政策解禁電視遊戲再出發 潛在市場400億

　去年，手機遊戲成為資本市場最“炙手可熱”的概念之一，而随着競争的不斷加劇，今年以來，手機遊戲概念在資本市場上呈“偃旗息鼓”之勢。

　　不過，随着政策的“解禁”，電視遊戲概念則漸漸浮出水面，引起了一些投資者的關注。

　　那麼，電視遊戲的前景是否有足夠的想象空間，具有什麼樣的産業鍊，什麼樣的公司值得投資？

　　本期第一财經日報财商《投資者内參》就聚焦電視遊戲概念，揭示基本面并解讀三隻重點個股，下面呈現的是内參的部分内容，欲想獲得完整版，請加第一财經财商微信(微信号caishang02)了解。

　　潛在市場規模400億元

　　提到電視遊戲，很多人想到的就是“小霸王”，這的确是當年一款非常成功的電視遊戲類産品。

　　事實上，電視遊戲誕生于1985年。2000年文化部等幾大部委聯合釋出了《關于開展電子遊戲經營場所專項治理的意見》，規定任何企業、個人不得再從事面向國内的電子遊戲裝置及其零附件的生産、銷售活動。

　　今年年初，國務院公布了一系列關于上海自貿區的優惠政策，在中國長達13年之久的電視遊戲機禁令随之解除，這預示着國内電視遊戲市場開啟在即。

　　根據NEWZOO統計，在中國市場缺失的情況下，過去數年電視遊戲依舊穩占全球遊戲銷量總數的30%以上，略低于電腦遊戲的占比(40%左右)，在所有遊戲中排名第二。

　　在國内，PC端遊戲早已進入峰頂，手機遊戲雖然起步晚，但卻也快速地成為一片紅海市場，而與PC和手機相比，電視端才剛剛開始。家庭網際網路概念的提出，盒子、智能電視等一系列硬體裝置的陸續推出，為遊戲提供了全新的發展環境。在這個新的市場中，對于廠商而言，他們找到了新的突破口、新的增值點，電視端也就成為遊戲的下一個戰場。

　　除了微軟、SONY、谷歌等公司之外，“BAT”對電視遊戲領域也相當感興趣，紛紛推出了相關的産品。

　　那麼，電視遊戲的市場空間到底有多大？

　　“電視遊戲領域未來的發展前景較為樂觀。今年國家将長達13年的電視遊戲禁令解除，這說明此前13年我國在電視遊戲市場是一片空白，是一座未經挖掘的‘礦山’。國家将電視遊戲市場開放之後吸引了衆多巨頭紛紛搶灘，而且電視遊戲的潛在市場需求量較大，在經過市場開拓初期之後，電視遊戲勢必迅速普及。”中投顧問文化行業研究員蔡靈在接受記者采訪時表示。

　　申銀萬國證券認為，中國市場上世紀90年代對家庭電視遊戲機的需求已經僅次于北美，與日本不相上下，考慮硬體及遊戲内容付費，潛在市場規模或将達到390億元以上，有望成為下一個藍海市場，智能電視和機頂盒有望成為未來電視遊戲的主要承載形式，網絡遊戲将成為網際網路電視的主要變現方式。

　　國海證券則認為電視遊戲市場擁有不低于年400億的潛力，并且考慮到Android機頂盒遊戲的發展，這個市場的潛力将以不低于每年20%的速度增長。

　　遊戲内容尚不夠豐富

　　從以往來看，電視遊戲的盈利模式為通過低價或者折扣銷售硬體獲得市場佔有率，然後通過銷售軟體、服務的收入獲得收益。

　　“電視遊戲領域包含主機遊戲和盒子遊戲兩種不同類型。主機遊戲的産業鍊包括遊戲内容商、遊戲主機商以及電視生産商。而盒子遊戲産業鍊則包括遊戲内容商、盒子生産商和電視生産商。”蔡靈說。

　　國海證券稱，電視遊戲的主要利潤來源：一是電視遊戲軟體銷售收入；二是電視遊戲平台付費收入。其中，電視遊戲軟體銷售收入又可以分為自主開發遊戲收入以及第三方遊戲收入分成。

　　事實上，電視遊戲在國内正處于發展初期，仍然面臨一些問題。據介紹，從國内電視遊戲市場看，大部分遊戲仍是手遊的移植，适合于電視機的遊戲内容還不夠豐富。與此同時，電視遊戲面臨着支撐電視遊戲的硬體性能差、缺乏統一的作業系統平台、缺乏統一的遊戲互動裝置以及支付不便等問題。

　　杭州衆玩科技有限公司總經理黃骁虎認為，電視遊戲未來的前景非常美妙，但現在電視遊戲還面臨三大問題：第一就是軟硬體的比對，第二是電視支付系統的發展，第三是政策風險。

　　哪些公司有投資機會？

　　包括樂視網(300104.SZ)、百視通(600637.SH)、深康佳(000016.SZ)在内的網際網路電視參與者都開始極力挖掘網際網路電視遊戲的價值。在券商人士看來，電視遊戲市場發展将有利于擁有使用者和平台的公司進一步發掘平台價值，包括歌華有線(6000037.SH)等廣電營運商、百視通、東方明珠(600832.SH)、華數傳媒(000156.SZ)等電視機頂盒營運公司都可能從中受益。