前文回顧：
掃地機器人領域分析第一期之掃地機器人什麼來路？
掃地機器人領域分析第二期之它是如何後來居上，實作超越的？
掃地機器人領域分析第三期這門生意，到底怎麼賺錢？
掃地機器人領域分析第四期之技術，到底有沒有護城河？
掃地機器人領域分析第五期之護城河到底如何？
掃地機器人領域分析第六期就怕貨比貨？
掃地機器人領域分析第七期之輕資産營運，怎麼做的？
石頭科技對上遊的話語權如何，不妨通過應付賬來看
2016年至218年，其應付賬款分别為1.06億元、2.78億元、4.04億元，占營業成本的比重為71.62%、31.70%、18.59%，其中201是怎麼、2018年應付賬款周轉天數分别為78.76天、56.46天。
對比同行業來看，這個話語權水準，算不算高：
IRobot——2016年至2018年應付賬款及應付票據分别為4.67億元、7.6億元、9.38億元，占營業成本的比重分别為19.72%、25.8%、25.44%，應付賬款周轉天數分别為65.90天、74.99天、82.90天，主要代工廠是港股建溢集團（kinyat）,比較集中
科沃斯——2015年至2017年，應付賬款及應付票據分别為8.26億元、10.23億元、10.86億元，占營業成本的比重分别為44.88%、47.23%、37.63%，應付賬款周轉天數分别為123天、119天、106天，前五大供應商占比約為15%。
福瑪特——2015年至2017年，應付賬款分别為0.18億元、0.22億元、0.3億元，占營業成本的比重分别為34.62%、28.57%、52.63%，應付賬款周轉天數分别為81天、80天、165天，但2017年上升主要是建立工廠尚在磨合期，導緻産能不足，營收、成本下降，其中前五大供應商采購額占比約為40%
對比下來，占用上遊資金最多的是科沃斯，其次是福瑪特、irobot，石頭科技與同行業相比，付款周期最短。
從上述資料來看，石頭科技對上遊（代工廠）的話語權仍然較弱，那麼，未來有沒有可能提升話語權？
綜合比對小米産業鍊幾家公司，發現：對上遊的話語權的差異，主要來自供應商集中度，石頭科技高度依賴第一大供應商，話語權較弱，是以，想要提升話語權，有兩條路。
1）分散采購——尋找其他可能的代工資源，但分散采購的風險較大，會犧牲規模經濟和供應鍊響應速度，以服裝行業為例，一線品牌為了優化供應鍊的反應速度，都在精簡供應商組合，比如阿迪達斯、耐克、優衣庫，是以，一些核心供應商是很難替代的（比如申洲國際），品牌商最終話語權的争奪，還是在于自身品牌實力強弱。
2）自建産能——自建産能意味着大額資本投入，門檻高，營運模式不易被模仿，有望産生規模效應。但是需要占用大量資金，機會成本太大，固定資産一旦轉産，産能利用不足會導緻損失。
從代工轉向自建産能+代工結合的案例，比較典型的是飛科電器，在管道調整、自建産能方面的布局，會影響短期業績增長。
以後，從企業經營角度，建議石頭科技這類依靠代工的公司，随時留意雙十一、過年前備貨問題，以及代工産能可能出現的瓶頸。
但是，注意，從其研發費用占比3%的水準來看，募集資金是否全部投入研發，存在疑問。
輕資産模式，很容易以後模仿、颠覆，因為缺乏壟斷性優勢，難以形成長期的競争優勢和投資價值，要想以輕資産模式持續營運，目标應該在于形成強大的品牌效應和規模效應，典型的如蘋果、耐克、戴爾，将品牌作為優勢撬動更多資源。
那麼，接下來更深入的問題是：石頭科技在品牌護城河方面，能否彌補輕資産營運的風險？來看下一個環節——銷售。
預知後續，且聽下回分解
不構成任何投資建議，股市有風險，入市需謹慎