招商銀行釋出2022年年報後，就一直想分析最近五年招商銀行對公業務的發展情況，。最近幾天一直在整理和分析資料，以2018-2022年年報資料為例，接下來将從資産分析、營收分析、不良分析、客群分析和投行業務等多個方面進行總結，尤其是進行縱向對比，進而看出變化情況，詳細内容見下文。
1、資産分析
分析：如上圖所示，對公活期存款增速和對公存款增速都低于存款總額增速，且對公活期存款和對公存款占比整體呈現上下震蕩走勢；對公貸款增速低于貸款增速，對公占比整體呈現整體向下走勢；存貸比整體呈現向上走勢。
由上可以看出，對公存款占比高于零售存款，說明對公業務對存款貢獻度更高；對公貸款占比低于零售貸款，說明對公存款富餘部分支援零售貸款業務發展。由此可以了解招商銀行管理曾提到做強對公業務，做大中間業務，沒有對公業務為基礎，猶如無源之水。
接着再看圖形走勢，具體如下：
2、營收分析
營收分析，主要包括對公業務收入分析，對公存款成本占比分析、對公業務稅前利潤分析以及對公業務存貸利差分析，接下來逐一展開。
2.1 對公業務收入分析
分析：如上圖所示，對公貸款收入增速低于淨利息收入增速，說明零售貸款收入高于對公貸款收入；對公收入增速低于營業收入，說明零售收入增速高于對公收入。其次，對公貸款收入占比整體呈現向下走勢；對公收入占比整體下線走勢，過程上下震蕩起伏。
接着再看圖形走勢，具體如下：
2.2 對公存款成本占比
根據财報披露的資料，整理出來對公存款成本和負債成本，進而計算出對公存款成本占比，詳細如下：
分析：如上圖所示，對公存款成本占比整體呈現逐漸走高趨勢。這說明對公存款攬儲成本在不斷增大，競争越來越激烈了。
接着再看圖形走勢，具體如下：
2.3對公存貸利差分析
分析：如上圖所示，從縱向來看，對公貸款收益率整體呈現向下走勢；對公存款成本率整體呈現上下震蕩走勢；對公存款利差整體呈現向下走勢。這與整個銀行業走勢是一緻的，未來以對公為主的銀行經營越來越艱難。
接着再看圖形走勢，具體如下：
2.4 對公稅前利潤
分析：如上圖所示，對公稅前利潤增速高于營業收入增速，說明對公稅前利潤增長不錯；其次，對公稅前利潤率整體呈現向上走勢，也是收益于稅前利潤增速高于營業收入增速。
接着再看圖形走勢，具體如下：
3、不良分析
不良分析，主要從不良率、新生成不良、關注率和逾期率4個名額來分析，接下來逐一展開。
3.1 不良率分析
分析：如上圖所示，對公貸款不良率整體呈現向下走勢。這說明招商銀行風險把控能力做得不錯。雖然最近兩年受房地産風險暴露影響，不良率持續走高。但整體對公貸款風險是可控的。
接着再看圖形走勢，具體如下：
3.2 新生成不良分析
分析：如上圖所示，以上是公司口徑新生成不良資料。由上可以看出，公司貸款新生成不良占比整體呈現向下走勢，不過受疫情和房地産風險暴露影響，在2022年出現反彈。根據2022年年報和一季度業績說明會回報的資訊來看，房地産風險新生成不良最高峰已過，但不良率有滞後效應，會持續一段時間。具體是否如管理層所說，未來财報我們将持續跟蹤觀察。
接着再看圖形走勢，具體如下：
3.3 關注率分析
不良分析除了不良率分析外，還需要特别注意關注率，這是不良率潛在蓄水池。以下是财報披露的公司口徑資料，詳細内容如下：
分析：如上圖所示，對公貸款關注率整體呈現向下走勢，但2022年出現明顯反彈，說明對公貸款業務受疫情和房地産風險暴露影響。未來對公貸款品質承壓還會持續一段時間。
接着再看圖形走勢，具體如下：
3.4 逾期率分析
不良分析除了不良率分析外，還需要特别關注逾期率。以下是财報披露的公司口徑資料，詳細内容如下：
分析：如上圖所示，對公貸款逾期率整體呈現向下走勢，但2022年出現明顯反彈。這說明對公貸款業務受疫情和房地産風險暴露影響，資産品質出現波動起伏。
接着再看圖形走勢，具體如下：
4、對公客戶分析
對公業務的發展，客戶是關鍵和基礎，接下來分析客戶增長情況，詳細内容見如下：
分析：如上圖所示，對公客戶總數整體呈現向上走勢，但新增客戶數則呈現逐年下降趨勢。這說明對公業務，尤其是攬客競争越來越激烈，新增客戶也越來越難了。
接着再看圖形走勢，具體如下：
5、FPA分析
FPA，即客戶融資總量。可能有些新股友對FPA不是很了解，這裡簡單說明一下。
FPA是從客戶融資的需求端出發，衡量企業從一家商業銀行所取得的包括傳統貸款、債券承銷、企業财富管理、撮合業務、銀團等諸多表内外産品在内的全部融資支援。FPA與AUM相類似。AUM是為了滿足零售客戶的投資需求，FPA則是滿足公司客戶的融資需求，即為公司客戶尋找各類資金來源管道。從内涵上看，FPA具有典型的投行内涵。FPA既包括銀行直接為客戶提供的表内貸款、票據等傳統信貸業務，也包括為客戶提供的撮合服務等。
根據财報披露的FPA資料，整理如下圖所示：
分析：如上圖所示，從2019-2022年過去四年時間來看，客戶融資總量增長了38.74%，其中傳統融資餘額增長37.55%，非傳統融資餘額增長40.21%。這說明非傳統融資業務增長好于傳統融資業務。其次，從占比來看，前三年來看，傳統融資餘額占比呈現下降趨勢，而非傳統融資餘額則相反。但2022年受行業和資本市場波動影響，兩者表現和前三年剛好相反。一是信用卡累計增長55.23%；二是交易金額累計增長82.72%；三是信用卡貸款餘額累計增長66.48%。
由上可以看出，招商銀行大力發展投商行業務成功顯著的，尤其是非傳統融資業務無論是占比還是增速都表現不錯，這對未來招商銀行發展價值銀行助力多多，這也進一步例證了招商銀行為什麼做強對公業務的原因。
接着再看圖形走勢，具體如下：
綜上所述，通過以上幾個名額分析可以看出，招商銀行對公業務增長不錯，對整體業務貢獻巨大。主要表現在：一是收入和利潤貢獻；二是做大資産規模；三是對公存款增長對零售業務助力；四是投商行業務對整體業務貢獻。但同時我們也看到，對公業務競争也越來越激烈，無論是客群增長還是成本壓力将越來越大。而未來銀行業将面臨金融脫媒，加大直接融資占比等因素影響，再加上目前讓利支援實體經濟影響，以對公業務為主的銀行經營壓力将越來越大。而招商銀行順勢而為，進一步轉型打造價值銀行，一方面繼續做強對公業務，另一方面做大中間業務，尤其是大财富管理業務，這為未來競争領先提前布局，這也是看好招商銀行的重要原因之一。
特别預告，預計後續帶來平安銀行和興業銀行2022年對公業務分析，屆時歡迎大家捧場關注！
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