傳奇投資者比爾米勒發告别信：股市積累财富關鍵是時間不是時機

美國傳奇對沖基金經理比爾·米勒（Bill Miller）15年來一直跑赢标準普爾500指數，他向投資者發出了最後一封信，警告稱，在股市積累财富的關鍵是時間，而不是時機。

米勒連續15年在Legg Mason擔任基金經理，擊敗了标準普爾的500股指數，這是迄今為止保持不敗的記錄。但他的财富在2008年金融危機後暴跌，他幾乎破産。但多虧了對亞馬遜和比特币的早期投資，米勒成功地翻開了新的一頁，再次成為億萬富翁。

在過去的40年裡，米勒一直在給投資者寫信，首先是與他已故的合夥人厄尼·基恩（Ernie Kiehne）每季度寫一次，然後在過去30年裡每個季度都給自己寫信。現在他說，這項任務将留給他的兒子比爾·米勒四世和薩曼莎·麥克勒莫爾。但米勒說，這并不意味着他發誓要保持沉默。"如果我認為市場上有一些有趣或有用的東西可以說，而其他人卻沒有，我會再次坐在鍵盤前，"他寫道。"

"選擇市場時機是愚蠢的，"米勒寫道。"在二戰後的幾年裡，美國股市一直在上漲70%，因為美國經濟大部分時間都在增長。"股票的大部分回報來自嚴重悲觀或恐慌時期開始的急劇飙升，正如我們最近看到的那樣，當2020年大流行引發下跌時，"他說。我們認為，在股市中積累财富的關鍵是時間，而不是時機。"

米勒對美國股市的前景也持樂觀态度，他寫道："在過去十年左右的時間裡，我的大多數信件都在說同樣的事情：我們正處于一個從2009年3月開始的牛市，一直持續到今天，伴随着典型的、不可避免的修正和修正。當股票相對于債券變得過于昂貴時，或者當收益下降時，它就會結束，現在情況并非如此。"

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