上周市場概況
美國7月份非農就業人數增加187,000人，略遜預期的200,000升幅
本周市場展望
預期美國整體和核心物價升0.2%（環比），與6月份持平
市場變動
股票：股市下跌，因美國的債務評級遭下調，且業績報告表現參差
債券：長債下跌，受惠譽下調評級影響
商品：長債下跌，受惠譽下調評級影響
市場走勢
市場走勢及主要變動
貨币（兌美元）
股票
債券（十年期息率）
上周市場概況
宏觀經濟資料及市場事件
- 美國7月份非農就業人數增加187,000人，略遜預期的200,000升幅
- 英國央行在8月份會議上将利率提高25個基點至5.25%，上次會議為加息50個基點
美國7月份非農就業人數增加187,000人，略遜預期的200,000升幅。報告整體表現強勁，失業率意外地降至3.5%，平均時薪則企穩在0.4%（環比）。報告可能繼續為聯儲局造成壓力，使當局維持限制性的政策立場。
美國7月份供應管理協會制造業指數微升至46.4，表現疲弱，低于市場預期。資料繼續反映制造業處于衰退。詳細資料方面，支付價格繼續下降，但跌幅較6月份放緩。就業人數由6月份的48.1，大跌至7月份的44.4，而新訂單持續減少(47.3)。
美國供應管理協會服務業指數為52.7，繼上月高于預期後回落。雖然數字低于預期的53.0，服務業似乎仍然表現穩健，與地區聯儲和全國調查的訊息并不一緻。
英國央行在8月份會議上将利率提高25個基點至5.25%，上次會議的加息幅度則較大（50個基點）。英國央行在說明8月份加息的合理性時，提到工資增長遠高于預期，暗示一些「國内廣泛通脹壓力持續的風險已經成真」。貨币政策委員會的決定呈三方分歧。勞動市場成為未來會否進一步加息的重要決定因素。
歐元區本地生産總值在第一季陷入停滞後，2023年第二季升0.3%（環比），表現較預期強勁。歐元區本地生産總值的同比增長率由第一季的1.0%，降至第二季的0.6%，反映增長前景脆弱。歐元區7月份整體通脹由5.5%（同比）降至5.3%（同比），但7月份核心通脹維持在5.5%（同比），預期為微跌至5.4%（同比）。
日本6月份工業生産升2.0%（環比），在外圍挑戰持續下，汽車和電子裝置生産帶來動力。
中國官方制造業采購經理指數由6月份的49，微升至7月份的49.3，高于市場預期，并顯示出在政策支援下有見底迹象。另一方面，重新開放的刺激減弱和房地産持續弱勢，令非制造業采購經理指數由53.2降至51.5。财新制造業采購經理指數由6月份的50.5，降至7月份的49.2，表現低于預期，這反映外圍風險持續，内需動力疲弱。
巴西央行将Selic利率下調50個基點至13.25%，為2020年8月以來首次減息。由于長遠通脹預期降低，減息幅度高于普遍估計的25個基點；央行重申其目标，将維持緊縮貨币政策以重新穩定預期，并使相關範圍的通脹回落至目标水準。此次決定的意見分歧巨大，9名委員會成員中有4名支援減息25個基點，但他們一緻認為，如通脹情境按預期發展，未來減息50個基點為适當之舉。
本周市場展望
宏觀經濟資料及市場事件
- 預期美國整體和核心物價升0.2%（環比），與6月份持平
- 中國7月份消費物價指數通脹可能陷入通縮區間
北美
預期美國7月份消費物價指數通脹将由6月份的3.0%（同比）略升至3.3%。預期核心物價按年增幅将保持在4.8%的高位。然而，按月的物價升幅預料将反映物價壓力走勢較符合聯儲局2%的通脹目标。事實上，預期整體和核心物價将升0.2%（環比），與6月份升幅相同。
預期美國密歇根大學消費情緒調查指數将由7月份的71.6，降至8月份的71.0。雖然名額可能稍為下降，但消費信心自2022年中起一直穩定回升，當時的低位約50。回顧過去，名額在新冠疫情爆發前約100，資料反映利率上升令消費者繼續保持審慎。
預期墨西哥央行将在8月份會議上将利率保持在11.25%。央行自5月份起一直保持利率不變，結束了2021年中展開的緊縮周期，當時利率為4.0%。其後通脹大跌，但仍處于5.1%的偏高水準。然而，據近期月度通脹資料顯示，未來數月的通脹将繼續下行。
歐洲
本周公布的歐洲資料較少。德國工業生産繼5月份（環比）收縮0.2%後，預期6月份将跌0.4%（環比），顯示受到全球持續挑戰影響，德國的工業狀況欠佳。
英國本周值得注意的資料之一為第二季國内生産總值的初步估計。利率上升開始影響英國增長，市場普遍預期截至2023年6月止三個月的産出将表現停滞，對比2023年第一季為升0.1%。
亞洲
中國7月份出口可能繼續錄得同比收縮，受全球商品需求乏力拖累，且7月份制造業采購經理指數的新出口訂單指數略跌。全球石油／商品價格上漲，或有助纾緩進口價值的同比跌勢，但進口資料可能仍會顯示内需（投資／工業）疲弱。預期7月份消費物價指數通脹（同比）将輕微落入負數區間，主要反映基數效應和食品價格下跌的影響。燃料價格可能微升，雖然中國處于夏季旅遊旺季及服務業通脹可能略升，但商品物價偏軟或會使核心消費物價指數通脹保持低迷。
預期印度央行将在8月份會議上将政策回購利率維持在6.5%，并重申4%的通脹目标。近期資料顯示經濟增長強勁，核心通脹稍為放緩。由于天氣打擊和近期油價反彈使通脹有上行風險，這或會令印度央行保持審慎，央行早前表示關注食品通脹上升（由近期蔬菜價格急升推動），但情況可能屬短暫性質。
市場變動
股票：股市下跌，因美國的債務評級遭下調，且業績報告表現參差
美股受壓，因惠譽意外地将美國主權評級下調一級至AA+，這引發美國國庫券遭抛售，且第二季業績表現參差。整體而言，标普500指數跌1.2%，以科技股主導的納斯達克指數跌1.8%。加拿大S&P/TSX指數跌1.9%。
歐洲股市亦因華爾街表現欠佳而受壓。整體而言，道瓊斯歐洲50指數跌3.4%，區内股市普遍疲弱。英國富時100指數亦同樣跌2.2%。
亞洲股市上周收低，受債息上行及區内匯率轉弱影響，投資者評估經濟資料和企業業績表現參差。在岸中國股市上周報升，與區内走勢相反，繼7月份政治局會議作出承諾後，當局宣布更多後續政策使投資者氣氛受支援。
政府債券：長債下跌，受惠譽下調評級影響
美國國庫券息率上周持平，兩年期息率微升，十年期息率則升16個基點。原因為評級機構惠譽将美國聯邦政府債務的信貸評級由AAA降至AA+，表示關注長期債務的可持續性。此外，美國财政部計劃在本周增加發行長期債券也推高了息率。
歐洲政府債券息率上周跟随美國息率走高（後者的評級遭評級機構下調），并收複再上一周因歐洲央行會議立場鴿派造成的部分跌勢。整體而言，德國十年期政府債券息率升8個基點，非核心債券息差變動不大。英國十年期政府債券息率上周升9個基點。
商品：油價上漲，因沙特延長減産
油價上周上漲，受沙特阿拉伯将減産延長至9月份，并表示可能長期大幅減産所支援。整體而言，10月份歐洲油價升1.2%至85.4美元。另一方面，金價上周跌0.7%，美元走強。
更多精彩内容，關注彙豐中國微信公衆号（HSBC-CHINA-RBWM）
到期日：2023年8月28日
緻客戶重要資訊