「智庫之聲」楊濤：目前支付産業的現狀、關注點和未來走向

編者按

10月23日，由上海華瑞銀行與中國人民大學國際貨币研究所、金融科技研究所聯合主辦的“華瑞金融科技系列沙龍”第4期線上研讨會成功舉辦。IMI學術委員、中國社科院金融研究所支付清算研究中心主任、國家金融與發展實驗室副主任楊濤參與研讨。他認為，目前支付産業面臨前所未有的複雜性，背後主要是監管政策、技術和需求三方面的考量。監管政策方面，未來主要關注正常監管與非正常監管的演變特征及監管過程中基本要素的權衡；技術方面，需要考慮在全球的比較優勢及一些原則問題；需求方面，展望未來，來自B端的發展前景大于C端，且跨境方面是未來繞不開的重大增長點。

以下為演講全文：

支付在目前經濟社會發展、商業模式拓展和金融活動中的價值和作用越來越突出。中國支付市場的發展既有全球面臨的一些共性特征，也有基于大陸國情的一些特色，我主要想談幾個方面的觀點，供大家參考。

第一，整個支付産業的複雜性是前所未有的。無論從全球來看還是大陸來看，支付不僅僅是承載支付行為本身的通道，還被疊加了更多的内涵。從大陸的情況來看，1）支付市場參與者非常多：主要是是各類持牌機構（主要是銀行機構、财務公司等支付結算服務機構4300多家和持牌支付機構200多家），除此之外還有大量的支付産業鍊的上下遊企業，包括外包服務機構（大部分在中國支付清算協會備案，有近12,000家）、金融科技公司、軟硬體裝置供應商、檢測認證的機構等，另外還有一批基礎設施營運機構。是以，市場主體總量和構成情況目前是前所未有得複雜。這種複雜性一方面與大陸新經濟發展相應的、和海外截然不同的模式密切相關，也與自身市場結構和監管環境相關。2）從工具層面和支付管道看，情況更為複雜：非現金支付工具包括票據、銀行卡、貸記轉帳。支付管道則主要指指電子支付，目前無論是銀行業機構還是非銀行支付機構都有一些電子支付業務，二者還有一些統計交叉，不過同樣參與主體衆多，情況較為複雜。此外，我們還需要關注跨境支付。在讨論跨境支付時，一般主要談小額零售支付的跨境發展，但除此之外，大額支付清算體系的跨境發展同樣是各國都關注的重中之重。過去大陸主要關注人民币的代理行、清算行或NRA帳戶，現在主要關注CIPS和證券清算系統中的跨境問題。

雖然談得稍微有點廣，但總體而言，中國支付産業鍊現在是前所未有得複雜。要認識産業鍊發展中某些具體要素，一方面要基于全球支付産業鍊發展的共性特征，另一方面要結合中國特色進一步分析。既要看到支付産業自身演變的規律，又要看到伴随支付産業發展的服務對象、實體經濟部門所出現的一些規律性特征。

第二，不管從哪個角度看支付問題，歸根結底背後主要有三個要素的影響：監管與政策、技術與需求。之前國際清算銀行（BIS）在一篇工作論文中提到，下一步金融科技發展的主要是三個要素：供給側要素是技術與監管，需求側要素是不斷演變的客戶偏好。這樣一個了解套用在支付上也有共性特征值得挖掘，因為整個支付領域正是科技與金融相結合的最前沿領域。結合這三個要素來看，可以對未來的支付發展做一點新的觀察。

1、監管與政策：這一層面，在很大程度上，不僅影響到市場預期，也對未來發展模式、商業模式會産生深遠影響。從支付行業的監管和政策來看，2017年以來監管動向就有了一些變化，最早是一些單個環節的整頓，後面發展到整個支付全流程的規範發展，很大程度上為了實作對支付産業鍊條監管的閉環，使得通常所說的支付交易、清算、結算等不同功能環節更加清晰，參與者的風險責任更加明确。特别是近兩年來，在支付監管中，面對支付業态越來越複雜的狀況，強調的主要是支付業務本身與其附加的金融業務、技術服務和資料支撐實作權責分明，減少交叉地帶風險積累。現在監管部門也在強調“依法監管、适當監管、分類監管、協同監管”等概念。

未來可能需要關注的兩方面：一方面是正常監管與非正常監管的演變特征。正常監管更多是基于支付行業本身的效率與安全問題進行的權衡，上面提到的一些監管思路在未來一段時間仍然會延續。而非正常監管是基于中國特色面臨的一個問題。從全球看，這兩年電信詐騙發展非常快，大陸面臨的電信詐騙的挑戰也非常突出。是以，需要識别與這方面相關的安全問題和風險問題相關，雖然已經逐漸納入到支付的監管體系，作為一個重要的影響變量，但長期來看，需關注如何把正常監管的思路跟非正常監管思路适當區分，既高度重視非正常監管面臨的風險和安全問題，又避免跟可持續的正常監管目标過于糾纏在一起。另一方面是監管過程中基本要素的權衡。歸根結底，監管考慮的就是幾個基本要素的權衡，包括成本、安全、效率和效果。1）成本與價格密切相關，指整個支付産業鍊中相關成本綜合判斷，也就是支付過程中發生的能夠以資金、勞動力來衡量的所謂的資源成本，耗費的人力、資金、裝置、場地等等，直接影響到市場服務的價格。2）安全不用多說，這是支付存在最底層的支撐。3）效率方面，現在大家強調的實時支付的效率是典型代表。4）效果方面，要考慮支付創新與發展究竟能夠帶來什麼樣的好處，是可以支撐國家重大戰略、促進了新經濟發展，還是有助于促進就業等等。

2、技術：一方面，支付領域在擁抱金融科技過程中已經走在整個金融數字化轉型的前列，似乎技術應用程度已經很高了；另一方面，面向未來在考慮支付科技的問題時，從供給側結構性改革角度有很多問題值得思考，仍需要進一步推動底層技術創新。

首先，從支付應用的技術類型看，包括大資料、人工智能、分布式技術、互聯技術、安全技術等，一方面在金融領域應用過程中有共性特點，另一方面在支付業務應用中有一些差異化與特色的要求。現在無論是央行的金融科技規劃還是國家層面的戰略選擇，都在強調要更加重視關鍵核心技術的創新與發展，而過去無論金融科技還是支付領域自身的發展，很大程度上依托于來自于需求端的拉動力。目前，雖然包括支付領域的金融技術專利在大陸非常多，但還是有所不足，在全球并沒有突出的比較優勢和特征。

同時，支付科技應用還要考慮一些原則問題，核心就是考慮效率與安全的權衡。目前影響全球零售支付體系的核心要素，就是追求實時支付效率可能帶給安全的沖擊和影響，因為支付越快，效率越高，就越有可能就在支付安全和支付可撤回方面帶來影響。

此外，支付模式方面，例如從支付核心模式看，未來無非是基于銀行帳戶還是去銀行帳戶。目前，無論基于各國對零售支付的看法，還是監管部門監管思路，可以看到在考慮支付服務時，其實逐漸跳出了從工具角度考慮問題，轉而更多地從支付模式的角度進行考慮，即考慮支付與銀行賬戶的關系是強還是弱。

另外，技術功能方面，技術功能是着眼于支付本身，還是着眼于支付+的額外功能，還是支付資訊功能，都是有差異的。

最後，還有核心技術路線的問題，裡面離不開中心化和去中心的沖突。由此看，雖然支付+技術的演變非常快，但未來考慮技術的作用時，還有方方面面的問題值得進一步思考。

3、需求：讨論需求角度，歸根結底是為了說明數字支付的創新最終為了滿足哪些客戶的需求，給實體部門帶來了怎樣的好處。

通常來看，了解需求首先可以抓住國内的C端和B端（這個B端是廣義的，也可以包括G端），此外還有跨境相關的需求，這三個領域目前發生了一些比較微妙的變化。從C端看，從一般意義上，大陸目前支付滿足程度已經非常之高了，這個領域未來市場要有巨量增長還是比較難了，比如從工具角度看，大陸來自于移動支付的市場增量，在全球都已經領先了，支付服務效率、支付服務成本在全球都具有極其特殊的地位。即便在美國，按照美國财政部之前做的統計，去年在主要支付工具市場占比中，信用卡占28%，借記卡占29%，現金占20%，此外，來自于一些類似于清算所或其他管道也占有一定地位。來自于移動支付的大約隻占3%左右，而大陸很大程度上是截然相反的格局。事實上，我個人認為國内零售支付市場基于電子支付中的“明珠”（移動支付）的發展空間，事實上是有限的，更多是現有參與主體此消彼漲的關系。C端更多的前景是來源于補短闆，在結合數字普惠金融方面能否在原有基礎上做出更多的貢獻，這和政策方向、和市場自身的方向都是密切相關的。

從B端來看，雖然大家都看好，但不容易做。整體空間還是比較大的：現在強調提高全要素生産率，改善經濟結構，很大程度上就是要提升産業數字化，在産業數字化過程中，支付科技如何更好的跟市場、跟産業、跟B端、跟各類大中小企業相結合做出貢獻，是主要的關注點。這時候，“支付+”不僅僅是過去監管擔憂的支付+金融，還需要關注支付+資訊、支付+市場、支付+産業場景方面能否有更多的拓展點。展望未來，來自B端的發展前景肯定大于C端。

除此之外，還有跨境方面。跨境方面是未來繞不開的重大增長點，因為國内相對已經飽和，要更多走向國外，同時全球都在關注。跨境支付在全球都是迫切需要進一步發展的領域，國際清算銀行（BIS）今年年初做了一個估計，認為今年全年跨境支付規模大約在39萬億美元。大陸人民币跨境收付經常項目和資本項目在2021年達到36.6萬億人民币，雖在疫情條件下略有下降，市場空間還是很大的。2020年以來，G20把提升跨境支付效率作為最重要的優先事項。過去的跨境支付體系實際上是非常僵化的龐大的網絡，其中，SWIFT不做清算，僅僅作為封包轉接組織，在底層連接配接所有參與者，主要貨币的支付系統為跨境清算結算提供保障，還有一些同步交收設施控制風險，銀行卡組織重點放在跟卡有關的跨境零售，還有交易結算的很多直通設施。除此之外，各國第三方支付機構通過電子錢包等不同方式嵌入其中，還有一些沒有通過清算組織中介的交易模式，很多人沒有關注到這一點，大量的還是沒有通過清算組織通過代理行進行的，當然這種情況也在變。

在這樣複雜的網絡體系中，過去最大的問題是成本高、速度慢、管道有限、透明度不足、效率低，越複雜的網絡體系，資訊越不對稱，原有參與主體越希望維持這個格局擷取行業利益。現在看随着技術變革、規則變革、新玩家出現，這個領域開始出現一些所謂創新與發展的空間。