人所能做的最好的事情就是恢複價格穩定。
美聯儲将保持限制性利率,傾向于忽視能源價格短期波動
鮑威爾明确表示,目前的政策立場是限制性的,通脹自去年年中以來已經有所緩和。
鮑威爾稱,将通脹率降低到2%還有很長的路要走,不過令人欣慰的是,長期通脹預期仍然保持良好的錨定狀态。他表示,他非常清楚高通脹給人們帶來了重大困難。随着通脹目标的接近,美聯儲有能力謹慎行動。
鮑威爾也表示,持續的高能源價格将影響通脹預期。不過,他也強調,能源價格對經濟走勢沒有太大的訓示作用,美聯儲傾向于忽略能源價格的短期波動。鮑威爾意識到能源價格對消費者非常重要,但關鍵在于高能源價格的持續性。
他表示,美聯儲緻力于實作和維持足夠限制性的政策,使通貨膨脹率随着時間的推移降至2%。美聯儲将保持限制性利率,直至有信心通脹将降至2%。鮑威爾表示,最近三次通脹資料非常好。
美聯儲已經接近目标,年内進一步加息
鮑威爾表示,鑒于美聯儲已經取得的進展,FOMC決定此次維持利率不變。不過,保持利率不變不意味着美聯儲已經達到該機構所尋求的限制性立場,美聯儲并未就利率是否具有足夠限制性做出決策。美聯儲希望看到令人信服的證據,證明利率已經達到了适當的水準。鮑威爾表示,美聯儲已經非常接近美聯儲認為需要達到的目标了。他認為,隻有當達到足夠限制性政策的時候,人們才會知道它的存在。
在未來,FOMC将繼續逐次進行決策,如果合适,準備進一步提高利率。大多數政策制定者認為今年再次加息更有可能是合适的。鮑威爾稱,美聯儲的決策将基于資料和風險評估,美聯儲将會小心行事,官員們希望小心,不要草率得出任何結論。關于今年最後兩次議息會議,鮑威爾表示,美聯儲在這兩次會議上做出的決策将取決于全部資料的綜合情況。
鮑威爾重申,随着利率水準接近适當的政策立場,風險變得更加雙向化,過度緊縮和過度寬松的風險變得更加平衡。
鮑威爾解釋稱,美聯儲謹慎行動是因為政策存在滞後性。美聯儲目前仍然面對太多不确定性。
他在記者會上特别強調,最近消費者支出資料特别強勁,美聯儲并沒有預計看到消費者支出減少。
鮑威爾強調,美聯儲對不确定性保持警惕。他還提醒投資者,美聯儲的預測不是計劃,政策會酌情調整,預測具有高度不确定性。
鮑威爾表示,實際利率現在是“有實質意義的正值”。
鮑威爾表示,關于中性利率的水準,隻有到達那裡才能知道。他認為,中性利率可能已經上升,中性利率可能高于長期利率。目前中性比率預期中值沒有增加,但人們在改變他們的預估。
降息與否将基于經濟的需求
關于降息,鮑威爾表示,他從未打算就任何降息的時間發出信号,在适當的時候會出現降息的時機。他認為,決定降息的部分原因可能是實際利率正在上升,因為通貨膨脹正在下降。鮑威爾再次強調,目前的工作重點是要找到美聯儲可以維持的利率水準。
不過,鮑威爾暗示稱,當進入2024年時,美聯儲将同時考慮政策滞後性和資料。市場認為,這意味着明年開始,美聯儲的決策将更為謹慎。他強調,關于未來降息的任何決定都将基于經濟的需求。
勞動力市場依然緊張,不會對罷工表态
鮑威爾表示,勞動力市場仍然緊張,但美聯儲看到了更好的平衡。FOMC認為勞動力市場的再平衡将繼續進行,勞動力需求仍超過供給。失業率保持在3.8%,仍然處于低位。鮑威爾表示,他仍然認為勞動力市場需要放緩。
不過,名義工資增長顯示出一些放緩的迹象,市場擔憂的“工資-通脹螺旋”出現的可能性進一步下降。鮑威爾強調,工資漲幅最大的是低收入崗位。他支出,根據大多數名額,實際工資現在是正增長。
鮑威爾表示,勞動力市場出現了實質性的再平衡,而失業率并沒有大幅增加,這是一件好事。
在中值預測中,鮑威爾并不認為失業率會大幅上升,但也強調,這并非是一個保證。
此外,鮑威爾認為,自然失業率正在下降。
關于目前美國汽車勞工大罷工,鮑威爾表示,FOMC不會就此發表評論。不過,他指出,關于全美汽車勞工聯合會的罷工,罷工的持續時間将影響産出、就業和通脹。
美國經濟比預期強勁,軟着陸是美聯儲首要目标
鮑威爾表示,美國經濟活動比所有人預期的都要強勁,強勁的經濟活動是需要采取更多加息措施的主要原因。GDP強于預期有很多可能的解釋。目前,美國家庭和企業資産負債表比預期更強勁。
他指出,美國實際GDP增長超出預期,美國經濟活動一直以穩健的速度增長,GDP增長受到強勁的消費支出推動。鮑威爾稱,經濟增長強于預期,需要更高的利率。
住房市場活動有所回暖,住房供應受結構性限制。美聯儲已經觀察到住房服務通脹的逐漸放緩對租金的影響。
鮑威爾強調,美國經濟發展似乎依然有明顯的強勁勢頭,軟着陸是FOMC的首要目标,美聯儲不希望削弱軟着陸的可能性。盡管如此,美聯儲不會将軟着陸視為基本預期。鮑威爾認為,美國經濟有一條達到軟着陸的可行路徑。
鮑威爾認為,經濟增長不是美聯儲的使命,問題将是,經濟增長是否真的對實作2%通脹的能力構成威脅。不過他也承認,調查顯示人們對美國經濟不滿意。他也意識到,當美聯儲提高利率時,靠借貸為生的人們感受會更強烈。
鮑威爾稱,加息導緻經濟衰退“始終是一個擔憂”。經濟在加息情況下保持穩定是一件好事,但如果經濟表現比預期更強勁,這意味着美聯儲将不得不采取更多措施來降低通脹。
他認為,罷工、政府停擺、學生貸款償還的恢複以及長期利率上升均是風險。鮑威爾認為,政府停擺通常對宏觀經濟影響不大。鮑威爾表示,FOMC不會對政府停擺發表評論,但政府停擺可能會令美聯儲所需的一些資料推遲,美聯儲必須處理這個問題。
市場反應
美國三大股指悉數下跌,标普500指數下跌0.66%,納指跌1.14%,納斯達克100指數跌1.1%——重新整理8月28日以來盤中最低位。離岸人民币兌美元持平,暫報7.3039元;兩年期美債收益率漲4.3個基點,報5.133%,保持在決議聲明釋出後所創2006年以來最高位5.1480%附近;現貨黃金漲0.34%,報1938美元/盎司,決議聲明釋出前曾漲至1947.47美元。
凱投宏觀Paul Ashworth報告稱,美聯儲希望市場相信“更高的利率将持續更長時間”,為了證明未來幾年加息的預測是合理的,官員們不得不大幅上調他們的經濟預測。該行對未來12個月的經濟增長是否會接近那麼強勁的水準表示懷疑,更有可能的結果是溫和的衰退或接近衰退。
“新債王”岡拉克認為,目前的經濟資料極其不可靠,經濟中存在許多交叉因素。由于油價上漲,未來加息的可能性更高,油價對美聯儲降息構成阻力。
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