摘要：有息負債已清償完畢（歡迎關注杠杆地産 ）
撰文|杆姐&編輯|雯雯
停牌物企裡接連傳來“好消息”。此前是恒大物業、奧園健康，這一次是“物業第一股”彩生活。而且一步到位：複牌了。
2023年7月6日，彩生活釋出公告：将于當日上午9時起恢複買賣。一同披露的還有該司2021、2022年業績公告，及2022年中期業績公告。
另一邊，其母公司花樣年，似乎仍處于水深火熱中，旗下上市公司花樣年控股，仍在掙紮“求生”。
1、15個月後“歸來”
自2022年4月1日算起，彩生活已停牌15個月有餘。
從這兩日股價表現來看，7月6日複牌後，該司股價一度走高，曾上漲10%+，今天則開始回落，每股價格不及停牌前。
圖檔來源|網絡截圖（特此感謝）
回想起9年前，2014年6月，花樣年把旗下的物業公司彩生活送上資本市場，彼時這還是一個不太被看好的行業。後來的事杆友們大都了解：物業股上市熱潮開啟，而彩生活因為早早上市，被譽為“物業第一股”。
盡管搶占了先機，但這似乎并沒有讓彩生活此後的股價更精彩一些。杠杆地産從東方财富顯示的股價走勢圖看到，其上市9年多來的高光時刻定格在2015年，房地産上上輪周期頂部。經過長時間回調後，在上一輪周期也就是2018年掀起小高潮，接着就是一路向下，直至停牌、複牌。
圖檔來源|東方财富（特此感謝）
高光時刻的彩生活，還曾斥資收購。比如2015年，曾3.3億全盤收購深圳市開元國際物業管理有限公司；
2016年，花樣年物業聯合體以20億元價格收購萬達旗下的萬達物業，也就是萬象美物業……
但到了低谷期，彩生活不得不出售核心資産“求生存”。2021年10月，該司把鄰裡樂控股集團有限公司的100%股權，33億元賣給了碧桂園服務。
鄰裡樂控股裡面包括萬象美物業、開元國際、開際商業、萬象美住宅、花胥物業等等，彼時有輿論認為，此次轉讓成功後，可能會導緻彩生活私有化退市，或者成為“仙股”。
2、縮水的彩生活
賣掉了核心資産的彩生活現在經營情況如何？杠杆地産從其昨天（7月6日）披露的财報裡看到部分答案。
如上圖，資料顯示，2022年彩生活營收急劇縮水，從2021年的31.23億元，降到13.11億元，同比降幅58.02%。财報中稱，營收減少的主要原因是2021年出售主要附屬公司，導緻物業管理服務、增值服務、工程服務收益減少，這三大業務也是彩生活目前的主要業務。
截至2022年末，彩生活合約管理總建築面積約為4億平米，2021年這一資料為4.23億平米；對應的社群數量2022年2107個、2021年為2220個；其中已産生收益的合約管理總建築面積2022年末約2.1億平米，2021年末為約2.3億平米。
利潤方面，2022年彩生活的毛利率腰斬不止，同比下降58.02%，為4.21億元；但同期其歸母淨利潤還增長了一些，為3136萬元。雖然不及2020年的5.02億元，但比2021年的1766萬元有所改善。
究其原因，主要是财務成本降低明顯。2022年，彩生活的融資成本僅為545.8萬元，2021年這一資料為2.82億元。另外明顯的是預期信貸虧損模式項下減值虧損，從2021年的約5.45億元降低到2022年的1.47億元。再加上出售核心子公司後，行政開支等費用也下滑，最終淨利潤資料有所改善。
基于此，彩生活2022年的淨利率同比提高，從2021年的0.60%上升到3.70%，不過對比更早些年的10%+，似乎顯得遙遠。
圖檔來源|東方财富（特此感謝）
現金方面，截至2022年末，彩生活的銀行結餘及現金約7.57億元，較2021年末的約6億元增加26.2%。
好消息是，截至2022年末，彩生活的有息負債已清償完畢。
3、花樣年，“靜默”的第22個月
相比彩生活，其控股股東花樣年情況要困難得多，最新消息是目前仍在進行債務重組，尚未滿足複牌指引的要求。
7月4日，杠杆地産看到花樣年控股的最新季度披露，稱“正在與境外債券持有人小組及其顧問積極合作，以最終确定境外債務重組建議的文檔。”
另外該司的清盤呈請已押後至2023年7月17日。
花樣年稱，集團2021年業績的稽核工作及其2022年中期業績的審閱工作正在進行中。公司将在實際可行情況下盡快刊發2021年經稽核業績及2022年中期業績。
同時花樣年表示，已經及将會持續專注于其物業項目的竣工傳遞，實行措施以加速開發中物業及已竣工物業的銷售，并控制行政成本及資本開支。
另外杠杆地産注意到，花樣年前幾天委任了新的執行董事，名叫Timothy David Gildner，此前曾任高德投資顧問有限公司董事，在财務及管理方面擁有豐富知識及經驗。加入花樣年後，其主要負責管理集團的資産管理部門。
2021年9月29日，花樣年控股停牌，至今21個月有餘，此前曾回應“絕不躺平”。
停牌前，花樣年股價已經在一年多時間下跌近90%，每股股價0.2港元，市值11.55億港元。
銷售額也是斷崖式下降，克爾瑞資料顯示，2022年花樣年控股銷售額為64.4億元，僅為2021年465.9億元的大概零頭。
2023年杠杆地産還沒看到花樣年披露的資料。希望早點披露，迎來複牌那天。
本文未标注出處的财務圖表，均源自彩生活、花樣年控股有關公告，特此說明并緻謝
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