讀書筆記_量化交易如何建立自己的算法交易03

第6章 資金和風險管理

6.1 最優資本配置和杠杆

凱利公式說,最優化的承擔風險的比例是

K = ( b*p - (1-p) )/b

b是盈虧比(平均盈利/平均虧損)

p是勝率( 盈利次數/總次數)

随淨值變化，對資本配性進行不斷調整。

6.2 風險管理

無論何時發生虧損,風險管理總會建議要求減倉。當一家大型對沖基金面臨猶大虧損時,“金融傳染” 會影響許多其他大型對沖基金。

除了頭寸風險（包括市場風險和特有風險，還存在其他形式的風險，桉發生可能性從大到小有模型風險，軟體風險和自然災害風險。

6.3 做好心理準備

第一種行為偏差被稱為 “禀賦效應”,“安于現狀” 或 "虧損厭惡"

另一個常見的偏差是'代表性偏差',對近期經驗賦子過多權重

當交易摸型處丁巨大持續的回撤中時，會引起恐懼。

當模型運作良好并獲利頗豐時，貪婪是一種更常見的情緒，此時的沖動是迅速增加杠杆以期快速緻宮。

第7章 量化交易專題

兩類基本的交易政策 均值回歸政策和慣性政策。

7.1 均值回歸政策和慣性政策

價格是均值回歸的或趨勢的，交易政策才能盈利，否則價格是随機漫步的，交易将無利可圖。

“分形” 性質，價格在同時間既均值回歸又趨勢的現象，技術分析者或圖表分析者喜歡用所謂的艾略特波浪理論來分析這種現象。

相同策眳的交易員之間日益激烈的競争會對政策本身造成怎樣的影響？對于均值回歸政策，套利機會的逐漸消失，進而使得收益率逐漸降低至零。

7.2 狀态轉換

“牛市” 和 “低迷的市場”，其他常見的金融或經濟狀态研究，包括誦貨膨脹與經濟衰退狀态、高波動率與低波動率狀态以及均值回歸與趨勢狀态。

7.3 相關性和協整性

"平穩的"：一個時間序列不會越來越大地偏離初始值

正相關無法保證兩隻股票在長期内價格偏離不會越來越大

平穩性并不僅限于股票之間的差價，匯率之間也可能存在平穩性。例加而澳元(CA!YAUD)的交叉匯率就非常平構。

7.4 因子模型

套利定價理論APT：捕獲影響收益率的各種因素，如盈利增長率、利率、市值等 這些因素被稱為 “因子”。收益R表示為·R-Xb+a,

基本面和宏觀經濟因子主導的因子模型有一個主要缺陷，因子收益率必須具有慣性，模型才會有效。

7.5 清倉政策

每個策賂都有其特定的建倉倌号、 但是政策的沾倉信号并無太大區 主要有以下幾種，

固定的持有期

目标價格或盈利上限

新的建倉倌号

止損價格

7. 6 季節性交易政策

季節性交易策眳也稱作 “ 月曆效應”。 一般而言 ， 這種策賂建議在每年的固定日期買入或賣出某種證券， 并在另一個固定日期平倉。

“一月效應”。前一年收益率最差的那些小盤股，在第二年－月的收益率會普遍高于前一年業績最好的那些小盤股。

商品期貨市場的季節性交易政策仍然是有利可圖的。 這也許是因為對某種商品的需求來源于實體經濟而非投機。

7.7 高頻交易政策

大數定律，交易的次數越多，收益率相對平均的偏差就越小。而在高頻交易政策下， 一天可交易成百上千次。 如果政策具有正的平均收益率，高頻交易日收益率與平均收益率的偏差将會達到最小。