出品｜達摩财經
興業銀行的第三次減持計劃，讓天合光能股價閃崩。
5月29日，天合光能股價開盤後迅速跳水，當天股價大跌16.34%至40.3元，創出自2021年8月3日以來新低。
興業系股東減持是此次大跌的重要原因。上周五（5月26日）晚，天合光能釋出公告表示，公司股東興銀資本計劃減持不超過天合光能總股本的5.23%；興璟投資計劃減持不超過天合光能總股本0.42%。二者合計計劃減持不超過公司總股本的5.65%。
興銀資本目前是天合光能第三大股東，興璟投資是興銀資本的全資子公司，興銀資本則是華福證券全資子公司。公開資料顯示，華福證券是福建省屬國資金融機構，興業銀行旗下興業國際信托持有華福證券4.35%股權，華福證券董事長、總裁皆曾長期在興業銀行任職。
種種迹象顯示，興銀資本、興璟投資對天合光能的投資，資金來自興業銀行的權益理财産品。
天合光能是一家老牌光伏企業，2007年6月，天合光能登陸紐交所，2017年3月從紐交所私有化退市。2020年6月，天合光能回歸A股登陸科創闆。
興業銀行在公開宣傳資料中指出，“興業銀行長期以來為天合光能提供涵蓋“股權+債權”、“商行+投行”的全方位金融服務，全程參與了天合光能的美股退市、私有化及回歸A股市場。”
2015年12月，天合光能董事會收到一封初步無限制型收購提議書，發函方為天合光能董事長高紀凡和興業銀行旗下上海興晟股權投資，買方團拟以0.232美元/普通股的價格購買非其持有的天合光能全部普通股股票。
2017年3月，興業銀行香港分行為天合光能提供私有化交易資金，天合光能正式從美股退市。從美股退市後，天合光能吸收興銀資本、興璟投資等新股東，公司注冊資本也從4.2億美元增至12.63億美元。
2017年7月，天合光能由中外合資企業變更為内資企業。其中興銀資本出資額變更為約19.9億元，興璟投資出資額變更為約10.8億元，二者分别持股22.69%、12.31%。之後不久，二者将合計持有天合光能15.1%的股權挂牌轉讓，最終成交獲利23.25億元。
為了促進天合光能順利回A上市，興業銀行還一度疑似為天合光能輸血“造業績”。
天合光能招股書顯示，天合光能的光伏電站銷售業務闆塊在2016、2017年的收入分别為7.3億元、16.7億元，2018年時卻陡然升至73.4億元。而天合光能2018年第一大客戶為遠晟投資，是興業銀行下屬的興業國信資産管理有限公司的全資子公司。
彼時，天合光能向遠晟投資出售19家光伏電站，此舉也引來上交所問詢，要求說明此交易“是否為明股實債”、“是否具有商業實質”，天合光能均予以否認。
值得注意的是，經過幾次倒手，這19家光伏電站最後都交易到了天合光能的客戶手中。天合光能上市招股書顯示，遠晟投資在2019年末仍有3億多元未付款，雙方約定在2023年收款。
天合光能回A上市後，股價表現比較亮眼。從2021年6月起，天合光能進入強勢上漲期，短短五個月，股價翻了五倍，市值一度逼近2000億元。
天合光能過往公告顯示，在2022年3月25日至2022年9月24日期間，興銀資本減持3000萬股，興璟投資減持了2646.82萬股，二者合計套現了34.13億元。
2022年11月23日至2023年5月22日間，興銀資本再度減持4771萬股，加上興璟投資二者又合計套現約31.95億元。
興業銀行通過興銀資本和興璟投資兩次減持合計套現約66.08億元，加上天合光能上市前通過股權轉讓獲利的部分，興業銀行對天合光能的投資已經落袋89.33億元。
本次已經是興業銀行第三次對天合光能計劃減持。截至本次減持計劃公布，興銀資本還持有天合光能2.33億股股份，占公司總股本的10.73%。興璟投資接持有921萬股，占總股本的0.42%。此次興璟投資是清倉式減持，計劃減持掉持有的全部股份。
按天合光能最新股價計算，興業銀行目前仍持有天合光能近百億市值股票。對比當初30.7億元的投入，興業銀行在天合光能的總投資回報率預計高達六倍。
不過，興業銀行的連續減持再加上光伏行業整體表現低迷，今年以來，天合光能的股價持續下跌，自2022年8月股價收出曆史高位至今，天合光能股價已經“腰斬”。
興業銀行本身業績也受到了一定的影響。2023年一季報顯示，興業銀行第一季度手續費收入為88.25億元，較上年同期大幅下降38.48%。
興業銀行在業績交流會上表示，一季度手續費及傭金收入的下降，主要原因是資管新規實施後，要求存量理财老産品的權益類資産于2025年以前完成整改清退。過去兩年，底層資産中相關公司股價表現較好，可兌現的收益也相對較多，今年相對少些有一定基數原因。另外，由于天合光能等企業的股價普遍變現不佳，2023年可兌現的理财老産品收益需依賴于相關企業資本市場的估值回升和股權項目的進一步變現。