昨天晚間，美國勞工部釋出的報告顯示，6月非農就業增長小幅放緩，勞動力市場仍然保持強勁。資料顯示，美國6月非農就業新增37.2萬，遠遠超過預期的26.8萬人，稍遜于5月的39萬人。這不僅是非農增長連續第三次超出預期，而且是自今年2月以來超出預期的最大一次。
非農報告釋出後，10年期美債收益率一度攀升約10個基點至3.09％，2年期美債收益率一度飙升13個基點至3.14％。
掉期價格顯示，美聯儲官員們在7月将基準利率上調75個基點的可能性增加，交易員對明年第一季度聯邦基金利率見頂水準的預期也躍升至3.6％上方。有海外分析師指出，在夏季期間，要關注2年期國債收益率回升至3.75％，以及10年期國債收益率升向3.50％，下周公布的美國CPI資料如果保持在高位，也會加大美聯儲進一步加息的壓力。
美聯儲博斯蒂克表示，他支援美聯儲本月晚些時候連續第二次将利率提高75個基點。“在我看來，經濟的強大勢頭意味着我們可以在下次會議上以75個基點的幅度行動，不會對整體經濟造成很多持久的損害，”他在接受CNBC采訪時表示。“我完全支援75個基點的行動。”
對于非農資料，美國總統拜登表示：“我們的私營部門已經恢複了疫情期間失去的所有工作崗位，并在此基礎上增加了就業崗位”，但他預計，随着國家向“穩定增長”過渡，就業增長将在未來幾個月放緩。
拜登在一份聲明中說：“今天在私營部門工作的美國人比特朗普任期内的任何時候都多，比我們曆史上任何時候都多。就業形勢讓美國在應對一系列全球經濟挑戰方面處于獨特的有利地位，從全球通脹到俄烏沖突的經濟影響。”拜登表示，議員們可以通過通過他提出的兩項重點立法來確定經濟持續增長。
烏克蘭方面也有最新行動。據俄羅斯塔斯社7月8日報道，烏克蘭法院已查封俄羅斯天然氣工業股份公司、俄羅斯石油公司和俄羅斯國家原子能公司在烏全部資産。
烏克蘭國家安全局官網釋出資訊稱：“根據烏克蘭國家安全局提供的材料，最終收益人為一系列俄羅斯國有集團的11家企業的企業權利和地産設施均被查封，這其中包括俄羅斯石油公司、俄羅斯國家原子能公司和俄羅斯天然氣工業股份公司在烏的資産。”
俄羅斯天然氣工業股份公司、俄羅斯石油公司和俄羅斯國家原子能公司均為俄巨頭公司，三家企業被烏法院所查封的資産總額高達21億格裡夫納（約合6200萬美元）。此外，相關企業在烏克蘭擁有的46處地産設施也被查封。
俄方也在G20外長會上“火力全開”。
法新社昨夜消息稱，俄羅斯外交部發言人紮哈羅娃8日稱，西方在二十國集團（G20）外長會上因俄羅斯對烏克蘭發起特别軍事行動而孤立俄羅斯的計劃失敗了。
紮哈羅娃在即時通信軟體Telegram頻道上表示:“七國集團（G7）在G20（外長會）上抵制俄羅斯的計劃失敗了。”此外，她還指責德國外長安娜萊娜·貝爾伯克“撒謊”。
二十國集團（G20）外長會本月7日在印尼巴厘島拉開帷幕，這是全球新冠肺炎疫情大流行背景下世界主要國家一次難得的線下進階别會晤，也是自俄烏軍事沖突爆發以來，俄外長拉夫羅夫第一次會見“來自對俄持強烈批評态度的國家的同行”。
市場行情方面，截至23:00收盤，國内期貨主力合約多數下跌。純堿、焦炭跌超4％，焦煤、鐵礦石跌近4％，螺紋鋼跌超3％，熱卷、玻璃跌超2％。漲幅方面，燃料油漲超1％。
本周主要美股指均累計上漲。上周納指和納斯達克100分别累漲4.56％和4.66％，标普累漲1.94％，道指累漲0.77％，本周美油和布油仍累計下跌，分别跌3.36％和4.13％，均悉數回吐上周漲幅。本周基本金屬繼續多數累跌。領跌的倫錫跌逾4.8％，回吐上周逾半數漲幅。倫銅跌約3％，連跌五周。倫鎳跌超1％，連跌六周。倫鋁跌逾0.3％，連跌七周。上周剛結束三周連跌的倫鉛跌逾0.8％。而倫鋅漲超2％，扭轉四周連跌勢頭。
油脂反彈，市場熊牛又切換？
自6月8日以來，三大油脂開始下跌，豆油在7月6日達到最低，從6月8日的最高價計算，跌幅達到29.25％，而棕榈油和菜籽油主力合約在7月7日創下此輪下跌最低水準，跌幅分别為37.67％、29.7％。
“本輪大跌的主要原因來自于國際棕榈油市場的變動，印尼政策的調整，導緻國際棕榈油價格大幅下跌，進而拖累國内油脂價格下跌。”中輝期貨油脂研究員賈晖說。
在中信建投期貨油脂分析師石麗紅看來，本輪油脂大跌，除了受到經濟衰退擔憂而引發的系統性沖擊之外，也因棕榈油基本面出現一些問題。對美聯儲加速加息的預期使市場對經濟衰退的擔憂增加，市場風險偏好下滑導緻風險資産遭遇普遍抛售，令包括油脂在内的大宗商品出現系統性的價格中樞下移。此外，印尼為期三周的出口禁令及過去一個多月的出口緩慢使棕榈油庫存快速累積，超過800萬噸的曆史性高庫存越來越逼近其罐容極限，壓力尤其展現于上遊的種植園及毛油壓榨廠，印尼棕榈果收購價、CPO招标價因而承壓大跌，令出口報價跟随大幅下滑，對油脂形成了最直接的沖擊。
然而周五油脂又全線大反彈，賈晖認為，反彈主要源自一系列利多因素的提振，推動期價止跌回升。一方面是供應方面，馬棕榈油7月1—5日産量環比下降，有利于緩解因出口不暢而導緻的庫存累積預期。而另一方面，需求預期将會有所增加，市場傳言印度7月棕榈油進口有望增長，預計增幅在30萬噸；此外，昨日印尼官方人士提出正在考慮是否進一步提高生物柴油的棕榈油攙兌比例，即從目前的30％提高至35％甚至40％，而該比例的提高将有助于增加250萬噸的棕榈油用量。
“油脂市場的反彈與商品市場情緒回暖不無關系，在7月6日内外盤油脂紛紛觸及跌停但随後開闆後，市場悲觀情緒得到階段性的相對充分的釋放，随着近兩日美元指數漲勢放緩及原油走升，包括油脂在内的大宗商品紛紛開啟了反彈。”石麗紅說。
記者在采訪中獲悉，油脂相對更強的反彈力度也受到一些其他消息的提振。USDA幹旱監測報告及作物進展報告顯示，美豆主産區幹旱比例從上周的15％擴大至22％，優良率從65％下滑至63％，令市場對天氣炒作開始産生一些期待，這對美盤走勢形成一定的提振。此外，印尼政府也在積極想方設法消化國内高庫存，除了進一步放開出口之外，還有一定的強推B35或B40生物柴油摻混計劃的意願，有望帶來每年250萬噸的棕榈油額外需求。而以棕榈油為首的油脂在從高點大幅下跌近4000點後，需求随生物柴油利潤改善、主要進口國補庫出現好轉，也使得盤面出現一定的超跌反彈需求。
也有市場人士表示，目前油脂市場的焦點仍集中在棕榈油上，供需上豆油及菜油處于整體供需相對平衡的狀态，并沒有太突出沖突，沖突主要在于印尼超高的棕榈油庫存上。前期印尼政府在出口政策上的不當操作導緻其國内棕榈油庫存升至曆史性高位，随着棕榈油進入季節性增産期，脹庫壓力變得越發沉重。雖然棕榈油在價格大幅下跌之後，需求随豆棕價差修複、需求國補庫及生物柴油利潤改善而出現一定增長，但印尼的高庫存仍需要一些時間來消化。
石麗紅告訴記者，雖然目前棕榈果價已跌破種植成本，部分毛油壓榨廠也因脹庫而停收棕榈果，但在巨大的脹庫壓力之下，所謂的種植成本及産量潛在損失很難對價格形成有效支撐，目前市場關注點更多集中于印尼的庫存壓力将如何釋放上。印尼政府已經在想方設法增加國内消費，甚至為此在考慮強推B35或B40，但每月一二十萬噸的需求增量難以快速緩解印尼庫存壓力，印尼要想快速去庫必須進一步擴大出口。印尼政府近期也在提高DMO比例，并考慮調降出口稅費以促進出口，但目前印尼CPO招标價僅450美元/噸左右，出口稅費卻高達488美元/噸，若印尼進一步降低棕榈油出口稅，可能使産地棕榈油報價進一步承受下行壓力，因出口稅受CPO參考價高低的影響，這可能開啟一段時間的報價與稅費間的負回報。此外印尼棕榈油出口競争力增強也将使馬來西亞棕榈油開啟快速累庫，将對以棕榈油為首的油脂價格形成壓制。我們預計，在未來一兩個月印尼脹庫壓力得到有效緩解前，棕榈油價格或難以出現真正的企穩，即便上漲也僅能以反彈對待。
目前油脂市場的供需情況如何呢？
賈晖介紹，目前國内三大油脂庫存處于近五年以來同期最低水準，對國内油脂價格不存在打壓作用，市場價格主要沖突來自于國際棕榈油市場價格的波動。截止7月4日的最新周度庫存資料顯示，三大油脂庫存在147.85萬噸，較全年同期減少近50萬噸。因為印尼過度高企的庫存無法釋放，導緻7月印尼出口政策進一步放開，由于7月，甚至8月棕榈油處于産出旺季階段，印尼棕榈油出口鼓勵政策會有一定的持續性。這就意味着短期内國際棕榈油供應較為充足，該預期直接打壓國際棕榈油及國内油脂價格走低。雖然近日國際市場連續爆出較多的利多消息，緩和了價格下跌，但趨勢上将繼續壓制油脂走勢。在印尼出口擴大的利空政策得到釋放後，馬棕榈油出口和産量情況将成為影響期價短線波動的主要因素。關注7月10日馬棕榈油出口和産量資料情況，若資料不及預期則警惕此輪短線反彈結束後的弱勢整理，若資料利多則有進一步提振市場看多的效應。
對于油脂的後市，石麗紅認為，未來兩個月内油脂市場面臨的下行壓力仍較大。在下半年預期美聯儲仍有3次加息的背景下，宏觀利空或仍未釋放完畢，任何有迹象表明經濟衰退在發生的資料或美聯儲可能更激進加息的傾向均可能觸發風險資産大跌。而在美聯儲加息縮表以控通脹的背景下，原油價格無論是保持強勢還是回落調整，均容易對油脂價格産生不利影響。若油價維持高位，能源通脹高企可能使美聯儲有更堅定、強烈的加息意願，将令大宗商品面臨更多的來自宏觀的壓力；若油價回落，油脂價格仍将難免受到原油下行的拖累。此外，印尼的庫存壓力釋放無論是通過增加國内消費還是加速出口的方式，均需要時間來消化，也将或多或少導緻馬來西亞棕榈油累庫，這也将限制以棕榈油為首的油脂反彈空間。
“印尼出口政策的放開将從趨勢上利空整體油脂價格，但在快速下跌後，随着利空效應的釋放，油脂價格此輪下跌有暫時止跌整理甚至反彈的要求。後續關注馬棕榈油出口及産量情況對盤面帶來的短線行情引導。但如果馬棕榈油資料過分利空，則不排除有打壓期價再創新低的可能。”賈晖說。
棉花期價創一年來新低
棉花期貨從5月上旬創新高後持續下跌，創一年來的新低。什麼原因導棉花期貨的持續下行呢？
“宏觀預期轉弱、需求邊際走弱、以及非商業淨多持倉持續下滑共同導緻價格大幅下挫。”中信期貨棉花分析師吳靜雯說，從交易層面來看，5月份，ICE棉7月合約on-call賣單數量見頂回落，此前“逼空拉漲”行情結束；ICE棉非商業淨多持倉自5月份起加速減少，至6月28日當周已連續8周下滑。
據了解，通脹高企，美聯儲不得不加快收緊貨币政策，原本溫和加息預期被打破，導緻短期宏觀發生急劇變化，市場恐慌情緒升溫，大宗商品在6月中下旬多出現大幅下行的現象，棉花表現突出。
“長期來看，美聯儲加息将加大美國經濟下行風險，經濟增速放緩将使得棉花需求削減，貨币政策收緊也将擠壓商品高估值泡沫，棉價高估值屬性将難以為繼。”吳靜雯說。
期貨日報記者在采訪中發現，2022/2023年度全球棉花預計産增需減，供需将較上一年寬松，高價棉花有下行驅動力；從邊際需求來看，美國服裝需求有見頂迹象，東南亞5月份紡服出口環比下滑明顯，紡紗利潤的壓縮使得國外紡企開機率下滑也使得棉花價格承壓；國内下遊需求處于淡季，需求一直不佳，紡織廠買貨意願不強。
截至7月8日上午收盤，鄭棉主力合約最低至16220元/噸，為2021年7月9日以來的新低。ICE2号棉花主力合約7月7日最低至88.10美分/磅，為2021年7月26日以來的新低。
吳靜雯介紹，國内棉花上遊庫存高企，據國家棉花市場監測系統，截至6月30日，全國銷售率63.5％，同比下降35.5％，較過去四年均值下降23.6％，是以在未來不到兩個月的時間裡，上遊工廠還有36％的量需銷售完，無論是注冊倉單還是直接銷售現貨，時間均所剩不多，棉花現貨價格預計還将走弱。
記者從企業人士處獲悉，目前的下遊需求不佳，目前下遊需求處于季節性淡季，一般來說，需到八、九月份才會逐漸由淡轉旺；紡織廠開機率環比持續下滑，上周純棉紗廠開機率為44.8％，全棉坯布廠開機率45.8％，均處于曆史低位；成品庫存持續累積，上周純棉紗廠成品庫存為42.8天，全棉坯布廠成品庫存為42.5天，均處于曆史高位。
美棉市場，2022/2023年度種植面積預計同比增11％，但是幹旱或提高棄耕率、并影響單産，關注天氣對産量的影響。
據悉，美棉生長進度正常，但優良率不佳：截至7月3号，美棉現蕾率為44％，上一周現蕾率為33％，去年同期水準為42％，前五年平均水準在44％；美棉結鈴率為13％，上一周為8％，去年同期水準為10％，前五年平均水準在12％；美棉生長優良率為36％，上周為37％，下滑1個百分點；去年同期水準為52％，下滑16個百分點。
另外，美棉下年度簽約量增長明顯：據USDA資料顯示，截至6月23日當周，2021/2022美棉陸地棉和皮馬棉總簽售量364.76萬噸，占年度預測總出口量（321.1）的114％；累計出口裝運量270.63萬噸，占年度總簽約量的74％。2022/2023年度陸地棉總簽售91.18萬噸，同比增75.31％。
對于國際和國内棉花的後市，吳靜雯認為，下半年随着美聯儲加息政策持續進行，宏觀預期轉弱，經濟增速放緩風險加大，大宗商品面臨下行壓力；而全球棉花需求經過兩個年度的增長，随着經濟增速放緩，也開始邊際走弱，下年度産增需減，國際棉花價格預計驅動向下。在供強需弱的背景下，國内棉價在未來兩個月預計延續走弱。月間價差方面，9-1價差高估，未來收斂機率大。
本文源自期貨日報