傳了許久的“快手即将上市”的消息終于有了實錘。11月5日晚間，快手在港交所送出IPO招股書，先抖音一步搶占短視訊第一股。
在招股書中，快手為自己描繪了這樣一幅畫像：快手是全球領先的内容社群和社交平台，緻力于成為全球最癡迷于為客戶創作價值的公司，幫助人們發現所需、發揮所長，持續提升每個人獨特的幸福感。
快手這段表述有意淡化了“短視訊”這一似乎最顯著的标簽，而将自己定義為内容社交平台，頗為值得玩味。有業内人士表示，快手此舉或許是要與抖音有所區分，從長遠來看，短視訊會成為新時代的文本，找到短視訊與社交的連接配接，會有更大的想象空間。
上半年由盈轉虧
根據招股書，快手的營收主要來自直播、線上營銷服務及其他業務，主要在中國經營業務，絕大部分收入源自中國客戶。
從2017年至2019年，快手收入分别為83億億元、203億元和391億元，毛利分别約為26億元、58億元、141億元，同時期的毛利率分别為31.3%、28.6%、36.1%，淨虧損分别為200億元、人民币124億元、人民币197億元。
需要注意的是，虧損部分主要受優先股轉換因素影響。招股書顯示，按照非國際财務報告準則（Non-IFRS），剔除可轉換可贖回優先股的公允價值變動等對經營業績沒有名額作用的項目，快手于2017年、2018年及 2019年經調整淨利潤分别為人民币7.77億元、1.82億元及13億元。
截至2020年6月30日止六個月，快手收入為253億元，較去年上半年的171億元增加48.3%；淨虧損達到680.91億元，非國際财務報告準則計量下，上半年淨虧損為63.48億元。
招股書顯示，快手上半年營收增長主要得益于線上營銷服務的大幅增長以及其他業務的大規模展開。今年上半年，快手線上營銷服務收入為72億元，較去年同期增長222.5％。
在整個營收結構層面，快手的直播業務所占比重正在下降，線上營銷業務快速增長。招股書顯示，自2017年至2019年，快手直播業務的收入分别為79億元、186億元以及314億元。2020年前6個月，快手直播業務收入達173億元。直播業務占總營收的比重已經從從2017年全年的95.3％縮小至2020年上半年的68.5％。
相較而言，此前三年，快手線上營銷服務收入占總收入的比例分别為4.7％、8.2％、19.0％，該比例在今年上半年進一步提高至28.3％。
快手的其他業務主要包括電商、網絡遊戲及其他增值服務，2017至2019年，其他服務收入占收入的比例分别為0、0.1%、0.6%，今年上半年為3.2%，去年上半年為0.1%。
2018年8月，快手推出電商業務。2018年通過快手平台促成的電商交易總額為9660萬元，2019年增至5.96億元，今年上半年為1096億元，增長迅猛。
騰訊為第一大股東
快手IPO資本盛宴即将開始，一些知名投資機構早已潛伏其中。
公開資料顯示，快手成立至今已完成多輪融資，騰訊、百度投資并購部、阿裡旗下雲鋒基金、紅杉資本中國、五源資本等機構均在股東之列。
招股書顯示，IPO前，快手聯合創始人、董事長兼CEO宿華，快手聯合創始人、首席産品官程一笑，銀鑫、楊遠熙等管理層合計持股達25.093%，其中，宿華持股12.648%，程一笑持股10.023%。
機構投資者方面，騰訊持股21.567%，為快手最大股東。五源資本持股16.657%，其他投資者合計持股34.614%。
根據公開報道，騰訊自快手C輪融資時加入，其後快手的每一次融資，幾乎都能找到騰訊的身影。2017年3月，快手宣布獲得騰訊3.5億美元戰投；2019年8月，騰訊再度砸出12.5億美元，快手在該筆投資後估值250億美元。2019年12月，快手完成F輪約30億美元融資，該輪融資為騰訊領投，博裕資本、雲鋒基金、淡馬錫、紅杉跟投。其中騰訊投資約20億美元，投後快手估值逾280億美元，騰訊在快手的占股再度提升。
快手已經率先送出IPO招股書，資本市場最終會給短視訊第一股多少估值，值得期待。
快手的機遇和挑戰
快手在招股書中将自己定義為“内容社交平台”，有意将短視訊與社交做連接配接，這一方向算是行業共識，但尚未有真正的破局者。位元組跳動這些年在社交方面也做了多次嘗試，均成效不大。
據悉，在一些下沉市場，快手已經成為熟人之間社交的重要手段，如何拓展這種優勢，仍是快手要思考的問題。
此外，快手在招股書提示風險，其于營業紀錄期間産生淨虧損，且日後未必能達到或維持盈利水準。
快手在招股書風險因素部分表示，直播賺取的收入是公司收入的主要組成部分，而該收入非常倚賴直播付費使用者數目及直播付費使用者平均收入。如果無法持續擴大或維持直播付費使用者群及無法增加直播付費使用者平均收入，公司收入未必一如預期增長，繼而可能對業務經營及财務業績産生重大不利影響。
招股書顯示，招股書披露，截至2020年6月30日的六個月，快手的中國應用程式及小程式平均日活躍使用者及平均月活躍使用者分别為3.02億及7.76億。
截至2020年6月30日的六個月，快手應用上有近80億對使用者互相關注，快手應用日活躍使用者日均使用時長超過85分鐘，日均通路次數超過10次，快手應用上的内容創作者占平均月活躍使用者比例約26%。
能否以高效、低成本的方式留住現有使用者、保持使用者的參與度或獲得新使用者；能否吸引、培養及留住内容創作者，以及内容創作者會否繼續貢獻對使用者有價值的内容；能否維持獨特的社群文化和充滿活力的生态系統，以及留住現有業務夥伴或吸引新業務夥伴；所處行業不斷變化，能否緊跟使用者偏好或行為變化，或持續技術創新或設計出符合使用者預期的功能等都是快手面臨的風險因素。
— 【 THE END 】—
往期精彩文章回顧：
| 理想汽車，重新定義“召回”
| 螞蟻集團暫緩兩地上市，重新上市或推遲半年，阿裡股價相繼大跌...