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坐擁王一博、吳宣儀、黃明昊等頂流明星的樂華娛樂8月7日成功通過港交所上市聆訊，即将正式登陸香港市場。
今年3月樂華娛樂向港交所遞交上市申請。樂華娛樂明星股東雲集，IPO前，樂華娛樂創始人兼董事長杜華為第一大股東，持股50.18%，華人文化持股14.25%，阿裡影業持股14.25%，位元組跳動全資子公司量子躍動持股4.74%。
擁有66名簽約藝人
招股書顯示，樂華娛樂成立于2009年，專注于藝人管理業務，經過十餘年的發展，目前已成為涵蓋藝人管理、音樂IP制作與營運以及泛娛樂業務三大互補業務闆塊在内的文化娛樂平台。根據弗若斯特沙利文，以2021年藝人管理收入計算，樂華娛樂在中國藝人管理公司之中排名第一，市場佔有率為1.9%。
财務方面，近三年樂華娛樂業績實作了快速增長。樂華娛樂營收由2019年的6.31億元，快速增長至2021年的12.90億元，年複合增速約43%；盈利則由2019年的1.19億元，提高至2021年的3.35億元，年複合增速約67%。2022年前4個月，樂華繼續實作同比增長，展現公司業務模式較強韌性。
具體來看，藝人管理為樂華娛樂的核心業務，2019年至2021年在總營收的占比分别為84.0%、87.7%和91.0%。音樂IP制作及營運占比分别為11.8%、10.0%、6.1%，泛娛樂業務占比分别為4.2%、2.3%、2.9%。
從毛利率來看，2019到2021年，樂華娛樂的毛利率分别為44.3%、53.5%、46.6%。總體而言，藝人經紀仍然是一個毛利豐厚的生意。
藝人管理部分，截至2022年4月30日，樂華娛樂共有韓庚、王一博、孟美岐、範丞丞、黃明昊、吳宣儀等66名簽約藝人及71名參加訓練生計劃的訓練生。簽約藝人在多項制作中扮演重要角色，如劇集《理想照耀中國之抉擇》、《風起洛陽》及《冰球少年》、電影《革命者》、《建軍大業》及《建黨偉業》，以及綜藝節目《這！就是街舞》及《極限青春》。
招股書透露，樂華娛樂通常與藝人簽訂獨家藝人管理合同，合同期5到15年不等，通常包括自動續期的條款。而與練習生簽訂的獨家訓練生合同一般為期三年。截至2022年4月30日，樂華共有23名商務經紀和17名執行經紀，他們通常各自同時與1到3名藝人合作。
人才儲備上，截至2022年4月30日，樂華娛樂與全國超過30家藝術學校、機構、院校展開合作，并通過唱跳比賽、全球選拔網絡、社交媒體平台等方式物色訓練生人選。2019年至2022年前四個月，樂華娛樂共收到超65000份來自中國、南韓和美國的訓練生計劃申請，各期與19名、28名、50名和7名訓練生候選人簽訂訓練生合同，整體錄取率每年不高于0.3%。
明星股東雲集
中國藝人管理市場競争激烈并且高度分散。
根據弗若斯特沙利文，截至2021年12月31日市場有超過1200家參與者，包括若幹從事藝人管理業務的大型娛樂内容制作公司。2021年中國藝人管理市場規模約為612億元。2021年前五大藝人管理公司産生總收入34億元，占同年總市場佔有率約5.5%。
樂華娛樂更集中在虛拟藝人領域，希望其能夠成長為公司的第二條增長曲線。虛拟藝人所屬的泛娛樂業務。
資料顯示，2020年至2021年，樂華娛樂泛娛樂業務實作約3786.90萬元收入，同比激增80.95%。收入的激增，2020年底推出的虛拟藝人組合A-SOUL通過直播、演唱會和代言等方式開始産生商業收益。該虛拟藝人組合由位元組跳動與樂華娛樂聯合企劃，位元組跳動提供底層技術支援，樂華提供内容策劃、營運等。
資本運作上，樂華娛樂關聯公司北京樂華圓娛文化傳播有限公司曾于新三闆上市，但已經在2018年退市。樂華娛樂于2021年7月接受了來自CMC資本、阿裡影業、位元組跳動等的投資，但融資金額未披露。
股權方面，IPO前，樂華娛樂創辦人兼董事長杜華持股50.18%，華人文化、阿裡巴巴、位元組跳動分别持有樂華娛樂14.25%、14.25%和4.74%的股份。
本次IPO募集所得資金淨額将主要用于持續投資藝人營運；擴大音樂IP庫；投資或收購與其發展政策一緻或能夠産生協同效應的業務或資産；擴充泛娛樂業務；海外擴充以及用作營運資金與一般公司用途。
娛樂監管政策不斷
過去一年裡，劣迹藝人頻頻曝光、娛樂行業風聲鶴唳。選擇此時上市的樂華娛樂需要勇氣。
國家廣電總局網站今年2月10日刊發關于印發《“十四五”中國電視劇發展規劃》的通知。其中提到，規範包括演員片酬在内的收入配置設定秩序，推廣使用标準化、制度化、制式統一的片酬等勞務合同。
事實上，樂華娛樂受藝人的影響很大。招股書中，樂華娛樂指出，公司大部分收入來自藝人管理業務。倘未能維持與藝人及訓練生的關系或擴大簽約的藝人及訓練生的數目，公司的業務、财務狀況及經營業績或受重大不利影響。
另外，國家廣電總局釋出《關于進一步加強文藝節目及其人員管理的通知》（2021年9月2日生效），禁止播出偶像養成類綜藝節目。為遵守此通知，中國媒體平台應暫停播放該類綜藝節目，樂華娛樂也是以不會簽訂立任何類似安排。通知生效後，簽約藝人并無參與任何偶像養成節目。盡管通知禁止播出偶像養成節目，但并未禁止曾參與該等節目的藝人開展業務活動。
政策強監管疊加疫情沖擊，近年藝人管理行業增長波動較大。資料顯示，中國藝人管理行業的市場規模由2017年約630億元增加至2018年約685億元，複合年增長率為8.8%。但市場規模在2019年減少至約583億元，主要由于監管部門于2018年年底對藝人工資占電影及劇集總投資的比例實施具體要求。此後，疊加疫情爆發沖擊短暫影響藝人的工作安排，市場規模2020年下降至約523億元。
進入2021年，藝人管理行業逐漸從疫情回複。同時，在專業藝人管理系統不斷發展的推動下，内容制作公司對有才華的藝人及多樣化的變現管道的需求不斷增加，中國藝人管理行業市場規模擴大至2021年約612億元。
但機構對藝人管理行業未來發展仍然樂觀。根據弗若斯特沙利文，中國藝人管理市場的規模預計将于2026年達至約1117億元，2021年至2026年的複合年增長率為12.8%，這得益于專業藝人管理系統的發展、争奪閱聽人的數字管道的激增以及多樣化的變現管道。
（文中圖檔、表格均來自樂華娛樂招股書）
來源：e公司（ID：lianhuacaijing）
編輯：王昭丞
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