俄烏局勢依舊緊張，俄外長稱，俄軍在烏克蘭的行動速度，首先取決于将任何威脅平民和俄羅斯軍人的風險降至最低的需要。美聯儲新一次議息會議将于美東時間5月3日至4日舉行。
俄羅斯兩地遭烏軍襲擊
當地時間5月1日，俄羅斯國防部表示，俄軍使用“缟瑪瑙”高精度飛彈打擊烏黑海城市敖德薩附近的軍用機場，摧毀了一個裝有美國和歐洲國家提供的武器和彈藥的倉庫，炸毀了機場跑道。
據新華社報道，俄羅斯國防部發言人科納申科夫4月30日晚通報說，俄空軍當天摧毀了烏方2個指揮部、9處據點、5座彈藥庫、23輛裝甲車和汽車，炸死200餘名“烏克蘭民族極端分子”。俄軍自開展特别軍事行動以來，已摧毀烏軍143架飛機、112架直升機、660架無人機、279套防空飛彈系統、2678輛坦克及其他裝甲車輛、308台多管火箭炮、1196門野戰火炮和迫擊炮、2503輛特種軍用車輛。
烏克蘭則繼續反擊俄羅斯本土，俄布良斯克州和庫爾斯克州遭烏軍襲擊。據參考消息網援引據俄新社莫斯科4月30日報道，俄羅斯布良斯克州州長亞曆山大·博戈馬茲稱，俄羅斯防空系統當天阻止了烏克蘭武裝部隊的飛機進入俄羅斯領土，但烏方有兩枚炸彈落入布良斯克州熱查鎮。博戈馬茲說，兩枚炸彈擊中了熱查鎮，爆炸波損壞了當地煉油廠幾座建築物的外牆。庫爾斯克州州長羅曼·斯塔羅沃伊特30日說，烏軍當天向克魯佩茨檢查站發射了數枚炮彈，烏方火力點被壓制，俄方沒有人員傷亡和建築損壞。
另據央視新聞報道，當地時間5月1日，烏克蘭基礎設施部頒布指令稱，烏克蘭政府宣布關閉别爾江斯克、馬裡烏波爾、斯卡多夫斯克、赫爾松等四處港口。四處港口将在烏克蘭重新獲得其所在地區控制權後再度開放。
普京簽署法律禁止俄信貸機構向國外送出賬戶資訊
俄羅斯總統普京5月1日簽署法律，限制俄羅斯信貸機構向外國提供資訊。新法律規定，禁止俄羅斯銀行和信貸機構向外國機關（包括司法機關）提供其要求的關于銀行客戶及其交易，以及客戶代表、受益人和賬戶及資産持有者的資訊。
該法律還規定，如果賬戶持有人受外國稅法對其持有國外賬戶的管轄，則俄羅斯銀行和信貸機構可以在國際稅務資訊合作範圍内向外國機構送出有關資訊。
俄羅斯取消對歐盟和一些不友好國家官員實行的簽證簡化制度
當地時間5月1日，據俄羅斯官方法律資訊門戶網站消息，俄羅斯總統普京簽署了一項法律，取消對歐盟和一些不友好國家的官員實行的簽證簡化制度。該法令涉及俄羅斯與丹麥、挪威、列支敦士登、冰島以及瑞士之間的簽證便利化協定。
根據簽署的法律，俄羅斯取消為相關國家官方代表團和記者送出檔案和簽發一年多次入境簽證而實行的簡化程式，取消為其政府、議會、法院成員簽發五年多次入境簽證。此外，相關國家官方代表團和政府及議會成員的簽證費不再免費，外交護照持有者不再免簽證入境。
澤連斯基：從亞速鋼鐵廠疏散平民的工作已經開始
當地時間5月1日，澤連斯基在社交平台表示，開始從亞速鋼鐵廠疏散平民。“第一批約100人的隊伍正在前往被控制區域途中。我們明天将在紮波羅熱與他們見面。（我們的團隊）正在與聯合國代表合作，将剩餘的平民從工廠中疏散出來。”
烏媒當日援引路透社消息稱，聯合國已确認正在進行從亞速鋼鐵廠疏散平民的行動。
俄外長：俄羅斯目的不是讓基輔政權更疊，希望確定烏東部人民安全
當地時間5月1日，俄羅斯外長拉夫羅夫在接受采訪時表示，俄羅斯的目的不是讓基輔政權更疊，隻有美國才會做這樣的事情。俄羅斯希望確定烏克蘭東部人民的安全，使他們不受烏克蘭軍事化的威脅，使俄羅斯的安全不受到來自烏克蘭領土的威脅。
他指出，基輔方面在破壞與莫斯科的談判，其立場經常改變。基輔當局正在想方設法讓亞速鋼鐵廠裡的殘餘激進分子離開，因為西方的官員和雇傭兵可能就在其中。
拉夫羅夫表示，根據公布的材料，美國和加拿大在訓練烏克蘭的極端激進分子等方面發揮了主導作用。
拉夫羅夫說，關于總統普京所說的俄羅斯有“前所未有的武器”可以使用，這是衆所周知的。三年前普京曾在講話中公布了新的進展。首先是高超音速武器。俄羅斯被迫研制高超音速武器，因為俄羅斯非常清楚，美國的飛彈防禦系統直接針對俄羅斯。
關于用盧布支付天然氣一事，拉夫羅夫表示，西方從俄羅斯這裡已經偷走了3000億美元，其中大部分是用于支付俄羅斯供應的天然氣和石油的款項。俄羅斯不能繼續容忍西方國家的偷竊行為。是以俄羅斯提議，當美元和歐元彙入俄羅斯天然氣工業銀行（GazpromBank）時不能視為已付款，隻有當轉換成盧布時才視為付款，這樣盧布才不會被盜。
針對記者提出的5月9日勝利日之前是否會結束沖突一事，拉夫羅夫表示，俄軍不會人為地根據任何日期調整行動，其中包括勝利日。俄軍在烏克蘭的行動速度，首先取決于将任何威脅平民和俄羅斯軍人的風險降至最低的需要。
俄軍稱擊中7處烏克蘭軍事設施
俄羅斯國防部5月1日表示，俄羅斯空天軍使用高精度飛彈擊中了7處烏克蘭軍事設施。其中包括4個烏軍部隊和武器裝備集結點、3個分别位于頓涅茨克和哈爾科夫州的火箭和火炮武器彈藥庫。
此外，俄軍在紮波羅熱等地擊毀兩套烏克蘭S—300防空飛彈系統。俄羅斯防空部隊在紮波羅熱州居民點上空擊落兩枚烏克蘭“圓點—U”飛彈。
美聯儲将舉行議息會議
美聯儲新一次議息會議将于美東時間5月3日至4日舉行。自3月會議至今，美聯儲官員輪番上陣發表講話，期間還先後公布了3月會議紀要以及3月美國消費者價格指數（CPI）這一重磅資料，市場對于美聯儲将在5月加息50個基點的呼聲愈發高漲。
此外，英國央行将公布利率決議和會議紀要，且英央行行長貝利将召開貨币政策新聞釋出會，澳洲聯儲、巴西央行等亦将于5月3日至6日期間公布利率決議。
8家上市豬企一季度共虧損156.63億元
近日，多家上市豬企紛紛披露2021年年報及2022年一季報。總的來看，今年一季度，生豬養殖行業繼續深度虧損，頭部企業均未能逃過豬周期持續下行的影響。
據期貨日報記者梳理，在2021年出欄量排名靠前的八家上市豬企淨利潤紛紛錄得虧損。其中，在去年上半年還能保持盈利的豬茅“牧原股份”今年一季度淨虧損51.80億元，上年同期盈利69.63億元，同比下降174.40％；正邦科技淨虧損24.33億元，上年同期盈利2.12億元，同比下降1249.73％；溫氏股份淨虧損37.63億元，上年同期盈利5.435億元，同比下降792.39％；新希望淨虧損28.79億元，上年同期盈利1.37億元，同比下降2204.50％；天邦股份淨虧損6.74億元，上年同期盈利1.95億元，同比下降444.78％；傲農生物淨虧損3.52億元，同比下降317.06％；大北農淨虧損2.33億元，上年同期盈利3.91億元，同比下降159.49％；唐人神淨虧損1.49億元，上年同期盈利2.79億元，同比下降153.45％。
此外，記者注意到，2010年左右進軍生豬養殖闆塊的國内飼料龍頭企業海大集團今年一季度實作盈利2.01 億元，但同比下降71.62％，其生豬養殖業務淨虧損3.02 億元，同比下滑236.07％。據悉，近幾年海大集團生豬養殖規模持續擴大，2020年出欄生豬近100萬頭，毛利率達30％，但在生豬出欄量達200萬實作翻番的2021年，其養豬養殖業務卻虧損8.96億元。
從2021年全年來看，除牧原股份盈利69.04億元但同比下降74.85％外，生豬養殖其他頭部企業均虧損。正邦科技虧損188億元，溫氏股份虧損134億元，新希望虧損近96億元，天邦股份虧損44.62億元，傲農生物虧損15.2億元，大北農虧損4.4億元，唐人神虧損11.47億元。
4月份行業虧損明顯收窄，豬周期拐點已至？
回顧今年一季度以來生豬價格走勢，雖有波折，但整體仍呈現出振蕩下行的走勢，豬價反彈受到多種利空因素的掣肘，為表現相對最弱的大宗商品之一。
光大期貨生豬分析師呂品告訴記者，在春節因素的作用下，豬價在1月下旬有所反彈，但春節過後，在消費淡季的影響下，豬價下跌仍較為明顯，在3月份創下年内低點12元/公斤。據農業農村部資料顯示，一季度全國活豬平均收購價格下跌23.5％。
但進入4月份之後，現貨價格逐漸止跌，疊加年前終端庫存逐漸消化帶動消費回暖，豬價初露季節性慣性上漲趨勢，全國均價在4月中旬突破14元/公斤大關。期貨市場方面，生豬期價也迎來一波強勢反彈，截至4月29日收盤，生豬2209合約報收18555元/噸，較4月14日的低點反彈超12％。
那麼，後續生豬價格是否能延續4月以來的反彈趨勢，進而開啟上行通道呢？
對此，呂品對記者表示，目前在養殖端情緒的帶動，以及新冠疫情對于階段性供需結構的作用下，豬價已經出現了一波較大幅度的反彈。預計今年3月下旬的生豬現貨價格大機率将成為本年度豬價的低點，後期豬價或在産能去化及階段性供需錯配的影響下緩慢上漲。而豬價上行是否具有可持續性主要取決于兩個因素：一是在新冠疫情消退之後，下半年豬肉需求是否可以得到有效的提升；二是在豬價上漲之後，原本有序退出的産能是否會再度增加，短期二次育肥及壓欄情緒或許對三、四季度的豬價産生影響。
在方正中期期貨飼料養殖闆塊研究員宋從志看來，今年大機率将開啟新一輪豬周期，豬價重心也将逐漸上移，但新一輪豬周期的振幅或大幅收窄，全年或在12—20元/公斤波動。
“具體來看，預計從5月份開始生豬價格大機率保持季節性慣性上漲，但由于能繁整體保有量仍然較高，在沒有疫病擾動的情況下，現貨的絕對漲幅大機率不及2019年，是以期價目前在給出一定升水的基礎上，需要看現貨的漲幅能否超預期。今年6—9月份，市場将受到2021年階段母豬産能去化及凍品進口大量下降影響，總體供應壓力同比2021年有所下降，同時需求逐漸進入旺季，供需關系趨緊驅動下，價格有望振蕩走強。但同時也要注意，離開疫病等特殊因素，僅靠利潤驅動，産能去化速度較慢，整體産能去化程度仍然較為溫和，不大可能出現産能超預期下降的情況，豬周期會反轉，但高度亦會受限。”宋從志說。
此外，記者注意到，随着4月份豬價的反彈，豬糧比也觸底回升，生豬自繁自養虧損情況也得到了顯著改善。卓創資訊資料顯示，全國豬糧比價已由3月底的4.59∶1漲至4月底的4.89∶1，雖然養殖機關仍處于虧損狀态，但程度明顯收窄。呂品告訴記者，3月下旬生豬平均虧損550元/頭，而目前虧損幅度僅為280元/頭。
“經過非瘟疫情的洗禮，大陸生豬繁育水準及疫病控制能力均得到了顯著提高，但由于2022年以來，玉米、豆粕價格的大幅上漲，亦增加了育肥環節的飼料成本，兩因素可大體抵消對于生豬養殖成本的影響，預計2022年的育肥成本較2021年變化不大。”呂品認為，在需求旺季的支撐下，下半年豬價大機率會反彈至行業平均育肥成本線附近，成本控制較好的養殖企業全年将會擺脫虧損的境地，本輪豬周期的尾端無疑對于大陸生豬養殖産業的優勝劣汰起到重要作用。
宋從志也表示，從今年4月份開始，生豬行業整體育肥成本穩中下降，目前養殖利潤已環比改善，今年下半年大機率先由外購育肥再到自繁自養逐漸回歸到盈利周期。
油脂企業一季度盈利遭擠壓，期貨套保政策如何定？
在今年以來全球植物油價格上漲幅度較大，同時疫情反複下消費又顯疲軟的情況下，大陸食用油加工企業盈利空間遭受雙重擠壓，一季度淨利同比大降。
從國内油脂上市公司近日公布的今年業績資料來看，食用油龍頭企業金龍魚一季度實作營收565億元，同比增長10.68％；但淨利潤僅1.1億元，同比大降92.71％。道道全一季度主營收入12.36億元，同比下降4.85％；淨虧損5401.94萬元，同比下降166.18％。西王食品一季度營業收入13.36億元，同比減少15.07％；淨虧損2051.05萬元，同比由盈轉虧。
金龍魚報告顯示，其一季度業績同比變動的主要因素有以下三個方面：
從上述油脂上市公司公布的業績資料來看，俄烏沖突給國内外油脂市場帶來的影響确實不容忽視。
華融融達期貨油脂油料分析師艾耀華告訴記者，對于油脂企業來說，油脂原料成本上漲過快而終端銷售價格受競争影響調高幅度有限，是以企業利潤不斷被壓縮，行業普遍陷入虧損狀态。
方正中期期貨油脂分析師王一博也表示，今年以來，國内部分區域疫情有所反複，對餐飲消費産生一定不利影響，需求相對疲弱疊加産品成本大幅上升導緻油脂内外價差倒挂，油脂企業進口利潤虧損使得其生産經營較為困難。
此外，記者還注意到，為控制市場風險，降低原料、産品等市場價格波動對企業生産經營成本及主營産品價格的影響，金龍魚和道道全也表示拟利用期貨和衍生品市場進行套保。
金龍魚在去年11月釋出了開展2022年度商品期貨套期保值業務的公告，表示同意公司及子公司2022年度開展商品期貨套期保值業務，套保品種限于在場内市場交易的與公司及下屬子公司的生産經營有直接關系的原料、産品、油脂等期貨品種，主要包括：棕榈油、豆油、菜油、豆粕、菜粕、大豆、玉米、澱粉、強麥、水稻、白糖、粳米、花生等。商品期貨套期保值業務占用的可循環使用的保證金最高額度不超過公司最近一期經審計淨資産的30％，額度在2022年度内可以靈活滾動使用。
道道全則在今年2月份釋出公告表示拟開展以套期保值為目的的衍生品交易業務。公告顯示，由于公司不能在外盤直接開戶交易，故選擇和中信證券合作開展商品類互換交易業務。主要涉及品種為CBOT美大豆期貨，套保業務開展中占用的可循環使用的保證金最高額度不超過（即任一時點都不超過）公司最近一期經審計淨資産的20％。
從今年的行情出發，王一博表示，當油脂價格處于單邊牛市時，企業可保留适當風險敞口，通過期貨市場轉移部分原材料價格上漲帶來的不利影響。但從中長期來看，印尼出口禁令難以長期持續，馬來西亞勞工緊張問題5—6月将逐漸解決，如後期形成共振，油脂期價屆時有一定回落風險，油脂企業在目前進口利潤低迷的背景下不宜囤積過多庫存，随用随出為主，跟據自己現貨頭寸嚴格套保。
“從經營角度來看，油脂企業應提升認知格局。雖然國内企業的主要銷售市場在國内，但在目前全球油脂價格關聯的情況下，應建立全球油脂供需和國内油脂供需兩個視角，對油脂的單邊行情和基差行情做出研判，再決定是否需要通過期貨期權進行套期保值，并制定相應的采購銷售政策。”艾耀華認為，在目前油脂價格高企的情況下，産業企業應及時關注全球油脂格局變量，不斷調整自身政策，才能在激烈的競争市場保持優勢。
全球油脂價格大幅上漲，後續供需格局仍存諸多變量
在俄烏沖突不斷發酵下，今年以來全球油脂市場供給愈發緊缺。艾耀華對記者表示，由于俄烏沖突爆發，且俄烏雙方都是葵花油的主要生産國和出口國之一，USDA預計2021/2022年度俄羅斯葵花油産量582萬噸，烏克蘭567萬噸，二者出口量合計815萬噸，占全球葵花油出口量的76％。在此背景下，全球葵花油供給受到極大影響，而葵花油是全球第四大油脂，消費量占全球油脂總消費量的10％左右。
艾耀華進一步表示，因供需格局緊張，今年一季度各大油脂價格也紛紛大幅上漲。具體來看，今年一季度馬來西亞棕榈油期貨主力合約由沖突爆發前的5624馬币/噸上漲至最高7268馬币/噸，漲幅達29％；美豆油期貨主力合約由67.9美分/磅漲至78.58美分/磅，漲幅達15.7％。
據方正中期期貨研究院統計，全球主要油脂油料品種從年初至4月底均出現大幅上漲，其中馬來西亞棕榈油權重指數上漲51.23％，美豆油權重指數上漲43.67％，美豆權重指數上漲20.67％。
大幅上漲的境外油脂價格也為國内市場帶來了輸入性壓力。王一博對記者表示，總的看，大陸油脂市場對外依存度較高，棕榈油對外依存度接近100％，大豆對外依存度在85％以上，是以，外圍市場價格大幅上漲顯著提升了大陸油脂油料到港成本。
“可以看到的是，今年以來國内油脂價格也在上漲。其中一級豆油價格由9800元/噸上漲至12000元/噸附近，漲幅22.5％；24度精煉棕榈油的價格由9700元/噸上漲至16000元/噸，漲幅達到65％；四級菜籽油價格由12200元/噸上漲至14800元/噸附近，漲幅21.3％。”艾耀華說。
4月底，政策因素繼續擾動油脂市場。艾耀華表示，印尼政府宣布禁止棕榈油出口，雖然随後進一步證明為禁止精煉棕榈油出口，但作為全球最大的油脂出口國，印尼的這一舉動無疑讓全球的油脂供需格局進一步加劇，24度棕榈油的價格也以每天近1000元/噸的速度快速上漲。
“展望後市，未來全球油脂的供需格局變量主要有三點：一是進入5月後北半球各大油籽作物進入播種期，如大豆、菜籽、葵花籽等，各大油籽作物的産量因種植面積和生長天氣等不确定因素存在變量；二是俄烏沖突的形勢變化會導緻兩國的葵油産量和出口量存在不确定性；三是各大油脂主産國的政策變化，如印尼的棕榈油出口禁令何時停止，主要生物柴油生産國的生柴添加比例是否調整等。”艾耀華說。
王一博認為，未來需繼續關注油脂有效供應量的變化。印尼出口禁令擴大疊加烏克蘭出口受阻加劇了短期植物油供給緊張程度，短期來看，現貨價格仍将偏強運作，但印尼産量遠大于其需求量，且國内倉儲能力有限，印尼出口禁令難以長期持續，一旦政策端出現松動，油脂價格有高位回落風險。此外，還要關注美豆産區天氣變化，根據美豆意向種植面積和趨勢單産估算，美豆供需平衡表将轉向寬松，但在全球大豆庫存消費比處于低位的背景下，市場對于美豆容錯率較低，如美豆産區出現異常天氣，易出現天氣炒作現象。
本文源自期貨日報