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相比美股，華爾街更擔憂的或許是債券市場。
号稱“資産定價之錨”的10年期美國國債仍在面臨抛售潮，4月18日，10年期美國國債收益率達到2018年底以來的最高水準，一度超過2.88%。華爾街機構預警，10年期美國國債收益率一度突破“有史以來最重要的趨勢線”的阻力位，持續40年的利率下降趨勢可能即将結束，持續四十年的美債牛市可能也将終結。
越來越多的美股投資者，擔心美國債市的動蕩可能會蔓延至股市。高盛正在減少對股票市場的配置。據其最新财報顯示，今年一季度，高盛淨抛售股票約10億美元，已經是連續第三季度出現淨賣出，截至2021年末，高盛過去2年累計淨抛售股票資産超120億美元。也就是說，截至目前高盛已經淨賣出130億美元，約合人民币827億元。
美股未來的走勢，最大的不确定性仍然來自于美聯儲。而美聯儲後續的加息、縮表節奏，則主要看美國通貨膨脹的“臉色”，目前在俄烏局勢、美國大規模禽流感的背景下，美國能源、食品價格仍面臨着較大的上漲風險。市場預期，美聯儲或許會出台“加息50基點+縮表”的組合拳。
“資産定價之錨”拉響警報
美股市場最大的潛在威脅之一，再度拉響警報。
4月18日，号稱“資産定價之錨”的10年期美國國債，再度遭遇抛售，10年期美國國債收益率達到2018年底以來的最高水準，一度超過2.88%。
華爾街交易員正在押注美聯儲将加快緊縮、加息的步伐，持續抛售美國國債。摩根大通、MUFGSecuritiesAmericas的政策分析師預測，10年期美債收益率可能會攀升至3%以上。
随着美國國債收益率持續上行，正在觸及“有史以來最重要的趨勢線”。華爾街分析人士指出，10年期美國國債收益率一度突破“有史以來最重要的趨勢線”的阻力位，持續40年的利率下降趨勢可能即将結束，持續四十年的美債牛市可能也将終結。
Worthcharting公司的技術分析師CarterBraxtonWorth表示，如果10年期美國國債收益率突破其40年的下行趨勢，可能被視為一個新的上行趨勢的開始。這将意味着利率将持續上升，美國股市将持續承壓。
對10年期美國國債收益率的預期變化，無疑給美國股市帶來了壓力，甚至引發了美國投資者對美國經濟衰退的擔憂。
越來越多的美股投資者，擔心美國債市的動蕩可能會蔓延至股市，投資者對看跌期權的需求正在升溫，買入看跌期權可以讓他們在股市下跌時獲得保護。
根據TradeAlert的資料，SPDRS&P500ETFTrust未平倉看跌合約與未平倉看漲合約比率的一個月移動平均值為2.25，已經是過去四年來的最高水準。
華爾街分析師的資料顯示，羅素2000小盤股指數和标普500零售ETF近幾周也獲得了防禦性期權倉位。
除此之外，被稱為華爾街“恐懼名額”的芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)最近處于21附近，并且在2022年的大部分時間裡都遠高于其曆史中值17.6。
受美債收益率走高的影響，周一美股承壓，三大指數全線小幅收跌，道指跌0.11%，标普500指數跌0.02%，納指跌0.14%。而受加息預期提振，美元再創兩年新高。
謹慎的高盛
嗅覺最敏銳的華爾街投行，對美股市場也開始謹慎了。
首先是高盛，正在減少對股票市場的配置。據其最新财報顯示，今年一季度，高盛淨抛售股票約10億美元，已經是連續第三季度出現淨賣出，截至2021年末，高盛過去2年累計淨抛售股票資産超120億美元。也就是說，截至目前高盛已經淨賣出130億美元，約合人民币827億元。
在今年一季度，高盛的投資業績也不盡如人意，其在公開市場的股票投資虧損達6.2億美元，這已經是其連續第三季度的虧損，累計虧損接近20億美元（約合人民币127億元）。
受此影響，高盛的資管部門一季度的淨收入大跌88%，僅剩5.46億美元，而在一年前，高盛資管部門的淨收入高達46億美元。
受此影響，高盛一季度的營收、淨利潤都出現了不同程度的下滑。據财報顯示，高盛一季度營收129.3億美元，同比下滑27%，當季利潤同比下降42%至39.4億美元。
截至目前，高盛尚未披露今年一季度的13F報告，是以，梳理高盛的最新持倉情況，需要翻看其披露的2021年第四季度報告。
據報告顯示，截至2021年四季度，高盛的持倉總市值為5062億美元，持倉組合中，高盛新增了790隻個股，增持了2686隻個股。同時，還減持了2348隻個股，并清倉了547隻個股。其中前十大持倉标的占總市值的18.06％。
重倉股方面，前三大重倉股比例較上季度均有所下降，微軟的持股比例下降最大。
具體來看，标普500指數ETF位列第一，持倉約3761.80萬股，持倉市值約178.67億美元，占投資組合比例為3.53％；蘋果位列第二，持倉約6826.44萬股，持倉市值約121.22億美元，較上季度持倉數量下降了2％，占投資組合比例為2.39％；微軟位列第三，持倉約3234.20萬股，持倉市值約108.77億美元，較上季度持倉數量下降了9％，占投資組合比例為2.15％。
今年一季度，标普500指數累計跌幅接近5%，蘋果、微軟一季度也均錄得下跌，跌幅分布為1.67%、8.33%。前三大重倉股一季度的弱勢表現，成了高盛虧損的主要原因。
高盛虧損的另一筆投資，則來自于阿裡巴巴。2021年三季度，高盛大幅加倉阿裡巴巴1747.6萬股，随後阿裡巴巴股價持續大跌，第三季度跌幅達34.7%。随後的第四季度，直接減持了828.75萬股阿裡巴巴，減倉幅度環比下降17％，截至2021年底，阿裡巴巴僅占其持股比例的1.46％。2022年以來，阿裡巴巴股價繼續暴跌，年内跌幅已達19.6%。
美聯儲何去何從？
美股未來的走勢，最大的不确定性仍然來自于美聯儲。
而美聯儲後續的加息、縮表節奏，則主要看美國通貨膨脹的“臉色”，目前來看，未來一段時期的情況或許都不太樂觀。
首先是，随着俄烏沖突持續、歐美對俄羅斯能源制裁等，大宗商品的價格仍在不斷走高。
4月18日，美國天然氣期貨價格升至7.55美元/百萬英熱，突破1月的高點，較年初價格上漲了約一倍，即創逾十三年來的最高水準。
與此同時，美國正在大量出口天然氣，以幫助歐洲減少對俄羅斯能源供應的依賴。彭博社報道稱，由于歐洲對天然氣的強勁需求，美國天然氣出口量幾乎達到了極限
另外，美國食品價格也面臨較大上漲風險。目前，美國禽流感仍在大規模蔓延，美國農業部宣布已在27個州檢測到高傳染性的禽流感病毒。分析人士指出，目前來看，這是美國自2015年以來最嚴重的禽流感疫情。
美國農業部的資料顯示，過去2個多月以來，約有2700萬隻雞和火雞因感染而被撲殺，這導緻了雞蛋供應短缺，價格飙升。今年1月以來，美國一打雞蛋的平均價格由1.2美元飙升至3美元，漲幅接近150%，且漲勢仍在繼續。
這可能讓持續“爆表”的美國通脹率，進一步加劇。美國農業部稱，美國3月份食品價格将增長5%左右，其中禽肉價格漲幅達到7%左右，水果價格漲幅将在5%到6%之間。
在能源、食品價格上漲的壓力下，美國通脹風險仍然較大。是以，市場預期，美聯儲5月會議或許會出台“加息50基點+縮表”的組合拳。
從最新的日程安排看，未來一周，将有多位美聯儲高官将發表公開演講，大部分演講主題直接與貨币政策相關。
美國時間周一，美聯儲聯邦公開市場委員會的著名“鷹王”布拉德表示，美聯儲需要迅速采取行動，在年底前将基準利率提高到3.5%左右；期間需要多次加息50個基點，并且不應排除加息75個基點的可能性。另外，如果通脹沒有如預期下降，加速縮表可能會成為“B計劃”。
另外，美聯儲主席鮑威爾将在中原標準時間周五淩晨，發表此次緘默期前美聯儲的壓軸講話—屆時，他将和歐洲央行行長拉加德、英國央行行長貝利和其他政策制定者共同參與IMF舉辦的關于全球經濟的小組讨論。
來源：券商中國（ID：quanshangcn）
編輯：葉舒筠
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