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凱西·伍德是巴菲特的反面，無論是投資風格還是生活方式。但這樣兩個大相徑庭的人卻能概括如今美國投資界最具代表性的兩種價值觀。巴菲特的成功取決于相信“常識”與“普遍真理”在曆史中的一緻性，并耐心的通過成熟穩健企業所産生的複利，創造了一種資本市場的思想範式，并很大程度上更新了價值投資的現代内涵。
而被稱為“科技股女”的凱西·伍德則要激進得多，她的成名要歸功于投資了一系列“破壞性創新”的科技公司。從最早的移動網際網路、數字貨币交易所到如今火熱的AI公司，今年已經67歲的她也總能夠在巨大的風浪中抓住“大魚”。今年上半年，凱西·伍德的旗艦交易所交易基金漲幅超過50%。她從去年開始否認美國科技股存在泡沫，同時也在上個月中旬預言，美國通脹水準将比預期更早達到2%。
原文标題：《凱茜·伍德：改變華爾街的投資者正在押注比特币和人工智能》
文｜Nicole Casperson，撰稿人
ARK Invest背後的知名投資人凱茜·伍德（Cathy Wood）正處于一個未知領域，面臨着一個從未有人問過她的問題。7月的一個周一的下午，67歲的伍德精神抖擻，盡管她前一晚剛乘坐紅眼航班從洛杉矶飛往佛羅裡達州聖彼得堡。從一個會議奔向另一個會議的她俨然是一位行動派。（紅眼航班〔Red-eye flight〕是指在深夜至淩晨時段運作，并于翌日清晨至早上抵達目的地，飛航時間少于正常睡眠需求〔8小時〕的客運航班。）
在我們最近的一次Zoom通話中，我問她，關于金錢，是誰教會了她最多。這個問題看似微不足道，但在高風險的投資世界裡，在媒體審視和市場預期的影響下，這個問題令人出乎意料，揭示了關于這位備受矚目的基金經理更深層次的真相——她仍然是一個具有深厚人性的人。
“這是我第一次能夠說，是我的母親（教會了我）。”伍德說。“雖然我父親為她從不需要工作而感到自豪，但她仍然需要為了照顧家庭而辛勤勞作——他稱她為‘世界上最好的經濟學家’。”
伍德的父母出身貧寒，從愛爾蘭移民到美國，後在洛杉矶定居。伍德的父親是軍人出身，沒有受過正規的大學教育，但他給伍德灌輸了創新精神，而她母親精打細算的能力確定了他們從來沒有挨餓。這為伍德成長時期的韌性和足智多謀提供了佐證。“但是，天哪，她把每張優惠券都剪下來了！”她說。
如今，伍德作為投資管理公司ARK Invest的創始人、首席執行官、首席資訊官和明星選股人，正在投資界大顯身手。ARK Invest管理着近240億美元的總資産。在過去五年裡，她的旗艦基金方舟創新基金（Ark Innovation Fund）的平均年回報率接近45%，伍德已經證明了自己在資金管理領域的強大實力。
2022 年 5 月 2 日，加利福尼亞州比佛利山莊，方舟投資公司首席執行官兼首席投資官 凱茜·伍德在米爾肯研究所全球會議上發言。圖檔來源：PATRICK T. FALLON/AFP via Getty Images
2023年的情況
伍德花了一點時間在她的電腦上找到相關資料，然後開始分享ARK Invest的實時更新，因為這是凱茜·伍德的一貫風格：如果不計算數字，我們就無法完成采訪。
“關于目前市場表現的有趣之處在于，如果你在今年年初告訴我，大型科技股将起飛，跑赢标準普爾500指數，而醫療保健股将陷入負增長，中小型股将跑赢大多數指數，我會認為我們會是表現不佳的那一個。”她說。
她的話充滿了經驗的分量，因為她知道市場情況可能變化無常，難以預測。但她的聲音卻充滿了自豪感，她說：“但事實正好相反，我們的表現甚至超過了100ETF-ProShares（QQQ）和納斯達克100指數。這是積極管理卷土重來的早期迹象。”
為了證明自己的說法，伍德深入研究了這些資料，并列舉了能充分說明其投資政策的回報。“截至7月21日，我們的旗艦産品上漲了53.4%，我們的基因組政策上漲了31.5%。” 她精确地叙述說。
“與此同時，标準普爾500指數上漲19.2%，納斯達克指數上漲34.7%，納斯達克100指數上漲41.5%。盡管整個醫療保健行業全年的漲幅隻有1.1%，但我們仍保持了31.5%的強勁增長。”
随着她進一步深入探讨他們的業績表現，她的興奮之情也愈發明顯，她強調了他們小盤股政策的成功，盡管該闆塊面臨挑戰，但他們的基金仍飙升了 12%。她語氣中的自豪溢于言表，因為她知道，他們獨特的主動管理方法正在取得成效。
“我們對此非常滿意。”她說，“但我們也想傳達這樣的資訊：這是主動管理所能取得的最好的結果。”
當話題轉移到市場狀況和利率波動時，伍德的分析思維開始高速運轉。她權衡了加息對長期政策的影響，承認在過去兩年不确定性加劇的情況下所面臨的挑戰。
她說：“市場似乎正在關注加息。但我們認為加息已接近尾聲，市場似乎也同意這一點。”
從7月開始，ARK Invest開始出現新的資金流入，這表明他們獨特的政策正在吸引投資者的關注和信任。她把市場的波動比作真理的波浪，随着投資者情緒的漲落和利率的漲落而起伏。
經曆了繁榮和蕭條之後，ARK Invest經受住了風暴的考驗，當她回顧這段旅程時，她重申了自己對帶領公司走到今天的願景和承諾。“我們知道我們是誰。”伍德用堅定的聲音說，“是以，我不會讓任何一方影響到我。我們一直盯着我們的目标。我們一直在前進。”
受研究支援的樂觀主義
自2014年成立ARK Invest，并以ETF形式提供活躍的股票投資組合以來，伍德所建立的業務與她的思想精髓如出一轍。
伍德不滿足于周圍都是“老好人”，相反，她享受智力刺激和好奇心帶來的挑戰，這促使她尋求不同的觀點，并突破傳統範式進行思考。她知道，ARK的成功取決于一個核心——他們的研究。
“我們的研究是基于基本原理的。”她說，“我們從一無所知、一張白紙開始，深入研究各種可能性。我們在2014年就對自動駕駛汽車會是什麼樣的提出了設想。現有的基準并不能限制我們。”
她強調，ARK分析師的職責不是按行業劃分，而是按技術劃分，是以在14種不同的技術中，他們是行業通才。他們相信，這些技術将跨越行業界限，并創造大量市場機會。
伍德承認：“有了這種從研究中産生的信念，我就很難再對我們的工作産生懷疑。我真心相信我們做的是正确的事，而且是用我們自己獨特的方式。我很驚訝沒有更多的公司效仿我們的做法。”
在談到他們的研究原則時，很明顯她看到了分享研究成果的力量，但即使是伍德，在面對該公司在社交媒體上受到如此多的關注時也仍然感到驚訝。
他們的社交政策，包括與金融科技平台Titan合作的社交媒體和社交分銷，使他們能夠與更廣泛的閱聽人接觸，并獲得有價值的回報。ARK Invest的YouTube頻道吸引了54.5萬名訂閱者，他們定期收看該公司分享的投資見解。
伍德笑着說：“很多人說我們把研究成果拱手釋出出去是瘋了，但他們沒有看到我們從中獲得的巨大回報。創始人、風險投資家和教授會在看過以後聯系我們，我們也能從他們的觀點和批評中學習。這就像是在與創新者和評論家進行持續的對話。”
把ARK Invest的研究放在中心地位也為公司打開了合作的大門。2022年9月，Titan宣布與ARK Invest合作，向Titan的散戶投資者推出ARK風險基金。
她表示，因為這個原因，即便是在3月份的地區性銀行危機期間，ARK的資金流入也一直保持穩定。“MosaicML是被我們納入投資組合的首批公司之一，而它去年9月被Data Bricks以5倍于我們的價格收購，這是我們的第一個重大勝利。”現在，一旦收購完成，DataBricks在他們的投資組合中處于最突出的位置。
伍德不僅對盈利感興趣，她還希望幫助ARK Invest投資組合中的公司吸引人才，為下一輪融資或IPO做準備，她稱這是“真正的雙赢局面”。
在一個往往被短視思維主導金融格局的世界裡，ARK Invest的長期眼光使他們與衆不同。對伍德和她的團隊來說，這不僅僅是為了追逐短暫的收益，也是因為他們堅信自己的觀點最終會取得勝利。
“我們看待公司的方式與衆不同。”她斷言，“我們希望看到他們積極投資于自己的未來，即使這意味着放棄短期盈利能力。人工智能和自動駕駛計程車平台等新興技術帶來的機遇要求我們采取不同的方法來利用它，而我們已經準備好迎接這些機遇。
她的話中充滿了自信和自省，令人印象深刻。她分享說：“對一個美麗新世界的希望已經變得非常短視。”她承認，她開創性的投資方式不可避免地會出現起起落落。
eToro美國公司的首席執行官Lule Demmissie是金融界的另一位重要女性，她被區塊鍊技術為教育全球普通投資者提供公平競争環境的長期承諾所吸引，這與伍德的觀點相似。
“但這并不意味着前方的道路不會坎坷，這個行業也将繼續走向成熟。”她在一封電子郵件中表示。“市場周期是不可避免的，任何投資觀點都應該經過深思熟慮，而不是盲目樂觀。但正是觀點和預期的不同造就了市場，而凱茜帶來了不同的視角。”
盡管伍德在華爾街工作了45年，在投資組合管理領域工作了30多年，但她直到2020年才跻身投資偶像行列。她對創新型公司進行了大膽的投資，因為她認為這些公司将塑造未來，創造公平的競争環境，盡管其中有許多公司還沒有開始盈利。這些押注最終得到了回報。随着新冠疫情的蔓延和經濟的螺旋式上升，她的ARK創新基金的回報率達到了150%。這使伍德成為了華爾街的寵兒。
最重要的是，伍德對比特币的不懈支援和樂觀态度使她的名字經常成為頭條新聞。她很早就看到并向世界宣告了公共區塊鍊的潛力。她預測比特币将在2020年上漲，如今，她預測比特币将在2026年将達到50萬美元，到2030年将達到100萬美元。
“她用高品質的研究來支援她的觀點，這樣做為專業投資者拓寬了對比特币發展前景的認識視窗，讓他們了解比特币會變成什麼樣子。”Bitwise的首席投資官馬特·霍根（Matt Hougan）在一封電子郵件中說。“值得慶幸的是，包括富達（Fidelity）和貝萊德（BlackRock）在内的其他主流聲音也加入了她的行列。在一個颠覆性的領域，進步就是這樣取得的：起初是少數人倡導，然後由多數人加入。”
值得注意的是，盡管存在諸多争議，但她的結論是對的。她自信地預測了特斯拉的股價飙升（在2018年還有誰看好特斯拉），特斯拉成為過去五年表現最好的股票之一。而比特币則是這十年來表現最好的資産之一。
伍德說，2022年，ARK Invest的長期投資政策受到利率上升的“徹底打擊”，所有這些贊譽都煙消雲散。批評人士說，伍德的基金風險太大，而她隻會“一招鮮”。吉姆·克萊默（Jim Cramer）曾稱她為“死亡之吻”，甚至有人設立專門的基金與她對賭。
盡管她的信念遭到嘲笑，伍德仍絲毫不為所動。她意識到圍繞着她的逆向決策，在推文和新聞報道中都有着負面記載。在市場起起伏伏的旋風中，伍德回想着她的公司不可撼動的時期。
“我可以告訴你，從2020年年底到2021年年初，ARK沒有做錯任何事——凱茜·伍德沒有做錯任何事。”當回憶起當時關于她和她的公司的無窮無盡的負面報道時，她這樣說道。懷着作為一位經驗豐富的遠見卓識者的堅定信念，她講述了她曾在那段激情燃燒的歲月裡說過的話：“我們今天是GOAT，即有史以來最偉大的（投資）公司（greatest of all time），明天仍将是goat”。
她對自己的團隊和他們獨特的方法充滿信心，她還特别強調了“GOAT”大寫字母和小寫字母之間的差別，說明了公衆看法和他們的自信之間的差別。
與此同時，她還被譽為先鋒人物。在以沃倫·巴菲特為代表的行業中，一位女性代表脫穎而——她的成就、對卓越的不懈追求以及對工作的堅定執着，使她成為金融界最具影響力的女性之一，為下一波女性上司者登上頂峰打開了大門。
曼哈頓西區首席戰略官維克·薩西（Vik Sasi）說，雖然對伍德的投資方式的評價兩極分化，但沒有人能否認她對加密貨币做出的實質性貢獻。
薩西在一封電子郵件中說：“她将一位具有前瞻性思維的風險投資人的堅定信念帶到了公開市場，并且她不會在最初的波動迹象面前退縮。”鑒于她在公開場合做出的高額投資組合預測，她是信念驅動型的，這或許是一種錯誤，但最終對資産類别來說卻是一種淨利好，并将繼續作為一名忠實的鬥士，促進加密貨币被更廣泛地接受和采用。"
今年 4 月，伍德和奧菲莉娅·施耐德（Ophelia Schneider）聯合創辦的21Shares（伍德是董事會成員）共同向美國證券交易委員會重新申請ARK 21Shares比特币 ETF 。施耐德于2018年與伍德聯合創辦了21Shares，旨在建立她母親都可以使用的複雜加密投資技術。該公司目前估值7億美元。
伍德和施耐德都認為，創新将成為一種安全的投資類别。伍德說：“與人們現在的想法截然相反，一個例子是，3月份時地區銀行分崩離析，銀行股本身内爆，而比特币卻從19000美元漲到了30000 美元——那是對交易對手風險的安全逃離。”
TaxBit品牌與傳播副總裁米歇爾·奧康納（Michelle O'Connor）在加密貨币行業工作了近十年，她表示，她見證了無數創新和具有煽動性的開拓者的興衰。
她在一封電子郵件中說："我高度評價凱茜對這個市場的堅定承諾，她和她的團隊将繼續關注加密貨币的潛在未來。
奧康納承認，伍德的批評者似乎忘記了她在這個行業的任職經曆。她說："以一個公衆人物的身份推廣加密貨币是一回事，而擁有一個經驗豐富的思想領袖則是另一回事，她不僅對加密貨币的近期和長期潛力非常了解，而且對底層技術也非常精通。
創新的新基地
2021年10月，伍德再次成為頭條新聞，因為她将自己投資公司的基地從大多數傳統金融機構的所在地曼哈頓中城轉移到了佛羅裡達州海灣沿岸的聖彼得堡市。疫情期間誕生的新型混合遠端辦公文化推動了這一決定。
如今，她的團隊在聖彼得堡的辦公室輪流工作，陽光普照的位置與樂觀的前景齊飛，她将在這片新土地上開啟一個以教育和社群建設為中心的新時代。
聖彼得堡正蓄勢待發，伍德也已率先押注未來。為了幫助刺激該市的經濟發展，ARK投資200萬美元建造了ARK創新中心，該中心占地45,000平方英尺，将作為孵化50多家公司和鼓勵創業的空間。
ARK創新中心還将成為伍德的創新基金會的所在地。伍德在三年前發起了該基金會，旨在通過創新的視角為教育繪制新藍圖。
伍德為基金會聘請的教育工作者将ARK著名的研究成果轉化為适合不同年齡段的課程，并将成為皮内拉斯縣所有公立學校的六年級科學課程，這在美國東北部地區尚屬首次。
伍德說："沒有比啟發年幼的孩子更能産生深遠影響的了。新技術能激發他們的熱情，給他們帶來希望和夢想，讓他們相信自己會過上比父母更好的生活。”
皮内拉斯縣學校系統中約有60%的學生來自社會經濟地位較低的家庭。伍德堅信，創新和技術可以創造公平的競争環境。她說："我從未想過這個夢想可以成真。”
未來五年
伍德一直在展望未來，對于未來五年，她正在考慮如何讓更多人清楚地認識到我們正在進入一個通貨緊縮的世界，她說：“通貨緊縮并不一定是壞事。”
她說：“一項新技術的價格下降意味着全世界有更多的人可以利用它，負擔得起它。"是以，我們相信我們正處于ARK産品組合中這五個創新平台的最佳位置：多組學測序、機器人技術、能源存儲、人工智能和區塊鍊技術"。
伍德堅信，這些行業的融合正在經曆指數級的增長，現在它們都開始互相依存了。她說："我們相信，在未來五到十年内，這将導緻真正颠覆性創新企業的市值從15萬億美元增至200多萬億美元。
她接着解釋道，20世紀90年代的網際網路泡沫來得太早，因為當時的技術過于昂貴。她說，Chat GPT 大幅降低了開發人工智能模型的成本，這一成本在2015年曾高達8億美元，而到2020年隻需450萬美元，并且成本仍在迅速降低。
如果說今天的技術代表了我們曆史上的一個充滿活力和創新的環境，那麼要想利用好這一環境，我們需要讓每個人都站在同一起跑線上。伍德進入了她的新時代，她準備在全美的學校開展教育，鼓勵人們投資創新，為“颠覆傳統世界秩序”做好準備。
她說：“我們擁有最好的機會，隻要讓他們站在變革的正确一方，就能增加許多人的生活機會。”
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