記者丨覃毅 編輯丨陳曉平
“甯王”到了一個巨變路口。
上周在宜賓，創始人曾毓群發言說，動力電池行業到了新階段，從“有沒有”轉變到“好不好”。
仿佛呼應老闆的話，第二天，他的首席科學家吳凱透露，甯德有電池産品，充電10分鐘，續航超過400公裡，以後可能5分鐘“充到400公裡”。
可是，市場并沒有歡呼。
6月12日，甯德時代微跌，其市值月内已跌去5%左右，處于兩年來低谷，較高點蒸發超過4成。
據最新的5月資料，甯德時代國内市占率滑落至41.31%，領先第二名的優勢，大體隻有10個百分點。
萬億甯王一騎絕塵的時代，正在遠去。曾毓群上司的電池帝國，正回歸一個高度競争行業的本色。
産能反噬
過去5年，曾毓群一路順風順水。
2018年至2022年，他掌舵的甯德時代，營收從296.1億元，飙升至3285.94億元；淨利由31.28億，變為307.29億元。
雙雙暴漲10倍左右！
曾個人财富，縱有起伏，大體穩定在2000億左右。天眼查顯示，其持有甯德時代23.32%股權。
如日中天的勢頭，也激起曾毓群的賭性。
據統計，單單在2022年，他對外釋出5個百億級重大投資計劃，總金額超過1300億元。
據東吳證券統計，到2025年，甯德時代産能将達900GWh，對比2021年時，全球動力電池裝機量不到300GWh。
當下，曾毓群開始遭遇産能反噬。
曾毓群 來源：視覺中國
2022年6月起，電池廠商擴産，動力電池轉向供過于求，上遊車企又扶持“二供”，疊加原料大漲，甯德時代賬面存貨，長時間超過750億。
動力電池全年毛利率下降4.8個百分點，隻有17%。
壓力大增，曾毓群祭出大招。
2023年開年，他推出“锂礦返利”計劃，約定未來三年，五成動力電池的碳酸锂價格，按20萬元/噸結算，隻要80%的電池采購量給到甯德。
“返利計劃有一項附加要求——車企需提前投資裝置産線，并簽訂“對賭協定”，刺痛不少下遊客戶。”一名新勢力車企人士向《21CBR》解釋。
甯德官方在3月回應，锂礦返利計劃進展順利，與相關主機廠合作，“預計最快月底就可以達成”。
短期看，甯王庫存局面得到控制，3月底，庫存降至640億。
但有内部人透露，年初以來，其訂單減少，部分一線員工加班時間明顯減少。
業内預估，到2025年，中國需要的動力電池産能為1000-1200GWh，行業産能規劃已達4800GWh，過剩嚴重。
摩根士丹利預計，短期内價格戰不可避免，6月初調低甯王評級。
曾毓群最新表态也承認，動力電池已邁入新階段，關鍵要看“好不好”。
“進入電池産業的後半程......要堅持科技創新、綠色發展以及科技平權。”他說，傳遞效率、傳遞品質都将提出更高要求。
風向已變，甯王的傲氣已然要短一截了。
綁定大戶
供需逆轉，曾毓群分外重視大客戶。
5月30日，馬斯克訪華，當天下午，曾與之會面的照片即流出。
市場猜測，兩人會面，是為上海投建第二座超級工廠之事。今年3月，兩家已官宣，在北美合建一座電池廠的計劃，就近配套。
甯王走向萬億市值之巅，特斯拉功不可沒，2022年其為第一大客戶，貢獻380億元，占總營收11.59%。
特斯拉如此重要，更在于這是撬動全球市場的樣闆。
曾毓群已出口電池，配套福特、Fisker等美國車企。去年，美國新能源車滲透率僅為6.7%，空間誘人。
“美國市場，甯德時代是一定要進的。”
曾毓群在年初放話，遂即與福特下達成合作，投資35億美元，在密歇根州建一座磷酸鐵锂電池廠。
據稱，工廠由福特全資擁有，甯德時代隻提供電池專利技術，并為工廠生産提供技術與服務支援。
這些年，他也從未放慢其他市場的布局。
在德國愛爾福特（Erfurt），甯德有一座工廠主要為寶馬配套，規劃産能14GWh，锂離子電池電芯已量産，計劃後續擴産；
在匈牙利德布勒森（Debrecen），甯德有一座工廠，主要為梅賽德斯-奔馳供貨，規劃産能100GWh。
不祥的是，其與特斯拉兩家關系，近來頗多揣測。
有觀點認為，特斯拉如要擷取美國财政部補貼，其電池關鍵材料、元件均要符合《通貨膨脹法案》的規定，更多來自美國或美國自貿協定國家，猜測甯德時代在北美份額将減少。
大摩看空的報告，也隐含着北美的态度，盡管有人要樂觀很多。
甯德時代官方在6月初專門回應，表示“不供應特斯拉北美”消息不實，公司與客戶戰略合作關系未變。
能否穩住大客戶，當下成曾毓群坐穩鐵王座的關鍵。
從全球份額來看，甯王市占率不斷回落，領先優勢已削弱。
5月SNEResearch報告顯示，比亞迪已超過LG，跻身全球第二大動力電池供應商，過去三年，其份額提升1倍以上。
“沒有下遊整車廠的支撐，甯德時代的防線輕易可破，曾毓群有意強化與特斯拉合作，既是主動也是被動的選擇。”汽車分析師梅松林表示。
加碼儲能
曾毓群正在尋求“第二增長極”。
在投資者交流活動中，他表示看好儲能市場。
曾認為，相比氫能，锂電池等電化學儲能，比氫能更具成本優勢，借助上遊原材料成本，可降低儲能總體成本。
“儲能業務是電池另一個重要應用領域，像新能源汽車一樣空間廣闊，有潛力誕生出萬億市值的公司。”梅松林說。
從電芯部件到完整儲能電池系統，曾毓群能提供全系産品。
2022年，甯德時代儲能業務營收449.8億元，同比增長230.16%，各闆塊中增速最高，營收占比為13.69%，居第二位。
無論動力或儲能電池，競争點在于電池系統和材料。基于規模優勢，曾毓群的成本效益優勢，在儲能領域同樣可以複制。
最近兩年，他在儲能領域不斷研發新品。
據披露，基于儲能的應用場景，其有針對性地開發儲能專用電芯，推出具備高充放電效率的戶外系統EnerOne以及針對全氣候場景的EnerC等産品。
在5月，甯德釋出首個零輔源光儲融合解決方案。據稱，通過自研的光儲變流器，充放電效率可提升10%。
SNE Research統計，去年的全球儲能電池出貨量中，曾毓群控制的份額高達43.4%，且不斷在海外開疆拓土。
在美國，他為Primergy Solar供應美國最大光伏儲能項目；在意大利，為國家電力公司ENEL獨家供應本土最大儲能項目等。
巧合的是，特斯拉依然是必須拿下的客戶。
“特斯拉是海外儲能市場最重要的玩家之一，與之确定穩定的合作關系，綁定大客戶，會産生良好的示範效應。”真锂研究墨柯說。
一個現實是，去年，甯德儲能的體量，大體隻有動力電池的1/5，暫時很難能單獨拉起增長。
況且，儲能業務同樣受到産能放量的影響，其去年毛利率為17.01%，同比上年大減11.5個百分點。
于曾毓群而言，其電池固然可以越做越好，生意越來越大，但是，甯德時代很難完全逃過殘酷的價格競争。