近期，随着穩經濟政策組合拳出擊，以及美聯儲按下加息“暫停鍵”，港股昨日（6月15日）延續6月以來的反彈勢頭。一指覆寫港股網際網路龍頭股的港股通網際網路指數昨日飙漲3.60％，6月以來該指數累計上漲13.53％。
二級市場投資者信心也逐漸恢複，相關港股通ETF迎量價齊升。公開資料顯示，港股網際網路ETF（513770）昨日（6月15日）場内價格大漲背景下，淨申購再增2972萬元。近5日港股網際網路ETF（513770）累計淨流入9084萬元，自6月5日以來該ETF已連續9日淨申購狀态，區間累計吸金達1.14億元。
截至6月15日，港股網際網路ETF（513770）場内流通份額14.93億份，首度逼近15億份；基金最新規模12.26億元，再創上市以來規模新高。
雙櫃台落地在即，更多增量資金或已在路上
目前，業内多數人士認為，國内逆周期調節信号顯著，政策層面暖風頻吹，海外美聯儲加息按下“暫停鍵”，短期市場信心明顯恢複。此外，下周一即将落地的雙櫃交易模式，或将引入可觀增量資金，為港股後續反彈提供更多助力。
中信證券研究認為增設人民币交易櫃台有利于降低投資者投資港股的彙兌成本，雙櫃台模式有望吸引資金流入港股市場，提升港股整體的流動性及交易活躍度。中金公司也認為，雙櫃台模式有助于改善港股流動性，是人民币國際化的重要裡程碑。
政策、估值、業績共振，港股多因素持續改善
政策面上看，2022年以來，政府多次提出推動數字經濟健康發展，支援引導平台經濟規範健康持續發展，穩定市場預期。從“加強監管”到“促發展”，政策拐點已現，網際網路行業有望開啟新篇章。
估值角度看，截至6月15日，港股網際網路ETF标的指數中證港股通網際網路指數最新PE值僅為29.80，處于指數釋出以來14.21％曆史分位數。其中權重股騰訊2023年預測PE值 21.1倍，小米集團2023年預測PE值26.6倍，均低于蘋果、微軟等海外科技龍頭。闆塊估值吸引力高，龍頭平台估值成本效益凸顯。
業績層面上，中證港股通網際網路指數2018、2019、2020年營收同比增速分别為35％、24％、27％，經過2021年、2022年的網際網路整頓調整，2023年業績回暖信号明顯，騰訊、美團、小米集團等2023年1季度業績已呈現良好複蘇态勢，2季度有望繼續向上修複。
基金經理後市展望：港股網際網路闆塊中長期仍将趨勢向上
展望後市，港股網際網路ETF（513770）基金經理豐晨成表示，全球流動性預期寬松，中長期包括港股網際網路闆塊仍将趨勢向上。景氣端看，油價下行反映美國乃至發達市場需求減弱、景氣下行，美國就業也同樣在下行趨勢中。國内經濟複蘇也弱于之前預期，靜待穩增長政策出台。是以從結構看，中美AI産業景氣突出，分子端擁有明确alpha。流動性看，需求下行下通脹壓力減緩，全球流動性或見拐點。獲益于分子端明确alpha+流動性拐點+對流動性高彈性，後續港股網際網路闆塊預計中長線趨勢向上。
長線看，科技分子端将持續貢獻盈利，是以也将擡升中期估值。今年以ChatGPT3.5和4.0為代表的AI問世後，可應用性和之前版本的AI相比已上一台階，應用場景也十厘清晰。同時以AI為核心，衆多的驅動産業+明确的發展路徑，相關産業鍊預計将是未來10年的核心機會，将在分子端持續為科網股提供盈利。高增長預期下，網際網路巨頭的估值也在持續擡升，美股中的FAANGMNT在23年估值已近翻倍。（資料來源：Wind，Bloomberg）
借道港股網際網路ETF（513770），逢低布局港股網際網路龍頭，港股網際網路ETF（513770）跟蹤中證港股通網際網路指數（931637），權重股彙聚騰訊控股、美團、小米集團、快手等不同網際網路細分賽道龍頭公司，其中持倉騰訊控股、美團、小米集團、快手、哔哩哔哩權重超60％，前十大成份股權重近80％，重手聚焦網際網路巨頭企業，備受南向資金青睐，經濟複蘇大勢下經營業績有望迎來回暖。
風險提示：港股網際網路ETF被動跟蹤中證港股通網際網路指數，該指數基日為2016.12.30，釋出于2021.1.11。基金管理人評估的本基金風險等級為R4-中高風險。任何在本文出現的資訊（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、名額、理論、任何形式的表述等）均隻作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文内容所引發的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業績并不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。
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