剛剛過去的5月裡，A股走出沖高回落走勢。一度大幅回撤的AI闆塊月末迎來反轉，實作了“業績沖刺”。
其中，東方區域發展在5月最後幾個工作日淨值“狂飙”，漲超20%，霸占最猛“五月天”。該基金經理發聲表示，晶片算力是數字經濟與人工智能的時代的“水電煤”。
拉長時間來看，部分主動權益型基金業績較為突出，有20隻基金近5年淨值增長超200%。
不少業内人士認為，市場5月的震蕩讓目前投資成本效益提升，後續更多機會或許還是由盈利驅動，市場行情可能會逐漸偏向均衡。
AI主線再度回歸
Wind資料顯示，截至5月31日，今年以來領跑的基金依舊是以遊戲動漫為代表的AI類主題基金。來自華夏基金、華泰柏瑞基金和國泰基金的三隻遊戲動漫ETF以超90%的業績領跑全市場基金。
今年前4個月，首隻“翻倍基”曾在AI主題類基金中誕生，而這一主題基金在5月曾一度回撤近15%。
臨近月末的一周，AI主線再度爆發，相關主題基金今年以來的收益率再度逼近翻倍。其中，華夏中證動漫遊戲ETF、華泰柏瑞中證動漫遊戲ETF和國泰中證動漫遊戲ETF今年前5個月收益率分别為96.52%、94.3%、93.92%。
此外，渤海證券統計顯示，5月，偏股型基金月淨值平均下跌4.7%，正收益占比13%。從基金風格指數來看，價值風格下跌3.76%，平衡風格下跌3.63%，成長風格下跌3.18%；大盤風格下跌3.76%，中盤風格下跌2.26%，小盤風格下跌0.39%。綜合風格來看，小盤成長風格基金漲幅最高，為0.12%；大盤平衡風格基金跌幅最大，為4.23%。
國海證券稱，整體來看，5月A股表現為沖高回落的走勢。AI方向雖然在英偉達股價持續新高的帶動下重新活躍，但内部分化比較嚴重，對整體市場的貢獻比較有限，真正影響市場情緒的原因還是經濟複蘇壓力增大。
“妖基”角逐算力闆塊
在主動權益型基金中，或是得益于極緻的選股操作，有基金近一周的時間漲超20%，淨值曲線在月末拉成一條直線。
Wind資料顯示，截至5月31日，東方區域發展自5月23日以來，淨值漲幅達22.77%。有基民評論：“這是要上天的節奏呀！”
東方區域發展5月末淨值曲線
來源：天天基金
基金一季報顯示，東方區域發展一季度末前十大重倉股幾乎為信創相關個股，分别是太極股份、深桑達、中國長城、用友網絡、中國軟體、易華錄、中科江南、電科網安、久遠銀海、海量資料。
這十隻個股中，多數股在5月的最後四五個交易日雖有不同程度的漲幅，但與基金的漲幅相比，遜色不少。另外，以5月25日基金淨值為例，當日該基金淨值估算漲幅為負，而基金實際淨值漲幅超過5%，誤差接近7個百分點。由此推算，該基金二季度以來可能已經顯著調倉。
此外，基金一季報顯示，該基金重倉股中，有3家公司近一年内被監管部門立案調查或公開譴責、處罰，分别是電科網安、深桑達、海量資料。
來源：基金一季報
5日26日，東方區域發展基金經理對算力闆塊發表觀點稱，海外一家全球人工智能算力龍頭一季度給出了超預期的業績，無疑給行業打了一針強心劑，代表着更确定的産業方向和更大的發展空間。在數字經濟與人工智能的時代，晶片算力是類似于“水電煤”的基礎設施，大語言模型、新能源汽車，還有機器人、數字人、智能家居、VR互動等，都需要算力的支撐，這一需求規模正在指數級的增長。
具體來看，算力的兩大核心環節——作為算力載體的AI伺服器以及作為算力核心器件的光子產品，國産廠商訂單加速，産能規劃方面也表現出高景氣，景氣度和長期确定性具備。
從今年以來的業績表現來看，前5月，主動權益型基金中有1隻（不同份額基金合并）基金收益率超過60%，是銀華體育文化；5隻基金業績超50%，分别是東吳移動互聯、諾安積極回報、招商優勢企業、東吳新趨勢價值線、東方區域發展。從這些基金的重倉股來看，多為重倉信創、傳媒等領域的基金。
目前市場具有較高投資成本效益
拉長時間來看，部分主動權益型基金業績仍較為突出。Wind資料顯示，截至5月31日，即使經曆過市場多次回調，351隻（不同份額未合并）基金近5年淨值增長超100%，20隻基金近5年淨值增長超200%。
就目前市場估值水準來看，财通基金量化投資部負責人朱海東認為，通過對縱向估值、橫向估值等多元度深入研究發現，目前滬深300指數的多個名額處于相對較低區域。
諾德基金基金經理張昳泓認為，市場向下的風險在逐漸減弱，從估值層面看有較高的投資成本效益。行業層面來看，後續更多機會或許還是由盈利驅動，市場行情可能會逐漸偏向均衡。
展望後市，張昳泓表示，在宏觀複蘇方向仍然不太明确的環境下，市場可能對于高股息低估值及主題概念闆塊有較高的關注度，例如“中特估”“AI+”等，同時關注超跌的順周期複蘇闆塊，例如出行鍊、食品飲料、紡服、醫療服務、新能源等闆塊的投資機會。
編輯：張祉璇