明星私募機構的員工，到底能分到多少錢？
這一定是各家投資機構的内部最高機密。
但日前，就有一位極具個性的私募基金經理在發送的“英雄帖”（招聘文章）裡透露了一些激勵細節。
不能不說，相關細節還是很激動人心的。
但能不能拿到怕也是需要員工自己的“本事”。
這位基金經理就是半夏投資創始人、“私募魔女”李蓓。而相關内容也頗值得剖析。
李蓓廣撒“英雄帖”
11月2日，半夏投資公号上刊登了一篇《投研團隊需要幾位小夥伴》的文案。正式宣布了它們啟動投研人員的招聘工作。
有意思的是，半夏投資釋出的該份招聘啟事中，并沒有詳細标明具體職位，但卻通過視訊和文字向讀者大段展示了它們公司的形象和特質。
這顯然表明，本次招聘對于應聘者價值觀、理念的要求是第一位的
如何成為優秀對沖基金經理？
招聘啟事中，半夏投資（也就是李蓓）給潛在的應聘者提了一個問題：
如果你想成長為一名優秀的宏觀對沖的基金經理，應該怎樣成長呢？
她同時給出了自己的答案：
宏觀投資，本質的就是搞清楚兩樣東西。一是資金流，二是貨物流。然後把它們結合在一起。
即便要搞清楚其中的一項，無論或貨物還是資金流，如果僅僅是自上而下的經濟資料分析，教科書理論推理，是完全不夠的。
你需要能比較深刻的認知微觀和中觀層面的運作機制，知道市場參與者面臨的激勵和限制，知道他們行為規律，搞清楚市場變量的傳導機制。無論是金融市場，還是貨物市場，或者服務市場，都是這樣。
深入現實、發現規律
李蓓還用兩個例子，講述了加入它們團隊可能獲得的成長。
如果你深入研究一個大的周期性行業，你會感受到經濟周期對于供應和需求端的驅動。你會認識到到貨币和信貸怎樣改變了金融條件，怎樣改變了投資環境和消費環境，進而怎樣改變了行業的總需求。
你也會觀察到産能使用率環境和需求熱度是怎樣改變了企業的盈利能力，進而觸發了企業的投資周期波動。
你還會觀察到技術的疊代是如何促成了行業的洗牌和換血，舊龍頭的坍塌和新貴族的崛起。在這個過程中，你不僅可以梳理出清晰的邏輯架構，還能夠發現時間節奏的規律。”
如果你研究銀行，研究金融市場。你能夠感受到居民，政府和企業的投資需求是怎樣驅動了資金的需求，經濟環境是如何影響央行的态度，監管周期如何影響了貨币創造的機制，進而是怎樣的改變了資金的供應。
同樣的，在這個過程中，你不僅可以梳理出清晰的邏輯架構，還能夠發現時間節奏的規律。
想招怎樣的人？
按照李蓓快人快語的性格，全篇文案裡也會涉及，半夏投資對應聘者的考核和獎勵機制。
應聘者的基本要求包括以下幾個方面：
- 、教育背景：畢業于中國前5的大學，或國外類似水準大學；
- 、年齡： 30歲以下，1-4年工作經驗；
- 、應屆生方面：明年畢業的應屆生同學，也可以先來實習，參加研究教育訓練并完成小課題。
總體來看，半夏投資對人才招攬是很慎重的，且引入的人才有長期的規劃和打算，這可以從它們招聘的細節中看出來。
激勵制度如何？
半夏投資對應聘者的考核和獎勵機制也很系統，具體來說包括以下幾個方面：
1）半夏投資提供高于行業平均水準的底薪。
2）半夏投資給出非常有競争力的激勵機制，完成獨立研究跟蹤和獨立投資建議後，可以建構自己的模拟組合。
3）被聘任後的員工可以參與系統性的教育訓練，涉及多資産分析架構和實戰案例。
4）隻要模拟組合收益符合收益回撤比大于1.5，模拟組合為公司做出的貢獻，你可以分到20%以上。”
如果上述所屬就是指20%的提成激勵的話，那麼據業内回報，這個比例屬于行業内的一線水準。
關鍵的措辭
當然，沒有老闆會輕易的給出高分紅比例，而不附帶标準和要求。
李蓓的招聘啟事裡，有些關鍵不表述不能忽略。
其一、研究員獲得配置設定的20%，必須是來自于研究員給出的建議創造的收益貢獻；
其二、研究員獲得高比例激勵的前提是模拟組合的“收益回撤比”超過1.5倍。
所謂“收益回撤比”， 即某段時間年化收益率/該段時間最大回撤率。
這個名額被認為衡量基金投資政策優劣的名額，其綜合反映基金管理人承擔風險與擷取收益的情況。
如何看待獎金方案？
可以看出，收益回撤比成為半夏投資激勵機制中的關鍵名額。
那麼，半夏投資李蓓所管産品收益回撤比多少？
私募排排網顯示：截至今年10月28日，2017年12月以來年化收益率為27.41%，期間最大回撤為-12.95%，收益回撤比為2.1。
換言之，李蓓作為宏觀對沖基金經理在長周期次元能夠達到上述“考核名額”。
而她給出的研究員的要求比她自己曆史業績要低，當然整體難度并不低。
業内有哪些激勵模式
頭部私募的團隊激勵方案并無公開資訊，資事堂與多家百億管理人交流後發現，投研人員激勵有如下模式：
【直接激勵】即發獎金的模式。以股票多頭私募為例，研究員推薦股票後，如果基金經理采納，之後參考對組合的淨值貢獻疊加所推薦股票的超額表現（比如跑赢所述行業指數幅度），亦會參考研究員與基金經理的有效溝通頻度。
有的機構對于基金經理的獎金發放，還會采取将其再次投入到其産品中，實作與持有人利益的深度綁定。
【間接激勵】管理人将部分自有資金交給表現較好的研究員，讓其嘗試實盤管理，并根據其實盤管理情況調整管理規模，并進一步依據其業績進行獎勵。
這兩個方案都有一定的合理性，但是激勵的程度，可能還是半夏的激勵方案力度更大。
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